Роль та функції фінансових ринків в економіці. Функції фінансових ринків економіки. Специфіка окремих фінансових інструментів

Вступ

1. Фінансовий ринок: сутність та функції

2. Структура ринку. Характеристика його елементів

3. Роль фінансового ринку у розвитку економіки сучасної Росії

Висновок

Вступ

Відомо, що економічною основою будь-якої держави є рух коштів між економічними суб'єктами. У кожного економічного суб'єкта свої права, цілі, завдання та обов'язки, але всі вони є учасниками економічних відносин. Взаємодіючи між собою ці економічні відносини утворюють ринок. p align="justify"> Функціонування будь-якого ринку опосередковується грошовими потоками і пов'язано, головним чином, з відносинами, що виникають у процесі руху грошових коштів.

На жаль, протягом багатьох десятиліть у Росії, по суті, не було ні фінансового ринку, ні його інфраструктури: приватних комерційних та інвестиційних банків, бірж, страхових товариств тощо. Перехід Росії від жорстко централізованої планової економіки до ринкової вимагає відтворення країни фінансового ринку з усіма обслуговуючими його інститутами. Це завдання дуже складне і масштабне, але його потрібно вирішувати негайно.

Багато років у країні не існувало конкуренції між виробниками товарів та послуг, у тому числі фінансових, яка, як відомо, є двигуном суспільного прогресу. Внаслідок цього за час існування «планової економіки» обсяг та структура суспільного виробництва опинилися у відриві від обсягу та структури суспільно необхідних потреб населення. У результаті сформувалася «економіка дефіциту», що породила брак як матеріальних, а й духовних благ. Перехід до нових, ринкових методів господарювання став об'єктивною необхідністю.

Ринкова економіка вимагає використання потенційних можливостей фінансового ринку, який є найважливішим джерелом її зростання. Масштаби фінансового ринку залежать від стану та розмірів громадського виробництва, чисельності самодіяльного населення. Найбільші ресурси мають зараз фінансові ринки США, країн Євросоюзу та Японії. Варто сподіватися, що фінансовий ринок Росії, коли закінчиться перехідний період її розвитку, також матиме достатні для неї ресурси.

Актуальність цієї теми у тому, що це ланки фінансової системи функціонують у єдиному ринковому просторі, найважливішим елементом якого є фінансовий ринок. Призначення цього ринку - акумулювання тимчасово вільних коштів та їх ефективне використання.

Мета цієї роботи – розкриття сутності фінансового ринку та її ролі економіки.

Виходячи з поставленої мети, основними завданнями роботи є:

Розкрити поняття та функції фінансового ринку;

Розглянути структуру фінансового ринку та його елементи;

Визначити роль фінансового ринку у розвитку економіки.

При виконанні даної роботи були вивчені та використані законодавчі та нормативні матеріали РФ, праці вітчизняних та зарубіжних фахівців з проблеми, а також статистичні джерела, періодичний друк та електронні ресурси.

1. Фінансовий ринок: сутність та функції

Фінансовий ринок – це сфера реалізації фінансових активів та економічних відносин між продавцями та покупцями цих активів. Фінансова діяльність підприємств нерозривно пов'язана з функціонуванням фінансового ринку, розвитком його видів та сегментів, станом його кон'юнктури. У найбільш загальному вигляді фінансовий ринок є ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають різноманітні фінансові інструменти та фінансові послуги.

Поняття «фінансовий ринок» є до певної міри збірним, узагальненим. У реальній практиці воно характеризує велику систему окремих видів фінансових ринків із різноманітними сегментами кожного з цих видів, які пов'язані між собою.

Безумовно, фінансовий ринок – одна з найважливіших структурних складових ринку загалом. Тому на це поняття поширюється та невизначеність, яка властива визначенню ринку як такого. Зараз немає єдиного уявлення про сутність фінансового ринку, його структуру, а отже, відсутнє і загальновизнане його розуміння.

Визначення фінансового ринку коливаються від найзагальніших до приватних, прив'язаних до конкретного явища, а тому звужують обсяг поняття.

Більшість авторів вважають, що сутність фінансового ринку полягає в сукупності економічних відносин та обслуговуючих їх інститутів, що забезпечують перетворення грошей на капітал за допомогою фінансових інструментів.

Як і будь-який інший, фінансовий ринок призначений для встановлення безпосередніх контактів між покупцями та продавцями фінансових ресурсів. Фінансовий ринок є досить складною структурою, що об'єднує різні види ринків, кожен з яких має власні сегменти.

Для розкриття сутності фінансового ринку охарактеризуємо його складові. Аналіз функціонування фінансових ринків передбачає певну його сегментацію, розчленування, виділення окремих функціонуючих за своїми правилами ринків. Існують різні підходи до класифікації фінансових ринків.

Класифікація – за періодом обігу фінансових активів (інструментів). Виділяють такі види фінансових ринків: ринок грошей та ринок капіталу.

На ринку грошей продаються-купуються ринкові фінансові інструменти та фінансові послуги всіх раніше розглянутих видів фінансових ринків із терміном обігу до одного року. Функціонування цього короткострокового сектора фінансових ринків дозволяє підприємствам вирішувати проблеми як заповнення нестачі грошових активів задля забезпечення поточної платоспроможності, і ефективного використання їх тимчасово вільного залишку. Фінансові активи, які звертаються на ринку грошей, є найбільш ліквідними; їм властивий найменший рівень фінансового ризику, а система формування цін на них є простою.

На ринку капіталу здійснюються угоди аналогічно, лише з терміном обігу понад рік. Функціонування ринку капіталу дозволяє підприємствам вирішувати проблеми формування інвестиційних ресурсів для реалізації реальних інвестиційних проектів, так і ефективного фінансового інвестування (здійснення довгострокових фінансових вкладень). Фінансові активи, які звертаються над ринком капіталу, зазвичай, менш ліквідні, їм властивий найбільший рівень фінансового ризику і більш високий рівень доходності.

Класифікацію фінансових ринків також може бути здійснена за регіональною ознакою (Таблиця 1.1).

Таблиця 1.1. Класифікація фінансових ринків за регіональною ознакою

Основна класифікація фінансового ринку - за видами фінансових активів, що звертаються (інструментів, послуг). Виділяють такі складові фінансового ринку (Малюнок 1.1):

Кредитний ринок;

Ринок цінних паперів (чи фондовий ринок);

Валютний ринок;

Страховий ринок;

Ринок дорогоцінних металів.

Кредитний ринок – це загальне позначення тих ринків, де є пропозицію та попит різні платіжні кошти. Кредитні угоди опосередковуються, як правило, кредитними інститутами (банками та іншими), які беруть у борг і звужують гроші, або рухом різних боргових зобов'язань, які продаються та купуються на ринку цінних паперів. Отже, кредитний ринок надає кошти для інвестицій у розпорядження підприємств і саме у ньому відбувається переміщення грошей із тих секторів економіки, де є надлишок, у сектори, які відчувають у яких недолік. На кредитному ринку підприємства беруть гроші у борг для фінансування своїх інвестицій; іноді підприємства дають гроші у позики, але, як правило, виробничий сектор більше бере, ніж дає. Тому можна сказати, що одне з основних завдань кредитного ринку, спрямовувати заощадження населення та вільні кошти посередницьким особам на інвестиції.

Кредитний ринок сприяє зростанню виробництва та товарообігу, руху капіталів усередині країни, трансформації грошових заощаджень у капіталовкладення, реалізації науково-технічної революції, оновленню основного капіталу. Економічна роль кредитного ринку полягає в його здатності поєднати дрібні, розрізнені кошти на користь всього капіталістичного накопичення. Це дозволяє ринку активно впливати на концентрацію та централізацію виробництва та капіталу.

Ринок цінних паперів – це сукупність економічних відносин щодо випуску та обігу цінних паперів як інструментів фінансування та розвитку економіки. Цінні папери як економічна категорія - це права на ресурси, що відокремилися від своєї основи і навіть мають власну матеріальну форму (наприклад, у вигляді паперового сертифіката, записи по рахунках та інші), а також такі фундаментальні властивості: оборотність; доступність громадянського обороту; стандартність та серійність; документальність; регульованість та визнання державою; ринковість; ліквідність; ризик. .

Механізм функціонування цього ринку дозволяє проводити на ньому фінансові операції найшвидшим способом і за більш справедливими цінами, ніж на інших видах фінансових ринків. Цей ринок найбільше піддається фінансовому інжинірингу - процесу цілеспрямованої розробки нових фінансових інструментів та нових схем здійснення фінансових операцій.

Ринок цінних паперів поділяється на первинний та вторинний. Первинними ринками називаються ті, у яких випущені цінних паперів вперше продаються покупцям. Вторинні ринки торгують вже перебувають у володінні цінними паперами. Ця різниця між ними дуже важлива. Якщо продано знову випущена акція компанії, то випущені кошти отримує ця компанія, а якщо продається акція, випущена та продана раніше, то випущені кошти йдуть її останньому власнику. Вторинні ринки допомагають корпораціям продавати знову випущені ними акції чи облігації, підвищуючи їхню ліквідність.

Фондовий ринок можна класифікувати за різними ознаками. Залежно від місця торгівлі виділяють біржовий та позабіржовий ринок. Відповідно, на біржовому цінні папери продаються на біржі, а позабіржовому поза її межами. Залежно від рівня регулювання ринок поділяють на організований та неорганізований. За термінами виконання угоди виділяють касовий (спотовий) та терміновий. На спотовому ринку купівля та оплата здійснюються одночасно. На терміновому ринку інструментами є похідні цінних паперів, тобто самі цінні папери, а контракти з їхньої купівлю чи продаж у майбутньому.

Залежно від виду цінних паперів, фондовий ринок поділяють ринок пайових, боргових і похідних цінних паперів. Існуючі в сучасній світовій практиці цінні папери поділяються на два класи: основні цінні папери та похідні цінні папери чи деривативи.

Валютний ринок - це ринок, де здійснюються операції з валютою або з фінансовими інструментами, основу яких становить валюта. Успішний розвиток валютних відносин можливий за умови існування валютного ринку, на якому можна вільно продати та купити валюту. Без такої можливості економічні контрагенти не змогли б реалізувати свої валютні відносини – не мали б іноземної валюти для здійснення своїх зовнішніх зобов'язань, не могли б перетворити отриману інвалютну виручку на національні гроші для виконання своїх внутрішніх зобов'язань.

На валютному ринку купують і продають валюту як для здійснення платежів, а й інших цілей: для спекулятивних операцій, операцій хеджування валютних ризиків та інших. Причому ці операції набувають все більшого широкого розмаху.

За своїм економічним змістом валютний ринок – це сектор фінансового ринку, у якому врівноважуються попит і пропозицію такий специфічний товар, як валюта.

Страховий ринок характеризує ринок, у якому об'єктом купівлі-продажу виступає страховий захист у вигляді різних запропонованих страхових товарів. Потреба послуг цього ринку значно зростає з розвитком ринкових відносин. Суб'єкти цього ринку, які здійснюють пропозицію страхового захисту, сприяють акумуляції та ефективному перерозподілу капіталу, широко використовуючи накопичені кошти в інвестиційних цілях. Навіть у кризових економічних умовах цей ринок розвивається високими темпами, які значно перевищують темпи розвитку інших видів фінансових ринків.

Обов'язкові умови існування страхового ринку - наявність суспільної потреби у страхових послугах та страховиків, здатних задовольнити цю потребу. У зв'язку з цим виділяють ринок страховика та ринок страхувальника.

За галузевою ознакою виділяють ринок страхування особистого, майнового та відповідальності. Своєю чергою кожен із ринків можна поділити на відокремлені сегменти, наприклад, ринок страхування від нещасних випадків, ринок страхування домашнього майна та інші.

На ринку дорогоцінних металів здійснюються угоди з цінними металами, насамперед золотом. p align="justify"> Багатофункціональність ринку золота пов'язана з тим, що воно є не тільки загальновизнаним фінансовим активом і найбільш безпечним засобом резервування вільних грошових коштів, але і цінним сировинним товаром для низки виробничих підприємств. У нашій країні ринок золота є найменш розвиненим видом фінансового ринку через відсутність мінімально необхідного нормативно-правового його регулювання.

Ринок золота - ринок, який би здійснення міжнародних розрахунків, промислово-побутове споживання, інвестиції, страхування ризиків, здійснення спекулятивних операцій.

За рівнем організації розрізняють біржові та позабіржові ринки золота. Золото є об'єктом біржової торгівлі, поряд з іншими товарами та фінансовими активами. Біржовий ринок золота - це організований ринок, представлений біржами дорогоцінних металів та дорогоцінного каміння. Позабіржові ринки золота - консорціуми з кількох банків, уповноважених здійснювати угоди із золотом. Банки здійснюють посередницькі операції між покупцями та продавцями, фіксують середній ринковий рівень ціни, а також займаються очищенням, зберіганням золота, виготовленням злитків.

До світових центрів належать ринки в Лондоні, Цюріху, Нью-Йорку, Чикаго. Внутрішніми вільними ринками є ринки у Парижі, Відні, Стамбулі, Мілані та інші; невільними (місцевими, контрольованими) - в Афінах та Каїрі.

На відміну від міжнародних ринків з невеликою кількістю учасників, на внутрішніх ринках більшою чи меншою мірою існує регулювання. Як засоби регулювання виступають економічні заходи - квотування, тарифи та податки, втручання у ціноутворення. Вільні внутрішні ринки регулюються м'якше, зазвичай, з допомогою податкових методів. Така політика формально не заважає золоту переміщатися з держави до держави. Регульовані ринки контролюються жорсткіше. До них застосовують такі методи, як маніпулювання податками, ліцензування, пряме втручання та ціноутворення.

Розглянемо функції, що виконуються фінансовим ринком. Фінансовий ринок складається з різних сегментів, отже, і функції цих різних сегментів так само різні. При цьому всі сегменти цього ринку виконують і ряд функцій, які найбільше відбивають сутність фінансового ринку в цілому. До цих загальноринкових функцій можна віднести такі:

Страхування ризиків.

За допомогою фінансового ринку здійснюється акумуляція вільних коштів, розподіл та перерозподіл їх між галузями економіки, країнами та регіонами у всесвітньому масштабі; прискорення та зростання ефективності виробництва. Фінансовий ринок регулює відносини між його учасниками, а також здійснює контроль за дотриманням норм законодавства, правил торгівлі, етичних норм його учасниками.

Фінансовий ринок мотивує юридичних та фізичних осіб на участь у ньому, шляхом надання суб'єктам права на участь в управлінні підприємствами, права на отримання доходу, права на володіння майном, можливості накопичення капіталу, тим самим виступаючи потужним стимулятором інвестиційного процесу. Інформаційна функція фінансового ринку полягає у доведенні до економічних суб'єктів ринкової інформації про об'єкти торгівлі та її учасників.

Таким чином, національний фінансовий ринок складається з п'яти основних сегментів: кредитний ринок, ринок цінних паперів, валютний ринок, страховий ринок, ринок дорогоцінних металів. У цілому нині фінансовий ринок має складну структуру. Роль фінансового ринку дуже велика, як у розвитку окремого регіону та країни, так і розвитку світового господарства загалом.

2. Структура ринку. Характеристика його елементів

Термін структура (від латів. structūra - будова) має цілий спектр значень, що зустрічаються як у науковій, так і в повсякденній лексиці. Можливо синонімом системи, форми, моделі, організації.

У своєму основному значенні, структура є внутрішній устрій чогось. Внутрішній пристрій пов'язаний з категоріями цілого та його частин. Виявлення зв'язків, вивчення взаємодії та супідрядності складових частин різних за своєю природою об'єктів дозволяє виявити аналогії у їх організації та вивчати структури абстрактно без зв'язку з реальними об'єктами.

Структура фінансового ринку є взаємозв'язок кредитного, фондового, валютного, страхового та ринку дорогоцінних металів (Рис. 2.1). У свою чергу, кожен із цих складових має свою складну структуру та пристрій. Компонентами фінансового ринку є його елементи:

Об'єкти ринку;

суб'єкти ринку;

Інфраструктура ринку;

Органи регулювання та нагляду.

Мал. 1.1 Сегменти фінансового ринку

Об'єкти фінансового ринку – фінансові активи, які звертаються цьому ринку. Під фінансовими активами маються на увазі гроші в національній або іноземній валюті, цінні папери, об'єкти нерухомості, дорогоцінні метали, депозити та кредитні капітали.

Суб'єкти фінансового ринку – продавці та покупці фінансових активів, які звертаються на фінансовому ринку. Суб'єктами можуть бути держава, населення та організації.

Інфраструктура фінансового ринку - це сукупність організаційно-правових форм, що опосередковують рух об'єктів фінансового ринку, сукупність інститутів, систем, служб, підприємств, які обслуговують фінансовий ринок та забезпечують його нормальне функціонування.

Простішими словами, інфраструктура фінансового ринку - це комплекс установ та підприємств, які обслуговують безпосередніх його учасників з метою підвищення ефективності здійснюваних ними операцій.

Ефективність фінансового ринку значною мірою визначається рівнем розвитку його інфраструктури та якістю організації взаємодії операторів фінансового ринку та інституційних інвесторів із її елементами. Розвиток фінансового ринку в кінцевому рахунку здійснюється на основі його інфраструктури та в міру її розвитку.

Регулювання фінансового ринку - це впорядкування діяльності у ньому всіх учасників і операцій з-поміж них. Регулювання фінансового ринку здійснюється органами чи організаціями, уповноваженими виконання функцій регулювання.

Регулювання фінансового ринку зазвичай має такі цілі:

Підтримка порядку над ринком, створення нормальних умов роботи всіх учасників ринку;

Захист учасників ринку від несумлінності та шахрайства ділових осіб чи організацій, від злочинних організацій та злочинців взагалі;

Забезпечення вільного та відкритого процесу ціноутворення на цінні папери на основі попиту та пропозиції;

створення ефективного ринку, на якому завжди є стимули підприємницької діяльності і на якому кожен ризик адекватно винагороджується;

У певних випадках - створення нових ринків, підтримка необхідних суспільству ринків та ринкових структур, ринкових починань та нововведень та інші;

вплив на ринок з метою досягнення будь-яких суспільних цілей (наприклад, для підвищення темпів зростання економіки, зниження рівня безробіття); та захист суспільних інтересів на ринку.

Регулювання фінансового ринку здійснюється федеральними органами виконавчої - спеціально створеними цих цілей службами. Федеральна служба з фінансових ринків (ФСФР) здійснює функції щодо прийняття нормативних правових актів, контролю та нагляду у сфері фінансових ринків (за винятком страхової та банківської). ФСФР Росії перебуває у прямому підпорядкуванні Уряду Російської Федерації.

Основні повноваження ФСФР:

Регулювання випуску та обігу емісійних цінних паперів, у тому числі здійснення державної реєстрації випусків цінних паперів та звітів про підсумки випуску цінних паперів, а також реєстрації проспектів цінних паперів;

Контроль та нагляд щодо емітентів, професійних учасників ринку цінних паперів та їх саморегулівних організацій,

Узагальнення застосування законодавства та внесення до Уряду Російської Федерації пропозицій щодо його вдосконалення та розробка проектів законодавчих та інших нормативних правових актів;

Забезпечення розкриття інформації на ринку цінних паперів відповідно до законодавства Російської Федерації;

Організація досліджень із питань розвитку фінансових ринків.

У сфері страхування функцію нагляду виконує Федеральна служба страхового нагляду (ФССН). ФССН виконує функції контролю та нагляду у сфері страхової діяльності, який перебуває у віданні Міністерства фінансів. Основні функції ФССН:

Прийняття рішень про видачу або відмову у видачі ліцензій, про анулювання, обмеження, призупинення, відновлення дії та відкликання ліцензій страховим компаніям;

Ведення єдиного державного реєстру суб'єктів страхової справи та реєстру об'єднань суб'єктів страхової справи;

здійснення контролю за дотриманням суб'єктами страхової справи страхового законодавства, у тому числі шляхом проведення перевірок їх діяльності;

Звернення у випадках передбачених законом до суду з позовами про ліквідацію суб'єкта страхової справи - юридичної особи або про припинення суб'єктом страхової справи - фізичною особою діяльності як індивідуальний підприємець;

Узагальнення практики страхового нагляду, розробка та подання в установленому порядку пропозицій щодо вдосконалення страхового законодавства, що регулює здійснення страхового нагляду.

Федеральна служба з фінансового моніторингу (ФСФМ) здійснює функції щодо протидії легалізації (відмиванню) доходів, отриманих злочинним шляхом, та фінансуванню тероризму, а також виробленню державної політики, нормативно-правовому регулюванню та координації діяльності у цій сфері інших федеральних органів виконавчої влади.

За дотриманням конкуренції над ринком фінансових послуг відповідає Федеральна антимонопольна служба (ФАС).

Регулювання та нагляд у банківській діяльності здійснюється Центральним Банком.

За допомогою всіх перелічених вище органів відбувається державне регулювання фінансового ринку. Слід зазначити, що у структурі фінансового ринку є і такий елемент, як саморегулівні організації (СРО). СРО професійних учасників ринку цінних паперів – некомерційна організація, заснована на членстві професійних учасників ринку цінних паперів, яка здійснює свою діяльність на підставі ліцензії, виданої ФСФР. Найбільшими СРО в Росії є Національна асоціація учасників фондового ринку (НАУФОР) та Професійна Асоціація Реєстраторів, Трансфер-Агентів та Депозитаріїв (ПАРТАД).

Завдання саморегулівних організацій:

забезпечення умов професійної діяльності на ринку цінних паперів;

Дотримання стандартів професійної етики;

захист інтересів власників цінних паперів та інших клієнтів професійних учасників ринку цінних паперів;

Встановлення правил та стандартів проведення операцій із цінними паперами, що забезпечують ефективну діяльність на ринку цінних паперів.

На ринку цінних паперів об'єктом купівлі-продажу (фінансовим активом) є всі види цінних паперів, випущених підприємствами, різними фінансовими інститутами та державою.

Відповідно до статті 142 Цивільного кодексу РФ, цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми та обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі лише за його пред'явлення.

Відповідно до закону «Про ринок цінних паперів», до цінних паперів належать такі їх види: акція, державна облігація, облігація, вексель, чек, депозитний та ощадний сертифікати, банківська ощадна книжка на пред'явника, коносамент, приватизаційні цінні папери. При первинному випуску та розміщення цінних паперів ціни на них встановлюються емітентами. Далі ціни встановлюються на біржових торгах шляхом укладання угод з купівлі та продажу цінних паперів. Ціна цього фінансового активу відповідає ціні останньої угоди. На валютному ринку дорогоцінних металів ціноутворення відбувається так. Суб'єктами на фондовому ринку виступають інвестори та емітенти. На фінансовому ринку емітенти виступають виключно у ролі продавця цінних паперів із зобов'язанням виконувати всі вимоги, що випливають із умов їх випуску. Емітентами цінних паперів можуть бути держава та юридичні особи, створені, як правило, у формі акціонерних товариств. Крім того, на національному фінансовому ринку можуть звертатись цінні папери, емітовані нерезидентами. Інвестори - суб'єкти фінансового ринку, що вкладають свої кошти у різноманітні види цінних паперів з метою отримання доходу. Цей дохід формується за рахунок отримання інвесторами відсотків, дивідендів та приросту курсової вартості цінних паперів. Інвестори, які здійснюють свою діяльність на фінансовому ринку, класифікуються за низкою ознак. За своїм статусом вони поділяються на індивідуальних та інституційних інвесторів. За цілями інвестування виділяють стратегічних (що набувають контрольного пакета акцій для здійснення стратегічного управління підприємством) та портфельних інвесторів (що набувають окремих видів цінних паперів виключно з метою отримання доходу). За належністю до резидентів на національному фінансовому ринку розрізняють вітчизняних та іноземних інвесторів.

В рамках інфраструктури фінансового ринку (і фондового ринку, зокрема) можна виділити її основні складові (рисунок 2.2):

Торгова система як сукупність елементів інфраструктури, що включає біржі та інших організаторів торгівлі, які забезпечують купівлю/продаж фінансових інструментів;

Розрахункова система як сукупність елементів інфраструктури, що включає банки та небанківські кредитні та клірингові організації, що забезпечує кліринг операцій із фінансовими інструментами, ведення фінансових рахунків учасників торгівлі фінансовими інструментами та їх клієнтів та здійснення розрахунків за її результатами;

Облікова система як сукупність елементів інфраструктури, що включає реєстраторів та депозитаріїв, що забезпечує фіксацію та облік переходу прав власності на фінансові інструменти внаслідок їх обігу.

Мал. 2.2 Узагальнена схема організації фінансового ринку [15, с. 231]

Ключове місце в інфраструктурі фондового, валютного та ринку золота займають біржі. Як початкові регулятори ринків, класичні фондові біржі є історично попередниками органів державного регулювання на ринках капіталу. Фактично регулювання всієї організованої торгівлі фінансовими інструментами спочатку зосередилося до рук бірж. Згодом, намагаючись переконати інвесторів, що вони захищені від зловживань корпорацій, папери яких допущені до торгів, фондові біржі впровадили для листингованих компаній стандарти корпоративного управління. Біржі встановили власні положення, що визначають те, як здійснюється процес торгівлі фінансовими інструментами, запропонувавши стандартизовані формати торгових контрактів брокерам та інвесторам.

Завдання фондової біржі:

Надання централізованого місця, де може відбуватися як продаж цінних паперів їх першим власникам, і вторинна їх перепродаж;

Виявлення рівноважної біржової ціни;

Акумулювання тимчасово вільних коштів та сприяння передачі права власності;

Забезпечення гласності, відкритості біржових торгів;

Забезпечення арбітражу;

Забезпечення гарантій виконання угод, укладених на біржі;

Найбільші фондові біржі знаходяться у Нью-Йорку, Лондоні, Франкфурті, Шанхаї, Сінгапурі.

У Росії її основні торги цінними паперами відбуваються на Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ) і біржі Російської Торгової Системи (РТС);

Депозитарій цінних паперів - юридична особа, яка надає послуги основним учасникам фондового ринку із зберігання цінних паперів незалежно від форми їх випуску з відповідним депозитним урахуванням переходу прав власності на них. Взаємини між депозитарієм цінних паперів та депонентом регулюються відповідними правовими нормами та умовами депозитарного договору. Діяльність депозитарію цінних паперів підлягає обов'язковому державному ліцензуванню.

Реєстратор цінних паперів (або власник їхнього реєстру). Ним є юридична особа, яка здійснює збір, фіксацію, обробку, зберігання та надання даних про реєстр власників цінних паперів емітента. Цей реєстр є всіх зареєстрованих власників із зазначенням кількості, номінальної вартості та категорії належних їм цінних паперів на певну дату.

Розрахунково-клірингові центри. Вони є установи, обслуговуюча діяльність яких полягає у зборі, звірці та коригуванні інформації щодо укладених угод з цінними паперами, а також у здійсненні заліку з їх постачання та розрахунків за ними. Такі центри створюються зазвичай за фондових і товарних бірж.

Інвестиційні дилери або андеррайтери - спеціальні банківські установи або компанії, що займаються первинним продажем емітованих акцій та облігацій шляхом купівлі нових їх емісій та організації підписки (реалізації) їх учасникам вторинного фондового ринку дрібними партіями.

Інформаційно-консультаційні центри - вони обслуговують основних учасників усіх видів фінансових ринків, як індивідуальних, і інституційних. У складі таких центрів є кваліфіковані маркетологи, юристи, фінансові експерти, інвестиційні консультанти та інші спеціалісти з операцій на фінансовому ринку. Система таких центрів набула широкого розвитку у країнах із розвиненою ринковою економікою (у нас такі послуги надають переважно фінансові посередники).

Фінансовим активом на валютному ринку (форексі) є іноземна валюта та фінансові інструменти, які обслуговують операції з нею.

Суб'єктами валютного ринку є продавці та покупці валюти. Ними виступають держава, банки, організації та фізичні особи.

p align="justify"> Основними інфраструктурними елементами валютного ринку є банки, брокерські компанії, валютні біржі. Чільне місце серед посередників валютного ринку займають банки. Оскільки вони ведуть рахунки (національні та інвалютні) та мають розвинені системи телекомунікації, їм дуже зручно виконувати доручення клієнтів щодо купівлі-продажу валюти. Банки постійно торгують валютою всередині країни та за її межами як безпосередньо один з одним, так і через валютні біржі. Для цього банки мають отримати ліцензію від центрального банку.

Валютний ринок має свою структуру, яка включає національні (місцеві) ринки, міжнародні ринки та світовий ринок. Вони різняться за масштабами та характерами валютних операцій, кількістю валют, рівнем правового регулювання та іншими.

На ринку дорогоцінних металів фінансовим активом виступає золото, або інші дорогоцінні метали та каміння. Суб'єкти та інфраструктура цього ринку схожа на валютний ринок.

Об'єктом економічних відносин на кредитному ринку виступають кредитні ресурси, а також фінансові документи, звернення яких передбачає умову повернення та платності. Суб'єктами цьому ринку є позичальники і кредитори.

Кредитори надають позику у тимчасове користування за певний відсоток. Основною функцією кредиторів є продаж фінансових активів (як власних, і позикових) задоволення різноманітних потреб ссудополучателей у фінансових ресурсах. Кредиторами на фінансовому ринку можуть бути: держава, комерційні банки, небанківські кредитно-фінансові установи.

Позичальники одержують позички від кредиторів під певні гарантії їхнього повернення та за певну плату у формі відсотка. Основними позичальниками грошових активів на фінансовому ринку виступають держава, комерційні банки, підприємства та населення.

Кредитний ринок – це загальне позначення тих ринків, де є пропозицію та попит різні платіжні кошти. Кредитні угоди опосередковуються, як правило, кредитними інститутами (банками та іншими), які беруть у борг і звужують гроші, або рухом різних боргових зобов'язань, які продаються та купуються на ринку цінних паперів. Отже, кредитний ринок надає кошти для інвестицій у розпорядження підприємств і саме у ньому відбувається переміщення грошей із тих секторів економіки, де є надлишок, у сектори, які відчувають у яких недолік.

На кредитному ринку підприємства беруть гроші у борг для фінансування своїх інвестицій; іноді підприємства дають гроші у позики, але, як правило, виробничий сектор більше бере, ніж дає. Тому можна сказати, що одне з основних завдань кредитного ринку, спрямовувати заощадження населення та вільні кошти посередницьким особам на інвестиції. А банки є основними інфраструктурними установами та сприяють ефективному функціонуванню як кредитного, так і фінансового ринку загалом.

Ціна за надану позику – це відсотки виплати за кредит. Відсотки встановлюються банками самостійно. Відсотки за кредитами та депозитами мають бути прив'язані до ставки рефінансування, яку встановлює Центральний Банк. Але на практиці ж ми бачимо, що банки встановлюють відсотки, що в рази перевищують цю облікову ставку.

Страховий ринок - фінансовим активом тут виступає страховий захист у вигляді різних страхових продуктів. Це дуже своєрідний об'єкт фінансових відносин. Тільки йому притаманні такі риси, як створення спеціальних грошових фондів, їх використання виключно при настанні зазначених подій, ймовірний характер цих подій.

Думки різних авторів розходяться щодо цієї ланки. Деякі з них розглядають страховий ринок як інфраструктуру фінансового ринку, а деякі взагалі не виділяють страховий ринок, як окремий сегмент фінансового ринку. Проте загальноприйнято виділяти цей ринок саме як окремий сегмент.

На страховому ринку основними суб'єктами виступають страховики та страхувальники. Страховики реалізують різні види страхових послуг (страхових продуктів). Основною функцією страховиків на фінансовому ринку є здійснення всіх видів та форм страхування шляхом прийняття на себе за певну плату різноманітних видів ризиків із зобов'язанням відшкодувати суб'єкту страхування збитки при настанні страхової події.

Основними страховиками є: страхові фірми та компанії відритого типу (що надають страхові послуги всім категоріям суб'єктів страхування); кептивні страхові фірми та компанії - дочірня компанія у складі холдингової компанії (фінансово-промислової групи), створена з метою страхування переважно суб'єктів господарювання, що входять до її складу; компанії з перестрахування ризику (перестраховики), що приймають частину (чи всю суму) ризику від інших страхових компаній (основною метою операцій перестрахування є дроблення великих ризиків для скорочення сум відшкодованого збитку первинним страховиком у разі настання страхової події).

Страхувальники суб'єкти фінансового ринку, які купують страхові послуги у страхових компаній та фірм з метою мінімізації своїх фінансових втрат при настанні страхової події. Страхувальниками виступають як юридичні, і фізичні особи.

Ціноутворення на страховому ринку суттєво відрізняється від інших сегментів. Ціни на страхові послуги встановлюються, виходячи з ймовірності настання страхового випадку та інших факторів.

З інфраструктурних суб'єктів можна назвати страхових брокерів (агентів). Основу доходів страхових брокерів становлять комісійні виплати суми укладених ними угод.

Таким чином, на фінансовому ринку діють різні учасники, функції яких визначаються цілями їхньої діяльності та ступенем участі у вчиненні окремих угод. Склад основних учасників фінансового ринку диференціюється залежно від форм здійснення угод, які поділяються на прямі та опосередковані.

3. Роль фінансового ринку у розвитку економіки сучасної Росії

Поточна глобальна фінансова криза – найбільша за останні 70 років, після неї ринки матимуть принципово іншу структуру та модель зростання. Можна сказати, що історія фінансових ринків розділилася на дві частини: до кризи та після. Навряд чи можна знайти щось більш схильне до невизначеності, ніж стан фінансових ринків. Фінансова сфера багато в чому залежить від ступеня довіри чи недовіри до неї та завжди посилює дію того фактора, який превалює. Саме це робить фінансові ринки небезпечними.

Російські учасники фінансового ринку в першій половині 2008 р. здійснили низку заходів, спрямованих на зниження ризиків, пов'язаних із глобальною фінансовою кризою. Наприклад, окремі банки почали скорочувати обсяги чистих зовнішніх запозичень. Зростання вартості запозичень на внутрішньому депозитному ринку в поєднанні з неясними перспективами залучення зовнішніх запозичень зумовило підвищення ставок за банківськими кредитами та прибутковістю корпоративних облігацій. Однак зміни торкнулися лише окремих сегментів російського фінансового сектора і при цьому не всіх його учасників. На фінансовому ринку до початку серпня 2008 р. зберігалися основні тенденції, що склалися в період сприятливої ​​кон'юнктури зовнішніх ринків. Водночас продовжували зростати і ризики, пов'язані з цими тенденціями.

У другому півріччі 2008 р. ситуація у світовій економіці, особливо у фінансовому секторі, різко погіршилася. В умовах дефіциту ліквідних коштів, що посилився, учасники світового фінансового ринку скорочували свої інвестиції в економіки країн з ринками, що формуються, зокрема в російську.

Таким чином, можна зробити висновок, що дестабілізація світового фінансового ринку у 2007-2008 роках. призвела до суттєвого погіршення кон'юнктури російського ринку внаслідок зниження та подорожчання зовнішнього фондування, відтоку приватного капіталу з російського ринку та зниження взаємної довіри учасників фінансового ринку. Тією чи іншою мірою ці фактори торкнулися всіх сегментів російського ринку, призвівши до зниження котирувань цінних паперів, зростання ставок на всіх сегментах ринку.

У першому півріччі 2009 року російський фінансовий ринок розпочав поступове відновлення, долаючи наслідки глобальної фінансово-економічної кризи другої половини 2008 року.

Сукупний обсяг основних сегментів російського фінансового ринку, який різко скоротився під час кризи, став збільшуватися. В результаті, на кінець червня 2009 року він перевищив ВВП країни (рис. 3). Основний внесок у динаміку сукупного обсягу ринкових ресурсів у аналізований період зробив, як і раніше, ринок акцій. Капіталізація ринку акцій на кінець першого півріччя 2009 року, за оцінкою, досягла 42% ВВП, заборгованість нефінансового сектора за банківськими кредитами склала 41% ВВП, а обсяг боргових цінних паперів, що перебувають в обігу, - 20% ВВП. .

Мал. 3. Динаміка об'ємних показників російського ринку.

Відновлення почалося після того, як наприкінці січня – середині лютого 2009 року валютний, грошовий та фондовий ринки досягли свого максимального падіння. Було зафіксовано мінімальні значення курсу рубля до бівалютного кошика, долара та євро, максимальні за останні роки ставки грошового ринку, мінімальні котирування корпоративних цінних паперів та обсяги операцій на первинному та вторинному сегментах фондового ринку. Водночас зберігався високий рівень кредитних та депозитних ставок банків за основними операціями з нефінансовими організаціями та населенням на тлі невисокої активності у сегменті кредитування нефінансових позичальників (рис. 4).

Мал. 4. Динаміка окремих цінових індикаторів російського фінансового ринку

Стабілізуючий вплив на російський фінансовий ринок вжиті в кінці 2008 року - початку 2009 року Урядом РФ і Банком Росії оперативні та масштабні антикризові заходи, які дозволили пом'якшити найбільш гостру фазу кризи. У той самий час став виявлятися ефект заходів, здійснених центральними банками провідних розвинених країн. З другої половини лютого 2009 року світові фінансові ринки почали поступово стабілізуватись, намітились ознаки відновлення цін на світовому ринку енергоносіїв.

У наступні місяці поліпшення кон'юнктури світових сировинних ринків, зростання основних зарубіжних фондових індексів, стабілізація ситуації на внутрішньому валютному та грошовому ринках, що розпочався у квітні-травні нетто-приплив приватного капіталу до Росії послаблювали вплив негативних факторів, сприяючи поліпшенню кон'юнктури російського.

Зокрема порівняно високий рівень відсоткових ставок у російській економіці на тлі номінального зміцнення рубля до бівалютного кошика сприяв відновленню припливу спекулятивного капіталу на російський фондовий ринок.

Ослаблення девальваційних очікувань щодо рубля, уповільнення інфляції, припинення відтоку приватного капіталу дозволило Банку Росії у квітні перейти до зниження ставок за своїми операціям з сприяння зниженню ставок економіки, підвищенню кредитної активності банків та подолання спаду производства. Наприкінці першого півріччя намітилися перші позитивні симптоми на кредитно-депозитному ринку.

Відновлення внутрішнього ринку супроводжувалося зміною значимості окремих видів ризиків в різних його сегментах. На фінансовому ринку було переважно подолано кризу ліквідності, що свідчать зниження відсоткові ставки за рублевими міжбанківськими кредитами і операцій РЕПО, і навіть скорочення попиту банків інструменти рефінансування Банку Росії. Однак на борговому ринку підвищилися кредитні ризики, що виявилося у неухильному зростанні простроченої заборгованості за банківськими кредитами нефінансовому сектору та швидкому збільшенні кількості дефолтів за корпоративними облігаціями. При цьому збільшилася диференціація позичальників (банків та нефінансових організацій) за їхньою кредитною якістю.

Російський фінансовий ринок продовжує виконувати властиві йому функції. Взаємозв'язок фінансового сектора з реальним сектором російської економіки зберігся, хоч і трохи послабшав.

Фінансовий ринок, як і раніше, дозволяє реалізовувати функцію трансформації заощаджень в інвестиції, але в обмежених масштабах порівняно з докризовим періодом. Послаблення зв'язку фінансового та реального секторів виявлялося, перш за все, у скруті доступу на кредитний та фондовий ринки корпоративних позичальників, що не належать до категорії першокласних. У умовах дедалі більшого значення набували заходів із державної підтримки системотворчих підприємств різних галузей економіки.

У першому півріччі 2009 між сегментами російського фінансового ринку зберігалися тісні зв'язки. Незважаючи на дуже високу мінливість цінових та об'ємних індикаторів на всіх сегментах ринку, динаміка цих показників мала досить узгоджений характер протягом усього періоду, що розглядається.

Таким чином, у першому півріччі 2009 року російський фінансовий ринок загалом витримав економічні труднощі фінансової кризи та почав відновлюватися. Основні учасники фінансового ринку продовжували здійснювати свої операції, ринкова інфраструктура функціонувала безперебійно. Подальший розвиток російського ринку залежить від взаємодії багатьох зовнішніх і внутрішніх чинників.

Висновок

Фінансовий ринок – сукупність економічних відносин щодо мобілізації, розподілу, купівлі-продажу та ефективного використання тимчасово вільних коштів юридичних та фізичних осіб, а також щодо трансформації цих коштів у капітал підприємств та організацій.

Фінансовий ринок покликаний виконувати такі функції:

трансформація заощаджень в інвестиції;

Оцінка ринкової вартості фінансових активів;

забезпечення ліквідності фінансових активів;

створення інфраструктури для обміну фінансовими активами;

Страхування ризиків.

Основна функція фінансового ринку полягає в мобілізації коштів вкладників з метою організації та розширення виробництва.

Як показує світовий досвід, ефективне функціонування фінансового ринку неможливе без регулюючої та контролюючої діяльності державних органів. В умовах становлення фінансового ринку (і ринку цінних паперів зокрема) функціонування подібних структур набуває виняткового значення.

Національний фінансовий ринок складається з п'яти основних сегментів: кредитний ринок, ринок цінних паперів, валютний ринок, страховий ринок, ринок дорогоцінних металів. У цілому нині фінансовий ринок має складну структуру.

Основними суб'єктами на фінансовому ринку є продавці та покупці фінансових активів. Учасники, які здійснюють допоміжні функції на фінансовому ринку, представлені численними суб'єктами його інфраструктури. Інфраструктура фінансового ринку є комплексом установ і підприємств, які обслуговують безпосередніх його учасників з метою підвищення ефективності здійснюваних ними операцій.

Товаром на ринку є фінансовий актив. Ці об'єкти не однорідні та специфічні кожному за сегментів.

Інфраструктурна система та основні інститути фінансового ринку діють у тісній взаємодії. Ключове місце у торговельній системі та взагалі в інфраструктурі фінансового ринку займають біржі.

Основними ознаками розвиненого фінансового ринку: стабільність нормативно-правової бази; інформаційна прозорість операцій та учасників ринку; досить велике коло учасників та високотехнічна інфраструктура. Наявність цих ознак забезпечує комерційним організаціям швидке та ефективне залучення коштів.

Нині російський фінансовий ринок відповідає визначенню ефективного фінансового ринку, тобто серед його властивостей відсутні повноцінне виконання макроекономічних функцій, достатня ємність, свобода і справедливість. Як наслідок, вітчизняний фінансовий ринок нездатний належним чином виконувати функції щодо трансформації заощаджень в інвестиції, освіті та розподілу фондів інвестицій, перерозподілу ризиків та їх страхуванню, перерозподілу власності та капіталу, визначенню цін фінансових активів, забезпеченню механізму здійснення операцій з фінансовими активами, зменшенню транзакційних витрат учасників ринку, сприяння фінансовій стабільності.

Список використаних джерел

1. Цивільний кодекс Російської Федерації станом на 10 вересня 2008 - Проспект, 2008.

2. Про ринок цінних паперів: Федеральний закон від 22.04.1996 р., N 39-ФЗ. (Змін. Від 19.07.2009 р № 205-ФЗ) // Інформ.- прав. система «Експерт-Гарант».-Версія від 20.08.09.

3. Про організацію страхової справи в Російській Федерації: Федеральний Закон від 27 листопада 1992 р. № 4015-I (з ізм.від 21.06.2004 N 57-ФЗ). // Довідково-правова система КонсультантПлюс – Останнє оновлення 20.11.2009.

4. Про валютне регулювання та валютний контроль: Федеральний Закон від 10.12.2003 року № 173-ФЗ (з ізм.від 22.07.2008 р.). // Довідково-правова система КонсультантПлюс-Останнє оновлення 20.11.2009.

5. Про банки та банківську діяльність: Федеральний закон від 19.06.2001р., № 82-ФЗ // Інформ.- прав. система "Експерт-Гарант". - версія від 20.08.09 р.

6. Адамбекова А.А. Світовий досвід взаємодії сегмента фінансового ринку// Фінансовий бізнес. - 2008. - № 2. - С. 33-41.

7. Амвросов В.А. Фінансовий ринок та ендогенне економічне зростання// Фінансовий бізнес.- 2007.- № 5.- С. 30-35.

8. Арзамасцева К. Розвиток нових інструментів російського фінансового ринку// Ринок цінних паперів. - 2007. - № 21. - С. 60-64.

9. Ахметов Р.Р. Питання стабільності фінансових ринків та розвиток економічної системи// Фінанси.- 2008.- № 1.- С.78-80.

10. Боровкова В.А. Основи теорії фінансів та кредиту. - СПб. : Пітер, 2004. - 176 с.

11. Бородач Ю.В. Застосування опціонних контрактів російському фінансовому ринку: Автореф. Дис…канд. Еконе наук: 08.00.10. - СПб, 2003. - 18 с.

12. Джумов А.М. Фінансові ринки за умов глобалізації// Страхова справа.- 2007.- № 9.- С. 35-38.

13. Жук Є. Закордонна практика регулювання фінансових ринків// Ринок цінних паперів.- 2008.- № 11.- С. 16-18.

14. Захаров А.В. Нестабільність світових фінансових ринків: уроки та наслідки для Росії// Гроші та кредит.- 2008.- № 6.- С. 16-19.

15. Колб Р. Фінансові інститути та ринки: Навч.; Пер.с англ. - М.: Справа і Сервіс, 2003. - 688 с.

16. Красавіна Л.М. Міжнародні влютно-кредитні та фінансові відносини: Учеб..- М.: Фінанси та статистика, 2003.- 606 с.

17. Красавіна Л.М. Російський фінансовий ринок: проблеми підвищення конкурентоспроможності та ролі в інноваційному розвитку економіки// Гроші та кредит.- 2008.- № 3.- С. 62-75.

18. Лансков П.М. Механізм регулювання фінансового ринку та його інфраструктури. - М.: Альпіна Бізнес Букс, 2005. - 288 с.

19. Логінов П. Фінансово-правове регулювання кредитних похідних фінансових інструментів// Право та економіка.- 2008.- № 3.- С. 48-54.

20. Огляд кон'юнктури світових фінансових ринків// Гроші та кредит.- 2008.- № 3.- С. 3-10.

21. Руденко В.І. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит: Посібник для підготовки до іспитів. - М.: Дашков та К, 2006. - 160 с.

22. Садков В.Г. Конкуренція на фінансових ринках: стан, проблеми, методи регулювання// Фінанси та кредит.- 2008.- № 6.- С. 2-11.

23. Саркісянц А. Фінансові ринки: деякі тенденції останніх років// Бухгалтерія та банки.- 2008.- № 4.- С. 54-64.

24. Суетін А.А. Наука про фінансові ринки: теорія та практика// Фінанси та кредит.- 2008.- № 25.- С. 6-15.

25. Суетін А.А. Фінансові ринки в умовах кризи: альфа та бета в управлінні активами// Фінанси та кредит.- 2008.- № 22.- С. 57-63.

26. www.fcsm.ru - Офіц. Сайт ФСФР

27. www.gks.ru - Офіц. Сайт Росстату