Otsetõlkes tähendab sõna restruktureerimine millegi struktuuri muutmist, ümberstruktureerimist. Ümberstruktureerimine aastal rahalised tingimused võib sisaldada mitut tähendust. Esiteks rahaline ümberstruktureerimine- on ettevõtte ümberkujundamine mis tahes eesmärgil. Kõige sagedamini kasutatakse seda selleks, et parandada ettevõtte finantskliimat, suunata see ümber kahjumilt kasumile, muuta ettevõtte toodetavat toodet, toote müügiskeeme jne.
Investeerimisel kasutatakse ümberstruktureerimist palju sagedamini. See on tingitud asjaolust, et enamik turge ja investeerimisinstrumente töötavad palju kiiremini ja aktiivsemalt kui üksainus ettevõte. Seega, hoolimata sellest, kui professionaalne investor on, peab ta regulaarselt tegutsema rahaline ümberstruktureerimine portfell. Seega kohandub portfell turul valitseva olukorraga, mis võimaldab saada varasemaga sama kasumit või seda suurendada. Samuti saate ümberstruktureerimise käigus muuta investori portfelli muid parameetreid, nagu riskid, hajutamine ja palju muud.
Ümberkorraldamine toimub mitmes etapis. Kõigepealt tuleb kindlaks teha, millised portfelli näitajad nõuavad muutmist. See võib olla näiteks mitmekesistamise kasv või üldise kasumlikkuse kasv.
Seejärel tuleb otsustada, milliseid vahendeid eesmärgi saavutamiseks kasutatakse. Oletame, et kasumlikkuse tõstmiseks on vaja suurendada riskantsete kõrge tootlusega instrumentide osakaalu kas vahendite ümberjagamise või uute instrumentide lisamisega.
Ja viimane etapp- väljatöötatud muudatuste rakendamine, st tegelik ümberkorraldamine. Seega on võimalik tasakaalustamata portfelliga tekkivaid probleeme kiiresti parandada ning ka väga tähelepanuta jäetud juhtudel, kui investori portfell läheb kahjumisse, saavutada kiiresti vajalikud kasuminäitajad.
Selleks, et restruktureerimine teeniks seatud eesmärgi saavutamist ja toimuks portfelli turuolukorraga mittevastavuse esimeste tunnuste ilmnemisel, on vajalik kõigi instrumentide investeeringute tootluse pidev ja hoolikas jälgimine. Seetõttu võib investori liiga mahukas portfell võtta iga instrumendi analüüsimiseks üsna palju aega ja vaeva, eriti algajatel. 
Vajame mõistlikku kompromissi mitmekesistamise ja selle säilitamiseks tehtavate jõupingutuste vahel. See tähendab, et algajatele piisab 3-5 tööriistast, eelistatavalt lihtsatest, väikese arvu näitajatega. Kogenumad investorid, kes on eelnevalt omandanud vajaliku portfelli kogemuse, saavad juba ise lisada või eemaldada vajalikud tööriistad ja viige nende arv 10, 20 või enamani.
Finantsrestruktureerimine investori portfellist koos regulaarse jälgimise ja restruktureerimise eesmärgi korrektse seadmise võimalusega võimaldab investoril teenida järjepidevalt aastaid kasumit, muutes portfelli kiiresti sõltuvalt muutuvast olukorrast investeerimisturul. Vajalikud oskused on loomulikult vajalikud igale inimesele, kes tegeleb investeerimisega tõsiselt, mitte hasartmänguvormina.
Võib öelda, et just ümberkorraldamine on see tegur, mis võimaldab investori portfellil vastata tolleaegsetele nõuetele ning ilma selle regulaarse rakendamiseta läheb investeerimisportfell, eriti selle väga tulus osa, kiiresti miinusesse ja põhjustab kaotus. Peaaegu kõik kõrge riskiga ja kõrge tootlusega instrumendid on väga volatiilsed ehk ülimalt volatiilsed ja “laineharjal” püsimiseks tuleb jõuda õigel ajal teha vajalikke muudatusi.
Kas teete sageli finantsrestruktureerimist?
Andrei Malakhov, professionaalne investor, finantskonsultant
Ümberkorraldamine – töö raskustes olevate ettevõtete parandamiseks, et tõsta nende väärtust kõigi sidusrühmade huvides. Probleemide sügavus ja ulatus võivad loomulikult olla erinevad. Ettevõte võib olla rahapuuduses ja võlausaldajate surve all ning olla pankroti äärel või olla mõnda aega kahjumlik või lihtsalt oluliselt vähem efektiivne kui teised konkreetse valdkonna ettevõtted. Nii lähenemine ümberstruktureerimisprotsessile kui ka saadaolevate konstruktiivsete lahenduste valik sõltub suuresti ettevõtte olukorrast.
Mis puutub ettevõtte väärtuse määramisse, siis erinevad ümberstruktureerimisprotsessi mõjutavad sidusrühmad võivad sellest erinevalt aru saada. Näiteks strateegilised investorid on eelkõige huvitatud neto suurendamisest sularahavood pikas perspektiivis. Finantsinvestorid on huvitatud aktsiate turuhinna tõstmisest. Riskikapitalistid püüavad oma osaluse müümise ajaks ettevõtte väärtust tõsta. Tarnijad on huvitatud usaldusväärse kliendi tarnete säilitamisest ja suurendamisest. Ettevõtte töötajatele teeb muret töökohtade säilimine ja stabiilne töötasu. Valitsuse eesmärkideks on maksutulude kasv ja sotsiaalküsimuste lahendamine jne.
Siit järeldub, et tuleb arvestada kõigi osapoolte huvidega, mis võivad restruktureerimisprotsessi oluliselt mõjutada, ning et olenemata sellest, kui erinevad osapooled ettevõtte väärtust mõistavad, on restruktureerimine, mille eesmärk on pikaajaline. Äriväärtuse tähtajaline tõus on samuti objektiivselt kõikide osapoolte huvides.
Enne ümberkorraldamise jätkamist on vaja kindlaks teha selle võimalus. Lühiajalised rahavoo probleemid võivad olla nii teravad, et võivad muuta pikaajalised ümberstruktureerimisplaanid ebarealistlikuks. Ainus väljapääs siin võib olla ümberstruktureerimine pankroti kaudu. Võimalik on olukord, kus ettevõte on oma majandusliku kasulikkuse juba ammendanud ja investoril on efektiivsem sellest väljuda.
Stabiliseerimismeetmed võimaldavad teil osta aega pikaajalise strateegia koostamiseks. Stabiliseerimismeetmete olemus sõltub konkreetne olukord Definitsiooni järgi on need aga suunatud eelkõige finantskriisist ülesaamisele ja ettevõtte juhitavuse taastamisele. Need meetmed hõlmavad järgmist:
- rahavoogude ja käibekapitali juhtimise parandamine;
- tootmise ümberprofileerimine;
- kahjumlike tööstusharude sulgemine;
- varade müük, kogu ettevõte;
- võlgnikelt raha laekumise kiirendamine (võib-olla isegi kasumlikkuse arvelt);
- kulude vähendamine ja edasilükkamine;
- võlgade restruktureerimine, loovutamine
FINANTSJUHTIMINE
| Parameetri nimi | Tähendus |
| Artikli teema: | FINANTSJUHTIMINE |
| Rubriik (temaatiline kategooria) | Rahandus |
Ümberstruktureerimine- töötama raskustes ettevõtete täiustamise nimel, et tõsta nende väärtust kõigi sidusrühmade huvides. Probleemide sügavus ja ulatus võivad loomulikult olla erinevad. Ettevõttel võib tekkida tõsine puudus Raha ja võlausaldajate surve ning olla pankroti äärel või siis peab see mõnda aega olema kahjumlik või lihtsalt oluliselt vähem efektiivne kui teised teatud valdkonna ettevõtted. Nii lähenemine ümberstruktureerimisprotsessile kui ka saadaolevate konstruktiivsete lahenduste valik sõltub suuresti ettevõtte olukorrast.
Mis puudutab ettevõtte väärtuse määramist, siis erinevad ümberstruktureerimisprotsessi mõjutavad sidusrühmad võivad sellest erinevalt aru saada. Näiteks on strateegilised investorid eelkõige huvitatud netorahavoogude suurendamisest pikemas perspektiivis. Finantsinvestorid on huvitatud aktsiate turuhinna tõstmisest. Riskikapitalistid püüavad oma osaluse müümise ajaks ettevõtte väärtust tõsta. Tarnijad on huvitatud usaldusväärse kliendi tarnete säilitamisest ja suurendamisest. Ettevõtte töötajatele teeb muret töökohtade säilimine ja stabiilne palk. Valitsuse eesmärkideks on maksulaekumiste kasv ja sotsiaalküsimuste lahendamine jms. Sellest järeldub, et äärmiselt oluline on arvestada kõigi osapoolte huvidega, millel võib olla oluline mõju ümberkorraldusprotsessile ning et olenemata sellest, kuidas erinevad osapooled ettevõtte väärtust mõistavad, vastab restruktureerimine, mis on suunatud ettevõtte väärtuse pikaajalisele kasvule, objektiivselt ka kõigi osapoolte huvidele.
Enne ümberkorraldamise jätkamist on äärmiselt oluline kindlaks teha selle teostatavus. Lühiajalised rahavoo probleemid võivad nii olla
terav, mis võib muuta pikaajalised ümberstruktureerimisplaanid ebarealistlikuks. Ainus väljapääs siin võib olla ümberstruktureerimine pankroti kaudu.
Võimalik on olukord, kus äri on oma majandusliku kasulikkuse juba ammendanud ja investoril on efektiivsem sellest väljuda. Stabiliseerimismeetmed võimaldavad teil aega võita
koostada pikaajaline strateegia. Stabiliseerimismeetmete iseloom sõltub konkreetsest olukorrast, kuid definitsiooni järgi on need suunatud eelkõige finantskriisist ülesaamisele ja ettevõtte juhitavuse taastamisele. Need meetmed hõlmavad järgmist:
1) paranenud rahavoogude juhtimine ja käibekapitali;
2) tootmise ümberprofileerimine;
3) kahjumlike tööstusharude sulgemine;
4) varade müük, kogu ettevõte;
5) võlgnikelt raha laekumise kiirendamine (võib-olla isegi kasumlikkuse arvelt);
6) kulude vähendamine ja ajatamine;
7) võlgade ümberkujundamine, võlgniku nõudeõiguste loovutamine;
8) kriisijuhtimise kogenud spetsialistide meelitamine võtmepositsioonidele;
9) tugevdamine sisekontroll, eriti kui ettevõte võtab vastu uusi kohustusi ja kinnitab maksed; juhtimisaruandluse parandamine.
FINANTSJUHTIMINE – mõiste ja liigid. Kategooria "FINANTSJUHTIMINE" klassifikatsioon ja tunnused 2017, 2018.
Ettevõtte võlgnevuste, sealhulgas tähtaja ületanud võlgade ümberkorraldamiseks suunatud rahaliste sissenõudmiste meetmed võivad hõlmata järgmisi protseduure:
· edasilükkamised ja järelmaksud, eelkõige eelarvesse;
· vastastikuste maksenõuete tasaarvestus;
· võla ümberregistreerimine laenuks;
·
· lühiajaliste kohustuste muutmine pikaajalisteks;
· võla tagasimaksmine võlgniku vara üleandmisega võlausaldajale;
· võlgade leevendamine;
·
Viivise ja järelmaksu võimaldatakse ettevõttele tasumata võlgade tasumise tähtaja muutmisega. Reeglina viitab edasilükkamine rohkema eest tasumise edasilükkamisele hiline tähtaeg. Järelmaks tähendab makse "venitamist", jagamist mitmeks väiksemaks, teostades teatud perioodi jooksul.
Vastastikuste maksenõuete tasaarvestus. Selline tasaarvestus näeb ette ettevõtete vastastikuste kohustuste tagasimaksmise. Tasaarvestamist saab läbi viia kolmandate isikute kaasamisel (piki võlgade ahelat). Tagastatavate kohustuste suurus määratakse poolte kokkuleppel ja seda käsitletakse ettevõtte tuluna, näiteks toodete müügist saadava tuluna, kui tasaarvestuses on kohustused tasuda toodete eest.
Võlgnevuse ümberregistreerimine laenuks. Maksejõuetu ettevõtte võlgnevuse, sh tähtaja ületanud võlgnevuse teistele ettevõtetele saab laenuks ümber vormistada.
Lühiajaliste kohustuste ülekandmine pikaajalisteks kohustusteks toimub vastavate ärilepingute korrigeerimise teel, lükates nende maksetähtaegu edasi kauemaks kui aastaks. Võlgniku kohustuste vastavad summad kantakse lühiajaliste kategooriast üle pikaajalistesse. See parandab lühiajalist likviidsust.
Võla tagasimaksmine võlgniku vara üleandmisega võlausaldajale on lubatud juhul, kui ettevõttel puuduvad reaalsed rahalaekumise allikad ning kui võlga ei ole võimalik seaduses sätestatud abinõusid kasutades (välja arvatud pankrotimenetlus) tagasi maksta ja tasaarvelduste süsteem.
Võla tagasimaksmine võib hõlmata järgmist:
a) tööstuslikul ja sotsiaal-kultuurilisel eesmärgil kasutatavad kinnisvarad, samuti seadmed, tehnoloogilised liinid, masinad, materjalid võlgniku ettevõtte bilansis;
b) võlgniku ettevõtte varalisi õigusi tõendavad väärtpaberid.
Sõltuvalt võlgade tagasimaksmiseks eraldatud varade koosseisust ja tehingute vormist on vaadeldaval protseduuril järgmised peamised variandid:
· võla vahetamine aktsiate vastu;
· võla tagasimaksmine võlakirjadega;
· varaga tagatud võla tagasimaksmine;
· võlakohustuste müük;
· võla tagasimaksmine võlgniku vara võõrandamise teel.
Võlgade vahetamine aktsiate vastu. Ettevõtte võlga saab vahetada tema aktsiate vastu täiendavate aktsiate emiteerimise ja paigutamisega koos nende aktsiate hilisema üleandmisega võlausaldajatele. Samas on emissiooniprospektis fikseeritud säte, et rahalise taastamise meetmete rakendamiseks emiteeritakse täiendavaid aktsiaid ning tehakse vajalikud muudatused võlgniku ettevõtte põhikirjas.
Rahalise sissenõudmise meetmete raames emiteeritud aktsiate koguväärtus ei tohi olla väiksem kui võlgnevuste kogusumma. Selle ettevõtte kohustused võlausaldajate ees loetakse rahalise tagasinõudmise eesmärgil välja antud aktsiate võõrandamise hetkest täidetuks.
Võla tagasimaksmine võlakirjadega. Laenatud raha kaasamine rahalise taastamise eesmärgil võib toimuda võlaväärtpaberite paigutamise kaudu. Rahalise sissenõudmise meetmete rakendamiseks emiteeritud võlakirjade nimiväärtus kokku ei tohi olla väiksem kui viivisvõlgade kogusumma. Emissiooni tingimused peavad ette nägema selliste võlakirjade pealt kupongi või fikseeritud tulu maksmise.
Varaga tagatud võla tagasimaksmine. Viivisvõlgnevuse tasumiseks on ettevõttel õigus pantida võlausaldajale omandis olev vara, mille bilansiline väärtus vastava lepingu sõlmimise hetkel ei ole väiksem viivisvõlgnevuse summast. Panditud vara võib jätta maksejõuetule ettevõttele, kes selle kasutamisel ja käsutamisel on kohustatud järgima tsiviilseadustikuga kehtestatud piiranguid. Venemaa Föderatsioon ja Vene Föderatsiooni õigusaktid pandi kohta. Pärast ettevõtte kohustuste täitmist vara pant lõpeb.
Kohustuste tasumata jätmise korral müüakse see vara avalikul enampakkumisel Vene Föderatsiooni õigusaktidega kehtestatud korras ning vastavad tasumata arved tasutakse vara müügist saadud raha laekumisel.
Võlakohustuste müük. Maksejõuetu ettevõtte võlgnevuse saab tagasi maksta, müües kolmandatele isikutele oma võla või võlakohustuste nõudeõiguse täies ulatuses või osade kaupa loovutuslepingute alusel. 1998. aastal võimaldati maksuhalduril müüa maha nende ettevõtete nõuded, kellel on maksetähtaega ületanud kohustused eelarve ees, ning kasutada saadud tulu nende kohustuste tasumiseks.
Võla tagasimaksmine võlgniku vara võõrandamise teel. See tehinguvorm hõlmab sageli vara võõrandamist võlausaldaja tahte vastaselt. Võla tagasimaksmine võlgniku vara võõrandamise teel hõlmab:
· ettevõtte vara arestimine;
· selle edasine rakendamine;
· osa tulust võlgade tasumiseks.
Seda menetlust kasutatakse nüüd laialdaselt maksetähtaja ületanud võla puhul. Võlgniku vara aresti ja selle müüki viib antud juhul läbi maksupolitsei.
Võlgade kustutamine. Protseduur seisneb ettevõtte olemasoleva võla kustutamises vastaspoole ees võetud kohustuste eest tasumata või muud liiki vara kasutamises. Mahakandmise käigus vähendatakse reeglina ettevõtte kahjumit vastava summa võrra. oluline sisse sel juhul on selge arusaam sellest, kas pankrot on tingitud sisemisest juhtimisvigast või ettevõtte välistingimuste järsust muutumisest või on see konkurentide ettevõtete vaenlane omandamine (invasioon), mis püüab kas ettevõtet endasse haarata, enda valdusesse võtta. mis tahes vara, tõrjuda ettevõte mõnest turusegmendist välja või see lihtsalt maha müüa. On ilmne, et vaenlase omandamise tingimustes sõltub palju omanike rahalisest elujõulisusest, täiendavate rahaliste vahendite ja garantiide kaasamise võimalusest ning loomulikult kriisivastase juhtimise tõhususest.
Üldskeem meetmete elluviimine ettevõtte kompleksseks ümberkorraldamiseks kriisiseisundist väljumise etappide kaupa saab esitada järgmisel kujul (tabel 6).
1. lehekülg
Finantsrestruktureerimine hõlmab pankrotti ja ettevõtete likvideerimist, panganduse (kohtuvälist) reguleerimist. Enamiku piirkonna ettevõtete jaoks, kes on raskes finantsolukorras, on see asjakohane. Hoolimata asjaolust, et pankroti- ja likvideerimispraktika Venemaal laieneb järk-järgult (Astrahani piirkonna enam kui 300 ettevõttel on ebastabiilne finantsolukord ja ebarahuldav bilansi struktuur), on Akhtubinski rajoonis laenuvõtjate finantsdistsipliin üsna tugev. Pankadel on usaldusväärne vahend laenude tagasimaksmiseks, kuigi võlg suureneb veelgi.
Finantsrestruktureerimine on meede ettevõtete rahaliseks taastamiseks, sh võlgade tasumine pankroti kaudu, varade müük, võlausaldajatega kokkuleppe saavutamine võlgade tasumiseks.
Selle ülesande elluviimine toimub kogu ettevõtte finantstegevuse järkjärgulise ümberkorraldamise kaudu. Ettevõtte sellise finantsrestruktureerimise käigus tuleks eelkõige tagada kapitali struktuuri, käibevara ja rahavoogude optimeerimine ning mõnel juhul ka investeerimisaktiivsus väheneda.
Erinevalt organisatsioonilisest ümberkorraldamisest ei saa finantsrestruktureerimist aastaid venida. Rahaline taastumine peab toimuma kiiresti, muidu kaotab see lihtsalt mõtte.
Nende suhete mõistmine on väärtust lisavate otsuste tegemisel ja usaldusväärse finantsrestruktureerimisel võtmetähtsusega.
Seda tüüpi ümberstruktureerimine ei pruugi viivitamatult viia probleemsete ettevõtete pankrotti või likvideerimiseni. Peaasi on varade kliirimine ja võlgade osas kõigile huvilistele vastuvõetav kokkulepe. Poola võttis juba 1993. aastal vastu ettevõtete ja pankade finantsrestruktureerimise seaduse, mis näeb ette mitu rahalise sissenõudmise mudelit – alates rahumeelsest kokkuleppest kuni võlgade avaliku müügini. Laenuandjad võivad nõuda panga (kohtuvälist) arveldusmenetlust võlgade puhul, mille suurus on 20% kohustustest. Võlad saab avaliku pakkumise alusel turuhinnaga enampakkumisele panna.
Nii riigiettevõtete kui ka erastatud ettevõtete turukohanemisel on võtmeroll nende järjekindlal ja sihipärasel ümberstruktureerimisel. Viimasel on organisatsioonilised ja rahalised aspektid. Organisatsiooniliste ümberkorralduste tulemusena on reaalsektori üksuste arv ja iseloom lähenemas normile turumajandus. Finantsrestruktureerimine aitab kaasa varade taastamisele, klaarides ettevõtete bilansse vastavalt turumajanduse kriteeriumidele. Pangad mängivad ümberstruktureerimisel olulist rolli.
Lehekülgi: 1
Laadimine...