Роль фінансового ринку у розвитку економічної системи. Сутність фінансового ринку, його функції та роль економіці. Сутність, роль та функції фінансового ринку

Тематика фінансових ринків у світлі останніх подій є актуальною. Це пов'язано, в першу чергу, з фінансовою кризою, яка попрацювала практично на весь світ.
Саме Росії проблема стала актуальною після обвалів над ринком держпаперів, і навіть заворушень на корпоративному ринку.
Сьогодні стало необхідністю проводити попередню оцінку ринкових перспектив та ситуацію макроекономіки загалом.
Фінансовий ринок- Це своєрідний генеруючий пристрій незліченної безлічі показників. З цих показників можна скласти картину, що відображає загалом рівень економіки та її стан у державі на сьогоднішній день.
Головне завдання такого роду діяльності вивчення теоретичних аспектів ринку. Проведення аналітичної роботи допоможе вивчити стан двох ринкових секторів. Можна також здійснити прогнозування та об'єктивну оцінку подальшої перспективи російського ринку за співпраці зі світовим фондовим ринком. Базуватиметься прогноз на висновках спеціалізованих аналітичних агентств та співробітників Мінфіну РФ.

Сутність, роль та функції фінансового ринку

Ринок можна охарактеризувати покупцями і ріелторами, які самостійні у діях, що стосуються взаємодії друг з одним. До покупців відносяться окремі громадяни, різні фірми та посередники, які займаються закупівлею товару. Це відбувається з метою його подальшого перепродажу.
Завдяки ринку відбувається раціональний розподіл ресурсів. Він повною мірою впливає на структуру виробництва та обсяг продукції, що виготовляється. Ринкова конкуренція оздоровлює економіку шляхом усунення неконкурентоспроможних фірм, діяльність яких є збитковою для держави.
Ринкова конкуренція також змушує споживача продукції вибирати оптимальну споживчу структуру. Ціни, що встановлюються та підтримуються на ринку, розглядаються як носій економічної інформації. Все перелічене вище визначає головну роль ринку в державній економіці.
Ринок фінансів є структурованим механізмом розподілу капіталу. Розподіл відбувається між кредитором і позичальником. Допомагають їм у цьому посередники. Вся операція ґрунтується на присутності попиту та пропозиції на даний капітал.
На фінансовому ринку відбуваються різні операції з грошима. До них належать послуги з надання кредитних коштів та їх мобілізація. Провідну роль займають фінансові установи, які спрямовують потоки капіталу позичальникам від власників.
Як товар тут можна побачити кошти поряд із цінними паперами. Його призначення полягає у створенні ділових відносин покупців із продавцями фінансового ресурсу.
Партнерство фінансового ринку та державних структур є вигідним для обох сторін. Державні організації може бути позичальником чи кредитором. Воно має право встановлювати власні правила для належної функціональної роботи ринку, здійснюючи пильний контроль над нею.
Держава може офіційно здійснювати кредитно-фінансову політику над ринком. Від останнього залежить стан національної економіки. Державі доцільно вживати заходів щодо захисту та заохочення для розвитку фінансового ринку. Специфіка співробітництва продавців та покупців активу фінансів залежить від встановлених державою законів економіки.

Ринок фінансів у процесі своєї діяльності виконує низку функцій:

Створює умови постійного обертання грошей під час здійснення платіжних операцій. Це безпосередньо впливає грошовий оборот, регулюючи його обсяги.
Залучає додаткових інвесторів, а також надає шанси для перепродажу активу фінансів, які має ринок. Ці два чинники значною мірою підвищують ліквідність ринку фінансів.
створює умови для переміщення накопичень вільних фінансових ресурсів;
Здійснює мобілізацію внутрішніх джерел накопичення фінансів та залучає нові джерела для фінансування.
Може здійснити швидкий перерозподіл ресурсів різних галузей і сфер економіки. Крім цього, обмін може складатися між країною та АТ, населенням та державою.
Здійснює перерозподіл капіталу між сферами економіки та галузями господарства.

Основні завдання фінансового ринку

Фінансовий ринок розставляє пріоритети над контролюючими та керуючими органами. Він вирішує суперечки, що виникають в учасників ринку.
Створює норми та статути торгівлі, а також подальшу участь у ній. Здійснюється управління галузевого та територіального рівня ринкової економіки. Залежно від змін середньогалузевої норми доходу здійснюється міжгалузеве «переливання» коштів.

Фінансовим ринком також:

Відстежується та регулюється потік курсів на активи фінансів. Здійснюється це шляхом створення балансу між попитом і пропозицією споживача з продавцем.
Здійснюється мотивація різних осіб бути учасниками фінансового ринку. Потенційним учасникам пропонуються правничий та повноваження управління фірмами, всі шанси для накопичення власного фінансового капіталу та інше.
Контролюється дотримання встановлених законом норм.
Створюється мережа закладів із продажу фінансових активів.
Учасники ринку мають прибуток з операцій з активами.
Знижує ризик торгівлі фінансовими активами.
Займається доведенням ринкових новин до суб'єктів економіки.
Концентрує та централізує кошти та виробництво.

Структурні складові ринку фінансів

Залежно від предмета торгової угоди на фінансовому ринку існують:
Грошові ринки. Родом заняття цієї ринкової структури є рухи короткочасних операцій із капіталом. Мають найвищий ступінь ліквідності. Предметом торгу є гроші, депозити та інше.
Кредитні ринки Рід діяльності кредитного ринку полягає у середньострокових чи тривалих угодах, а також інвестуванням у доходні активи.
Ринок коштовностей. Економічні операції, пов'язані безпосередньо з обертанням дорогого каміння та металів.
Ринок активів Ділові відносини, пов'язані з мобілізацією коштів шляхом виготовлення цінних паперів та подальшого їх обігу.
Валютний ринок. Виявляється під час угод купівлі-продажу валюти інших країн чи валютних цінностей.
Перераховані вище види ринків взаємопов'язані один з одним. Однак кожен з них має власну специфіку роботи і норми угод, що здійснюються. За термінами здійснення фінансових операцій ринок ділиться на капітальний та фінансовий. Головним завданням першого є отримання найбільшого доходу в середній або тривалій перспективі.
Основне призначення фінансових ринків дає можливість банкам і комерційним фірмам управляти ліквідністю своїх активів. Ці установи користуються різними методами коригування. Вони можуть розміщувати позики коштів або виконувати купівлю-продаж паперів, що стоять.
Ринок фінансів існує лише за сприятливого функціонування первинних та вторинних ринків. Первинний ринок займається розподілом чи перерозподілом грошових ресурсів коштів позичальника та кредитора. У його компетенцію входить видача кредитів та продаж цінних паперів. Обов'язками вторинного ринку є перепродаж цінних активів, безперебійність у функціонуванні фінансового ринку.

Що суб'єкт фінансових ринків?

Юридичні організації разом із фізичними особами, які займаються купівлею-продажем фінансових активів, їх обслуговуванням в обороті, виконанням розрахунків, називаються суб'єктом фінансового ринку. Вони взаємодіють один з одним в економічному плані з метою подальшого обігу фінансових активів.
Регулювання діяльності ринку державному рівні виконується президентом, урядом, Мінфіном, і навіть їх органами на місцях. Організації, які обслуговують ринок, разом утворюють його інфраструктуру. Чітко злагоджена робота цих організацій - запорука успішної діяльності всього фінансового ринку. До учасників ринку фінансів відносять держоргани з регулювання та нагляду, організації, які обслуговують ринок та організації, які самостійно регулюють власну діяльність. Їх умовно поділяють на непрофесіоналів та професіоналів.
До професійних учасників ринку відносяться всі юридичні особи, які були зарегламентовані як професійні учасники з ліцензіями.
До головних ознак добре розвиненого ринку фінансів належать:
Стабільна нормативна база;
Широке коло учасників;
Чистота інформації операцій, що проводяться ринком;
Чесність та порядність усіх учасників ринку без винятку;
Добре розвинена інфраструктура вище перерахованих організацій.
Якщо ринок має у своєму розпорядженні наявність всіх цих пунктів, то він може забезпечити всім своїм учасникам швидке застосування фінансових ресурсів.
Фондовий ринок є дуже важливою складовою фінансової системи. Він сприяє підвищенню ефективності виробництва та його рентабельності. Ринок допомагає стимулювати економіку держави та краще розділяти вкладення.
Щоб розвивати економіку галузі промисловості, насамперед потрібно підняти ринок цінних активів, застосовуючи різні інструменти управління. Даний хід дозволяє крок за кроком уникнути моделі боргової економіки. У свою чергу реальні результати може дати лише повна віддача галузей, що виробляються.

Сутність та структура фінансового ринку

Визначення 1

Фінансовий ринок є організованою системою торгівлі за допомогою фінансових інструментів. Вони включають фінансові, кредитні, депозитні, фондові, страхові, валютні, пенсійні ринки. На цих ринках важливу роль відіграють фінансові інститути, які спрямовують кошти від власника до позичальника, а продукцією виступають платіжні інструменти та цінні папери.

Як і будь-який інший ринок, фінансовий ринок призначений для встановлення безпосереднього зв'язку покупців та продавців фінансових ресурсів. Якщо розглядати структуру фінансових ринків, то для кожної держави вона буде особливою.

Така структура здатна найповніше відобразити зміст та особливості фінансового ринку. Загалом фінансовий ринок включає:

• валютний ринок,
• ринок капіталу,
• ринок коштів,
• ринок золота.

Валютний ринок представлений ринком, у якому продукцією є об'єкти, мають валютну цінність.

Серед об'єктів валютного ринку представлено іноземну валюту, цінні папери, дорогоцінні метали, включаючи платину, золото та срібло.

Суб'єктами валютного ринку є банк, експортер та імпортер, інвестиційні установи, урядова організація.

У свою чергу ринок капіталу поділяють на ринок позичкового капіталу та ринок пайових цінних паперів. Даний поділ здатний відобразити характер відносин товарів, які продаються на цьому ринку емітентами фінансових інструментів.

Коли фінансовими інструментами є пайові цінні папери, то ці відносини є відносинами власності, в інших випадках вони представлені кредитними відносинами.

На ринках позичкового капіталу відбувається обіг довгострокових фінансових інструментів, що надаються на умовах платності, повернення терміновості. Дані інструменти включають ринок довгострокових банківських позичок і ринок боргової допомоги.

На ринках цінних паперів випускаються, звертаються і поглинаються як власних цінних паперів, і їх замінників, зокрема сертифікатів, купонів.

Учасники цінних паперів складаються з емітентів, які випускають цінні папери для залучення необхідних коштів. Інвестори є особами, які набувають цінних паперів для отримання доходу, немайнового чи майнового права.

Також ринок представлений посередниками - особами, які надають послуги емітентам та інвесторам у сфері досягнення поставленої мети.

Зауваження 1

До структури фінансового ринку також багато західних економістів включають ринок страхування, іпотечний ринок, пенсійний ринок. Ринок пенсійних рахунків та іпотечний ринок представлені особливими ринками із власними фінансовими інструментами та інститутами, включаючи ощадні установи, що діють на основі договорів. Значимість цих ринків підвищується з кожним роком.

Функції фінансового ринку

Можна виділити кілька функцій, які виконує ринок фінансів за своєї діяльності:

• Створення умов постійного кругообігу грошей під час здійснення платіжних операцій, що впливає на грошовий оборот і регулює його обсяги.
• Залучення додаткових інвесторів, надання шансів перепродажу активів фінансів, які мають ринки.
• Створення умов переміщення та накопичення ресурсів, мобілізація внутрішніх джерел накопичення та залучення нових джерел для фінансування.
• Виконання швидкого розподілу ресурсів у різних галузях та сферах економіки держави. Цей розподіл може відбуватися між країною та підприємством, населенням та державою.
• Здійснення перерозподілу капіталу між галузями економіки та галузями господарства.

Таким чином, основна функція фінансових ринків полягає в активній мобілізації тимчасово вільних коштів із різних джерел. Ці кошти можуть мобілізуватися з капіталу, який знаходиться у формі заощаджень, включаючи грошові та інші фінансові ресурси населення, організацій, державних органів.

Ці кошти можуть бути витрачені на поточне споживання та реальні інвестиції та залучаються на ринки окремими учасниками для подальшого ефективного використання в економічному житті держави.

Фінансові ринки ефективно розподіляють акумульований вільний капітал між численними кінцевими споживачами. За допомогою механізму функціонування фінансового ринку забезпечується та виявляється обсяг та структура попиту на відповідні фінансові активи та своєчасне задоволення попиту у розрізі категорій споживачів, які тимчасово потребують залучення капіталу із зовнішніх джерел.

Зауваження 2

Фінансові ринки здійснюють кваліфіковане посередництво між продавцями та покупцями фінансових інструментів. Фінансовий ринок функціонує рахунок спеціальних фінансових інститутів, які здійснюють посередництво.

Роль фінансового ринку

За допомогою фінансових ринків відбувається формування ринкових цін на відповідні фінансові інструменти, які об'єктивніше відображають відповідні відносини між пропозицією та попитом.

Повністю враховувати поточне співвідношення між попитом та пропозицією допомагає ринковий механізм відповідно до різноманітних фінансових інструментів, а також формується відповідний рівень фінансів, який максимально здатний задовольняти економічні інтереси покупця та продавця фінансових активів.

Примітка 3

Фінансові ринки формують умови мінімізації комерційних та фінансових ризиків. Фінансовий ринок здатний виробити власний механізм страхування цінових ризиків, що виникають за умов нестабільного розвитку держави.

Робота фінансових ринків дає можливість до мінімального значення знижувати комерційний та фінансовий ризик продавця та покупця фінансових активів, який пов'язаний із змінами. Крім цього, система фінансового ринку включає поширення пропозиції різноманітних страхових послуг.

У разі товарного (ринкового) господарства безперебійне формування фінансових ресурсів, і навіть їх ефективне використання досягається з допомогою фінансового ринку. Він є форму організації руху коштів у народному господарстві і функціонує як ринку цінних паперів і ринку позичкового капіталу.

Об'єктивною передумовою функціонування фінансового ринку є розбіжність потреб у фінансових ресурсах у суб'єктів господарювання з наявністю джерел покриття даних потреб. Насправді вільні кошти може бути в наявності в одних власників (власників), а інвестиційні потреби виникають в інших суб'єктів ринку.

Для мобілізації тимчасово вільних коштів та раціонального їх використання та призначений фінансовий ринок. Його функціональне призначення полягає у посередництві руху грошових ресурсів від своїх власників до користувачів.

Власниками виступають юридичні особи та громадяни, які накопичують у себе кошти для подальшого інвестування у фінансові та капітальні активи. Приватні особи (домашні господарства) здійснюють вкладення заощаджень або безпосередньо (індивідуальним способом), або через фінансових посередників (фінансово-кредитні інститути).

У ролі позичальників виступають суб'єкти господарювання, що вкладають отримані з фінансового ринку кошти в різні об'єкти підприємницької діяльності (наприклад, розширення виробництва товарів і послуг у нерухомість) з метою отримання додаткового доходу (прибутку).

p align="justify"> Функціонування фінансового ринку нерозривно пов'язане з наявністю в народному господарстві реальних власників, які мають реальну господарську самостійність і відповідальністю за результати фінансової діяльності.

Тільки такі незалежні власники здатні укладати на фінансовому ринку комерційні угоди та висувати попит на фондові цінності в обмін на гроші.

Більшість зарубіжних та вітчизняних учених-економістів, визначаючи економічну природу фінансового ринку, виходять із цільового призначення виконуваних ним функцій.

Так, Ван Хорн зазначав: "Призначення фінансових ринків - ефективний розподіл накопичень між кінцевими споживачами". Економіка могла б процвітати і без фінансових ринків, якби одні й ті самі суб'єкти господарювання зберігали кошти і мобілізували капітал для її розвитку. Однак у сучасному господарстві суб'єкти ринку, які займаються переважно мобілізацією капіталу, використовують для інвестицій у реальні активи більше коштів, ніж зберігають. З іншого боку, домашні господарства накопичують більше коштів, ніж витрачають на цілі споживання.

Отже, чим вищий розрив між обсягами запропонованих інвестицій та заощаджень, тим актуальніша необхідність існування ефективного фінансового ринку для розподілу заощаджень між кінцевими споживачами. Узгодження інтересів кінцевого інвестора та кінцевого власника коштів здійснюється оптимальним чином та з мінімальними витратами на фінансовому ринку. Ефективний фінансовий ринокабсолютно необхідний для забезпечення адекватного обсягу вільного капіталу та підтримки економічного зростання держави. За відсутності фінансових активів, крім готівки, суб'єкти ринку могли б інвестувати не більше, ніж накопичено, тому їх фінансова активність виявилася б обмеженою. Якщо розмір намічуваних реальних інвестицій перевищує суму поточних заощаджень, то суб'єкти ринку змушені були відкласти їх здійснення до накопичення необхідних коштів. Внаслідок відсутності фінансування суб'єктам господарювання (підприємствам і корпораціям), які не мають достатнього капіталу, довелося відкласти або відмовитися від реалізації багатьох високоприбуткових проектів. Ця ситуація й у економіки Росії, що відрізняється гострим дефіцитом інвестиційних ресурсів вкладення в капітальні активи (будівлі, споруди, устаткування тощо. буд.).

У перекладній та вітчизняній економічній літературі можна зустріти різні визначення фінансового ринку. Так, Л. Д. Гітман і М. Д. Джонк трактують фінансові ринки як «механізм, який поєднує тих, хто пропонує фінансові ресурси тим, хто їх шукає для укладання угод, як правило, за допомогою посередників, таких як фондові біржі». Під фінансовим ринком вони розуміють лише ринок акцій, облігацій та опціонів. Їхньою загальною особливістю є те, що ціна кожного фінансового інструменту у будь-який момент знаходиться в точці рівноваги попиту та пропозиції. У міру появи нової інформації про дохідність ризику, інфляцію, події у світі тощо зміни в співвідношенні попиту та пропозиції призводять до утворення нової рівноваги або нової ринкової ціни на фінансові інструменти.

М. Ю. Алексєєв вважає, що «ринок, який би розподіл коштів між учасниками економічних відносин, називається фінансовим ринком». Автор правильно зазначає, що поняття фінансового ринку є дуже широким, оскільки охоплює як традиційні фінансові, а й різноманітні форми кредитних відносин. М. Ю. Алексєєв визнає лише два сегменти фінансового ринку - ринок банківських кредитів та цінних паперів.

І. С. Меньшиков дає коротше і прагматичніше визначення даного терміну: «Фінансовий ринок - це організована торгівля цінними паперами». Тоді неясно, куди віднести неорганізовану торгівлю фондовими інструментами на позабіржовому ринку.

Є. В. Михайлова розглядає фінансовий ринок у двох аспектах: теоретичному та практичному. «З політико-економічних позицій фінансовий ринок є сферою реалізації економічних відносин, виражених фінансовим капіталом, сферою прояву окремих сторін фінансового капіталу. З практичної погляду фінансовий ринок означає операції з цінними паперами. Таким чином, територіально фінансовий ринок може охоплювати країну, регіон чи світ загалом».

Найбільш повне визначення представлене В. С. Торкановським: «Фінансовий ринок - це сукупність всіх грошових ресурсів, що перебувають у постійному русі, розподілі чи перерозподілі, що змінюються під впливом попиту та пропозиції на ці ресурси з боку різних суб'єктів економіки».

При цьому В. С. Торкановський виділяє три найбільш важливі сегменти фінансового ринку:

1.рынок які у обігу готівки і виконують аналогічні функції короткострокових платіжних коштів (векселів, чеків тощо. буд.) - фінансовий ринок;

2. ринок позичкового капіталу, т. е. коротко- і довгострокових банківських кредитів;

3. ринок цінних паперів – фондовий ринок.

Слід вважати, що останній із них і є власне фінансовим ринком у вужчому його розумінні. Тому фінансовий ринок є сукупністю фінансових; інститутів, що спрямовують потік коштів від власників (власників) до позичальників за допомогою фондових інструментів (цінних паперів).

Фінансовий ринок різноманітний, але предмет купівлі-продажу - це гроші, що надаються в користування у різних формах. На фондовому ринку функціонують фінансові (портфельні) інвестиції, призначені на придбання цінних паперів. Склад фінансового ринку у Росії представлений у табл. 3.1.

Економічна природа фінансового ринку найбільш повно розкривається у його функціях:

1. реалізація вартості та споживчої вартості, укладеної у фінансових активах;

2.організація процесу доведення фінансових активів до споживачів (вкладників та покупців);

3.фінансове забезпечення процесу інвестування (вкладення капіталу);

4.Вплив на грошовий обіг у країні.

У процесі виконання фінансовим ринком першої функціївідбувається рух вартості валового внутрішнього продукту (ВВП), що виражається через обмін: гроші обмінюються фінансові активи.

Таблиця 3.1

Схема класифікації фінансового ринку за визначальними його ознаками

Фінансовий ринок є невід'ємною частиною розвиненої ринкової економіки. Мабуть, вважатимуться, що розвиненість фінансового ринку України та ступінь регулювання його із боку держави є найважливішими індикаторами рівня зрілості економічного розвитку.

Фінансовий ринок є найважливішим сегментом фондового ринку, який включає фінансовий ринок, грошовий ринок, ринок позичкових капіталів і валютний ринок. Зрозуміло, фінансовий ринок працює в системі фондового ринку в цілому і зазнає впливу не тільки з боку внутрішніх чинників економічної та політичної кон'юнктури країни, а й з боку стану світового фінансового ринку.

p align="justify"> Функціонування фінансового ринку в ринковій економіці має надзвичайно важливе значення в саморегулювання економіці. У розвиненому стані фінансовий ринок виконує в економіці принаймні такі найважливіші функції:

фондовий ринок є полем, де фінансові інструменти використовуються для мобілізації заощаджень в економіці та їх конвертації в інвестиційні ресурси, що спрямовуються до найефективніших заходів економічного розвитку;

за коштами фінансового ринку здійснюється перелив капіталу з одних сфер економіки до інших, завдяки чому здійснюються структурні зміни в економіці відповідно до нових умов попиту. Розвиненість фінансового ринку як частини фондового ринку та вміле його регулювання з боку держави багато в чому визначають мобільність економіки, її здатність адаптуватися до нових умов;

розвиненість фінансового ринку багато в чому обумовлює ступінь гнучкості інституційної структури економіки, оскільки акції та інші цінні папери використовуються для побудови системи залежності, участі у суміжних господарських та фінансових утвореннях, формування холдингів різного рівня та ступенів залежності;

фінансовий ринок виконує важливу роль у підвищенні рівня ліквідності фінансових підприємств, їх платоспроможності, оскільки в їхньому портфелі підтримується гарантійна питома вага ліквідних цінних паперів;

фінансовий ринок, безпосередньо його фондовий сектор і, зокрема біржовий сектор, є тонким барометром кон'юнктури економіки, зміни ділової активності та довіри як загалом, і до окремих підприємств. Це стосується як оперативної, так і стратегічної інформації.

БАНК - (від італ. banco - лава) - фінансова організація, установа, що проводить різноманітні види операцій з грошима та цінними паперами і надає фінансові послуги уряду, підприємствам, громадянам та один одному. Банки випускають, зберігають, надають у кредит, купують і продають, обмінюють гроші та цінні папери, контролюють рух грошових коштів, обіг грошей та цінних паперів, надають послуги з платежів та розрахунків. Розрізняють два основні різновиди банків, що утворюють разом дворівневу систему: а) центральний банк - головний державний банк країни, наділений особливими правами. Центральний банк покликаний регулювати грошове звернення країни, здійснювати грошову емісію, регулювати кредит і валютний курс, контролювати діяльність комерційних банків, зберігати резерви та запаси коштів і золота. Центральний банк називають "банком банків"; б) комерційні банки -- найчастіше недержавні банки, виконують широке коло банківських операцій, обслуговуючі переважно підприємства, фірми, організації, установи та надають банківські послуги населенню. Основні функції комерційних банків - прийом депозитів (вкладів) та надання кредитів, ведення рахунків, здійснення безготівкових платежів, виплата грошей за вкладами, купівля та продаж цінних паперів, валюти, надання послуг. Комерційні банки можуть бути універсальними та спеціалізованими (ощадними, інвестиційними, іпотечними, кліринговими та ін.).

Функціонування ринку.

Отже, емітенти випускають цінних паперів. Якщо цінних паперів є іменними, то обліку прав власників цих цінних паперів створюються реєстратори. Операції з цінними паперами на організованому та неорганізованому фінансовому ринку здійснюють професійні фондові посередники (брокери та дилери). Організований фондовий ринок передбачає обов'язкову наявність організаторів торгівлі (фінансові біржі та позабіржового організатора та цілий комплекс інших елементів інфраструктури).

Таким чином, цикл життя цінних паперів складається з наступних фаз:

• -Конструювання нового випуску цінних паперів;
• -первинне розміщення цінних паперів (первинна емісія);
• -Звернення (купівля-продаж) цінних паперів;
• -Погашення (викуп) боргових (облігацій та ін) цінних паперів.

Відповідно до цього циклом розглядаються дві основні складові фінансового ринку, тобто. його первинний та вторинний сегмент.

Первинний ринок- ринок, у якому здійснюється розміщення вперше випущених цінних паперів. Основними його учасниками є емітенти цінних паперів та інвестори. Емітенти, які потребують фінансових ресурсів для інвестицій в основний оборотний капітал, визначає пропозицію цінних паперів на фондовому ринку. Інвестори, які шукають вигідну сферу застосування свого капіталу, формують попит на цінних паперів. Саме на первинному ринку здійснюється мобілізація тимчасово вільних коштів та інвестування в економіку. Але первинний ринок як забезпечує розширення накопичення у масштабі національної економіки. Отже, можна дійти невтішного висновку, що у первинному ринку відбувається розподіл вільних коштів у галузях і сфер національної економіки. Критерієм цього розміщення в умовах ринкової економіки є дохід, який приносить цінні папери. Це означає, що вільні кошти спрямовуються на підприємства, галузі та сфери господарства, що забезпечують максимізацію доходу. Первинний ринок виступає засобом створення ефективної з погляду ринкових критеріїв структури національної економіки, підтримує пропорційність господарства при рівні прибутку, що склався в даний момент, по окремих підприємствах і галузях.

Усе це означає, що первинний фінансовий ринок фактичний регулятор ринкової економіки. Він значною мірою визначає розміри накопичення та інвестицій у країні, служить стихійним засобом підтримки пропорційності в господарстві, що відповідає критерію максимізації прибутку, і таким чином визначає темпи, масштаби та ефективність національної економіки. Первинний ринок передбачає розміщення нових випусків цінних паперів емітентами. При цьому як емітенти можуть виступати корпорації, федеральний уряд, муніципалітети.

Покупцями цінних паперів є індивідуальні та інституційні інвестори. При цьому співвідношення між ними залежать як від рівня розвитку економіки, рівня заощаджень, так і стану кредитної системи. У розвинутих країнах над ринком цінних паперів переважають інституційні інвестори. Це комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії, інвестиційні фонди, взаємні фонди тощо.

Проаналізувавши стан фінансових ринків у розвинених країнах, можна помітити, що хоча основою фінансового ринку служить первинний ринок, і саме він визначає його сукупні масштаби та темпи розвитку, його обсяг у розвинених капіталістичних країнах нині відносно невеликий.

У деяких країнах співвідношення між власним та позиковим капіталом встановлюється законом. Однак, незалежно від наявності закону, у кожній країні є чітке уявлення про граничні розміри позикових коштів. Перехід за цю межу пов'язаний із значним ризиком для компанії загалом та її акціонерів. У цій ситуації корпорація регулює структуру свого капіталу шляхом емісії нових акцій, заміняючи ними свої боргові зобов'язання.

Таким чином, емісія нових акцій на сучасному розвитку фінансового ринку в розвинених країнах дуже незначна і не завжди пов'язана з мобілізацією вільних грошових ресурсів для фінансування економіки. Це означає, що у розвинених країн відбувається як зменшення масштабів первинного фінансового ринку, але паралельно йде зниження його ролі регулятора інвестицій та економіки загалом.

У Росії її фінансовий ринок перебуває в етапі свого становлення. В умовах масового акціонування державних підприємств, створення нових акціонерних структур, які гостро потребують коштів для інвестування, постійного запозичення коштів державою, первинний ринок є основним сегментом ринку цінних паперів.

Проте, з слабкого розвитку ринкових відносин, інфляції, загальної нестійкості, первинний ринок Росії не виконує сьогодні функцій регулювання економіки.

Розміщення цінних паперів на первинному ринку здійснюється у двох формах:

• 1. шляхом прямого звернення до інвесторів;
• 2. через посередників.

Незалежно від форми розміщення цінних паперів - шляхом прямого звернення до інвесторів або через посередника - підготовка нового випуску включає низку етапів (1, с.122):

I. Реєстрація випуску спеціально уповноваженим у тому урядовим органом.

ІІ. Період остигання. Протягом цього періоду проводиться перевірка заяви. Емітент використовує його для публікації попередніх проспектів емісії, що дають необхідну інформацію, для оцінки привабливості випуску

ІІІ. Етап передемісійної наради, на якій вивіряється заява про реєстрацію та визначається остаточний проспект емісії.

IV. Період безпосередньої реалізації нових випусків.

Первинний ринок передбачає обов'язкове існування вторинного ринку. Більше того, на мою думку, існування первинного ринку в умовах відсутності вторинного ринку практично не можливе.

Вторинний ринок - ринок, у якому здійснюється обіг цінних паперів у вигляді перепродажу раніше випущених та інших формах. Основними учасниками ринку є не емітенти та інвестори, а спекулянти, які мають на меті отримання прибутку у вигляді курсової різниці. Зміст їхньої діяльності зводиться до постійної купівлі-продажу цінних паперів. Купити дешевше та продати дорожче – основний мотив їхньої діяльності.

Вторинний ринок обов'язково несе у собі елемент спекуляції. В результаті на вторинному ринку відбувається постійний перерозподіл власності, який має завжди має один напрямок – від дрібних власників до великих.

Міграція капіталу здійснюється у вигляді переливу його до місця необхідного додатку та відтоку капіталу з тих галузей, підприємств, де є його надлишок.

Таким чином, вторинний ринок, на відміну від первинного, не впливає на розміри інвестицій і накопичень у країні. Він забезпечує лише постійне перерозподіл вже акумульованих через первинний ринок коштів між різними суб'єктами господарського життя. Через війну функціонування вторинного ринку забезпечує постійну структурну перебудову економіки з підвищення її ринкової ефективності і виступає настільки ж необхідним існування фінансового ринку, як і первинний ринок.

Однак роль вторинного ринку цим не обмежується. Вторинний ринок забезпечує ліквідність цінних паперів, можливість реалізації за прийнятним курсом і цим створює сприятливі умови їхнього первинного розміщення. Можливість будь-якої миті перетворити цінних паперів на форму готівки є обов'язкове умова інвестування коштів у цінних паперів, бо джерело позикового капіталу, що інвестується, - тимчасово вільні грошові капітали та кошти, які можуть бути використані тільки відповідно до основних принципів кредиту.

Можливість перепродажу - найважливіший чинник, врахований інвестором для придбання цінних паперів на первинному ринку. Функцією вторинного ринку стає збалансованість фінансового ринку та забезпечення ліквідності. Ліквідний ринок характеризується незначним розривом між ціною продавця та ціною покупця; невеликими коливаннями цін від правочину до угоди. Більше того, я зробила висновок, що ліквідність ринку тим більша, чим більше число учасників продажу та можливість оперативного перепродажу цінних паперів, а також чим вищий відсоток новизни запропонованих для продажу цінних паперів.

Існують два організаційні різновиди вторинних ринків: організований – біржовий та неорганізований – позабіржовий. У свою чергу і той, і інший приймають різноманітні форми організації.

Найпростішою формою організації фінансової торгівлі є стихійний ринок. Тут продавці та покупці, спілкуючись між собою, визначають рівень попиту та пропозиції на ті чи інші цінні папери та укладають угоди безпосередньо один з одним. Укладання угоди на стихійному ринку залежить від цього, наскільки успішно випадок зводить продавців і покупців, а умови скоєння різних торгових операцій можуть значно відрізнятися навіть тоді, що вони відбуваються у той самий момент.

Багато компаній не могли виходити на біржу, так як їх показники не відповідали вимогам, що пред'являються для їх реєстрації на біржі. Нині у позабіржовому обороті звертається переважна частина всіх цінних паперів. Це акції невеликих фірм, що у традиційних галузях, акції великих компаній, заснованих у нових галузях економіки, потенційно здатних перетворитися на найбільші корпорації, цінні папери кредитних інститутів, які традиційно обмежують сферу обігу своїх цінних паперів, державні та муніципальні цінні папери, нові випуски.

Торгівлю на позабіржовому обороті ведуть фахівці: брокерські та дилерські компанії, які часто поєднують свої функції. У позабіржовому обороті відсутня єдиний фізичний центр до виконання операцій, і угоди купівлі-продажу здійснюються через телефонні та комп'ютерні мережі. Ціни встановлюються шляхом переговорів, за правилами, регулюючим позабіржовий оборот, які менш жорсткі проти правилами торгівлі, які діють біржі.

Як відомо, у Росії організованим центром позабіржового обороту служить Російська торгова система (РТС), що об'єднує брокерсько-дилерські компанії центрального регіону та північного заходу.

Традиційною формою вторинного ринку виступає фінансова біржа - організований, регулярно функціонуючий ринок цінних паперів та інших фінансових інструментів, один із регуляторів фінансового ринку, що обслуговує рух грошових капіталів.

Роль фінансової біржі економіки країни визначається передусім ступенем роздержавлення власності, точніше - часткою акціонерної власності у виробництві валового національного продукту. Крім того, роль біржі залежить від рівня розвитку фінсового ринку загалом.

До основних функцій фінансової біржі відносяться (1, с.127):

мобілізація та концентрація вільних грошових капіталів та накопичень за допомогою організації продажу цінних паперів;

інвестування держави та інших господарських організацій у вигляді організації купівлі їх цінних паперів;

забезпечення високого рівня ліквідності вкладень у цінних паперів.

Щоб цінні папери зверталися на фінансовій біржі, вони повинні подолати низку бар'єрів: комісія з лістингу (процедура включення цінних паперів емітента до списку котирування біржі); котирувальна комісія (визначає курс цінних паперів за її першої реалізації).

У результаті, проаналізувавши вищевикладену інформацію, можна зробити висновок, що фінансова біржа дозволяє забезпечити концентрацію попиту та пропозиції цінних паперів, їхню збалансованість шляхом біржового ціноутворення, що реально відображає рівень ефективності функціонування акціонерного капіталу.

Завантаження...