Rahoitusmarkkinoiden rooli ja tehtävät taloudessa. Rahoitusmarkkinoiden toiminnot taloudessa. Yksittäisten rahoitusvälineiden erityispiirteet

Johdanto

1. Rahoitusmarkkinat: ydin ja toiminnot

2. Rahoitusmarkkinoiden rakenne. Sen elementtien ominaisuudet

3. Rahoitusmarkkinoiden rooli nyky-Venäjän talouden kehityksessä

Johtopäätös

Johdanto

Tiedetään, että minkä tahansa valtion taloudellinen perusta on varojen liikkuminen taloudellisten yksiköiden välillä. Jokaisella taloudellisella yksiköllä on omat oikeutensa, tavoitteensa, tehtävänsä ja vastuunsa, mutta ne ovat kaikki osallisia taloudellisissa suhteissa. Vuorovaikutuksessa keskenään nämä taloudelliset suhteet muodostavat markkinat. Kaikkien markkinoiden toimintaa välittävät kassavirrat ja se liittyy pääasiassa kassavirtaprosessissa syntyviin suhteisiin.

Valitettavasti Venäjällä ei ollut vuosikymmeniä pohjimmiltaan rahoitusmarkkinoita eikä niiden infrastruktuuria: yksityisiä liike- ja investointipankkeja, pörssiä, vakuutusyhtiöitä jne. Venäjän siirtyminen jäykästi keskitetystä suunnitelmataloudesta markkinatalouteen edellyttää rahoitusmarkkinoiden palauttamista maahan kaikkien sitä palvelevien instituutioiden kanssa. Tämä tehtävä on erittäin monimutkainen ja laajamittainen, mutta siihen on puututtava välittömästi.

Useisiin vuosiin maassa ei ollut kilpailua tavaroiden ja palvelujen tuottajien välillä, mukaan lukien taloudelliset tuottajat, mikä, kuten tiedätte, on yhteiskunnallisen edistyksen moottori. Tämän seurauksena "suunnitelmatalouden" olemassaolon aikana yhteiskunnallisen tuotannon määrä ja rakenne osoittautuivat eristyksissä väestön sosiaalisesti välttämättömien tarpeiden määrästä ja rakenteesta. Tämän seurauksena muodostui "alijäämätalous", joka aiheutti pulaa paitsi aineellisista, myös henkisistä eduista. Siirtymisestä uusiin, markkinallisiin johtamismenetelmiin on tullut objektiivinen välttämättömyys.

Markkinatalous edellyttää rahoitusmarkkinoiden potentiaalin hyödyntämistä, mikä on niiden kasvun tärkein lähde. Rahoitusmarkkinoiden laajuus riippuu yhteiskunnallisen tuotannon tilasta ja koosta, taloudellisesti aktiivisen väestön koosta. USA:n, EU-maiden ja Japanin rahoitusmarkkinoilla on nyt suurimmat resurssit. Toivotaan, että myös Venäjän rahoitusmarkkinoilla on siihen riittävästi resursseja, kun niiden kehityksen siirtymäkausi päättyy.

Tämän aiheen relevanssi piilee siinä, että kaikki rahoitusjärjestelmän osat toimivat yhtenäisellä markkina-alueella, jonka tärkein elementti on rahoitusmarkkinat. Näiden markkinoiden tarkoituksena on tilapäisesti vapaiden varojen kerääminen ja niiden tehokas käyttö.

Tämän työn tarkoituksena on paljastaa rahoitusmarkkinoiden ydin ja rooli taloudessa.

Työn päätehtävät ovat tavoitteen mukaisesti:

Paljastaa rahoitusmarkkinoiden käsite ja toiminnot;

Harkitse rahoitusmarkkinoiden rakennetta ja sen elementtejä;

Selvitä rahoitusmarkkinoiden rooli talouden kehityksessä.

Tätä työtä suoritettaessa tutkittiin ja käytettiin Venäjän federaation lainsäädäntö- ja säädösmateriaaleja, kotimaisten ja ulkomaisten asiantuntijoiden töitä ongelmasta sekä tilastolähteitä, aikakauslehtiä ja sähköisiä resursseja.

1. Rahoitusmarkkinat: ydin ja toiminnot

Rahoitusmarkkinat ovat rahoitusvarojen myyntialue ja näiden varojen myyjien ja ostajien väliset taloudelliset suhteet. Yritysten rahoitustoiminta liittyy erottamattomasti rahoitusmarkkinoiden toimintaan, sen tyyppien ja segmenttien kehitykseen, konjunktuurin tilaan. Rahoitusmarkkinat ovat yleisimmässä muodossaan markkinat, joilla ostetaan ja myydään erilaisia ​​rahoitusvälineitä ja rahoituspalveluita.

"Rahoitusmarkkinoiden" käsite on jossain määrin kollektiivinen, yleistetty. Käytännössä se luonnehtii laajaa erityyppisten rahoitusmarkkinoiden järjestelmää, jossa kunkin tyypin eri segmentit ovat yhteydessä toisiinsa.

Rahoitusmarkkinat ovat epäilemättä yksi markkinoiden tärkeimmistä rakenteellisista osista kokonaisuudessaan. Siksi tämä käsite on alttiina epävarmuudelle, joka sisältyy markkinoiden määritelmään sellaisenaan. Nyt ei ole olemassa yhtä käsitystä rahoitusmarkkinoiden olemuksesta, sen rakenteesta, mikä tarkoittaa, että siitä ei ole yleisesti hyväksyttyä ymmärrystä.

Rahoitusmarkkinoiden määritelmät vaihtelevat yleisimmästä erityiseen, tiettyyn ilmiöön sidottuina ja siten käsitteen soveltamisalaa kaventavina.

Useimmat kirjoittajat uskovat, että rahoitusmarkkinoiden ydin piilee taloudellisten suhteiden ja niitä palvelevien instituutioiden kokonaisuudessa varmistaen rahan muuttamisen pääomaksi rahoitusvälineiden avulla.

Kuten kaikki muutkin, rahoitusmarkkinat on suunniteltu luomaan suoria yhteyksiä rahoitusresurssien ostajien ja myyjien välille. Rahoitusmarkkinat ovat melko monimutkainen rakenne, joka yhdistää erityyppisiä markkinoita, joista jokaisella on omat segmenttinsä.

Rahoitusmarkkinoiden olemuksen paljastamiseksi luonnehdimme sen komponentteja. Rahoitusmarkkinoiden toiminnan analyysi edellyttää tiettyä segmentointia, jakoa ja erillisten markkinoiden allokointia omien sääntöjensä mukaan. Rahoitusmarkkinoiden luokittelussa on erilaisia ​​lähestymistapoja.

Luokittelu - rahoitusvarojen (instrumenttien) kiertoajan mukaan. Rahoitusmarkkinoita on seuraavan tyyppisiä: rahamarkkinat ja pääomamarkkinat.

Rahamarkkinoilla myydään tai ostetaan kaikkien aiemmin käsiteltyjen rahoitusmarkkinoiden tyyppisiä markkinarahoitusvälineitä ja rahoituspalveluita enintään vuoden kiertoajalla. Tämän lyhytaikaisen rahoitusmarkkinoiden sektorin toiminta antaa yrityksille mahdollisuuden ratkaista sekä rahavarojen puutteen täyttämiseen liittyvät ongelmat nykyisen vakavaraisuuden varmistamiseksi että tilapäisesti vapaan saldonsa tehokkaaseen käyttöön. Rahamarkkinoilla kiertävät rahoitusvarat ovat likvideimpiä; niillä on alhaisin taloudellinen riski, ja niiden hinnoittelujärjestelmä on suhteellisen yksinkertainen.

Pääomamarkkinoilla kaupat toteutetaan samalla tavalla, vain yli vuoden kiertoajalla. Pääomamarkkinoiden toiminta antaa yrityksille mahdollisuuden ratkaista ongelmat, jotka liittyvät sekä investointiresurssien muodostamiseen todellisten investointihankkeiden toteuttamiseen että tehokkaaseen taloudelliseen sijoittamiseen (pitkän aikavälin rahoitusinvestointien toteuttamiseen). Pääsääntöisesti pääomamarkkinoilla kaupankäynnin kohteena olevat rahoitusvarat ovat vähemmän likvidejä, niillä on korkein rahoitusriski ja vastaavasti korkeampi kannattavuus.

Rahoitusmarkkinoiden luokittelu voidaan tehdä myös alueellisesti (taulukko 1.1).

Taulukko 1.1. Rahoitusmarkkinoiden luokitus alueittain

Rahoitusmarkkinoiden pääluokitus on liikkeessä olevien rahoitusvarojen (instrumentit, palvelut) tyypit. Seuraavat rahoitusmarkkinoiden osatekijät erotetaan toisistaan ​​(kuva 1.1):

Luottomarkkinat;

Arvopaperimarkkinat (tai osakemarkkinat);

Valuuttamarkkinat;

Vakuutusmarkkinat;

Jalometallimarkkinat.

Luottomarkkinat ovat yleisnimitys niille markkinoille, joilla on tarjontaa ja kysyntää erilaisille maksuvälineille. Luottotapahtumia välittävät pääsääntöisesti luottolaitokset (pankit ja muut), jotka lainaavat ja supistavat rahaa, tai erilaisten velkasitoumusten liikkeet, joita myydään ja ostetaan arvopaperimarkkinoilla. Näin ollen luottomarkkinat tarjoavat yritysten käyttöön varoja investointeihin ja juuri niiltä rahat siirtyvät niiltä talouden sektoreilta, joilla on ylijäämää niille sektoreille, joilla sitä ei ole. Luottomarkkinoilla yritykset lainaavat rahaa investointien rahoittamiseksi; joskus yritykset lainaavat rahaa, mutta yleensä teollisuus ottaa enemmän kuin antaa. Siksi voidaan sanoa, että yksi luottomarkkinoiden päätehtävistä on suunnata väestön säästöjä ja vapaita varoja välittäjille sijoituksia varten.

Luottomarkkinat edistävät tuotannon ja kaupan kasvua, pääoman liikkuvuutta maan sisällä, rahasäästöjen muuttumista investoinneiksi, tieteellisen ja teknologisen vallankumouksen toteuttamista sekä kiinteän pääoman uudistumista. Luottomarkkinoiden taloudellinen rooli on sen kyky yhdistää pieniä, erilaisia ​​varoja kaiken kapitalistisen kasauksen eduksi. Näin markkinat voivat aktiivisesti vaikuttaa tuotannon ja pääoman keskittymiseen ja keskittämiseen.

Arvopaperimarkkinat ovat joukko taloudellisia suhteita, jotka koskevat arvopapereiden liikkeeseenlaskua ja kiertoa talouden rahoituksen ja kehittämisen välineinä. Arvopaperit taloudellisena kategoriana ovat oikeuksia resursseihin, jotka on erotettu perustastaan ​​ja joilla on jopa oma aineellinen muoto (esim. paperitodistuksen, tilikirjausten jne. muodossa) ja joilla on myös seuraavat perusominaisuudet: siirtokelpoisuus. ; saatavuus siviilikäyttöön; standardointi ja sarjallisuus; dokumentointi; valtion sääntely ja tunnustaminen; markkinoitavuus; likviditeetti; riski. .

Näiden markkinoiden toimintamekanismi mahdollistaa rahoitustransaktioiden toteuttamisen niillä nopeimmalla tavalla ja oikeudenmukaisemmin kuin muilla rahoitusmarkkinoilla. Nämä markkinat soveltuvat parhaiten rahoitusjärjestelyyn - uusien rahoitusvälineiden ja rahoitustransaktioiden uusien järjestelmien kohdennettuun kehittämiseen.

Arvopaperimarkkinat on jaettu ensisijaisiin ja toissijaisiin. Ensisijaiset markkinat ovat niitä, joilla liikkeeseen lasketut arvopaperit myydään ensin ostajille. Jälkimarkkinoilla käydään kauppaa jo omistetuilla arvopapereilla. Tämä ero niiden välillä on erittäin tärkeä. Jos yrityksen uusi osake myydään, yritys saa liikkeeseen lasketut varat, ja jos aiemmin liikkeeseen laskettu ja myyty osake myydään, liikkeeseen lasketut varat menevät viimeiselle omistajalleen. Jälkimarkkinat auttavat yrityksiä myymään äskettäin liikkeeseen laskemiaan osakkeita tai joukkovelkakirjoja, mikä lisää niiden likviditeettiä.

Osakemarkkinat voidaan luokitella eri kriteerien mukaan. Kaupankäyntipaikasta riippuen erotetaan pörssi- ja OTC-markkinat. Näin ollen arvopapereita myydään pörssissä pörssissä ja pörssin ulkopuolella sen ulkopuolella. Sääntelyn tasosta riippuen markkinat jaetaan järjestäytyneisiin ja järjestäytymättömiin. Tapahtuman toteuttamisajankohdan mukaan erotetaan käteinen (spot) ja kiireellinen. Spot-markkinoilla osto ja maksu suoritetaan samanaikaisesti. Futuurimarkkinoilla instrumentit ovat johdannaisarvopapereita, eli eivät itse arvopapereita, vaan sopimuksia niiden ostamisesta tai myynnistä tulevaisuudessa.

Arvopaperityypistä riippuen osakemarkkinat jaetaan osake-, velka- ja johdannaisarvopapereihin. Nykymaailman käytännössä olemassa olevat arvopaperit jaetaan kahteen luokkaan: perusarvopaperit ja johdannaisarvopaperit tai johdannaiset.

Valuuttamarkkinat ovat markkinat, joilla liiketoimia tehdään valuutalla tai valuuttaan perustuvilla rahoitusvälineillä. Valuuttasuhteiden onnistunut kehittäminen on mahdollista, jos on valuuttamarkkinat, joilla voi vapaasti myydä ja ostaa valuuttaa. Ilman tällaista mahdollisuutta taloudelliset vastapuolet eivät pystyisi toteuttamaan valuuttasuhteitaan - heillä ei olisi ulkomaista valuuttaa ulkoisten velvoitteidensa täyttämiseen, he eivät voisi muuttaa saatuja valuuttatuloja kansalliseksi rahaksi sisäisten velvoitteidensa täyttämiseksi.

Valuuttamarkkinoilla ihmiset ostavat ja myyvät valuuttaa paitsi maksujen suorittamiseen, myös muihin tarkoituksiin: spekulatiivisiin operaatioihin, valuuttariskin suojausoperaatioihin ja muihin. Lisäksi nämä toiminnot yleistyvät koko ajan.

Valuuttamarkkinat ovat taloudellisen sisältönsä mukaan rahamarkkinoiden sektori, jossa tietyn tuotteen, kuten valuutan, kysyntä ja tarjonta ovat tasapainossa.

Vakuutusmarkkinat luonnehtivat markkinoita, joilla osto- ja myyntikohteena on vakuutussuoja erilaisten tarjottavien vakuutustuotteiden muodossa. Näiden markkinoiden palvelujen tarve kasvaa merkittävästi markkinasuhteiden kehittyessä. Vakuutussuojaa tarjoavien markkinoiden subjektit osallistuvat pääoman kertymiseen ja tehokkaaseen uudelleenjakoon käyttämällä kertyneitä varoja laajasti sijoitustarkoituksiin. Jopa kriisitaloudellisissa olosuhteissa nämä markkinat kehittyvät nopeasti, ylittäen huomattavasti muuntyyppisten rahoitusmarkkinoiden kehitysvauhdin.

Vakuutusmarkkinoiden olemassaolon pakolliset ehdot - vakuutuspalvelujen ja tämän tarpeen täyttävien vakuutusyhtiöiden julkisen tarpeen olemassaolo. Tässä suhteessa erotetaan vakuutuksenantajan markkinat ja vakuutetun markkinat.

Toimialakohtaisesti erotetaan henkilö-, omaisuus- ja vastuuvakuutuksen markkinat. Jokainen markkina-alue voidaan puolestaan ​​jakaa omiin segmentteihinsä, esimerkiksi tapaturmavakuutusmarkkinat, kodin omaisuusvakuutusmarkkinat ja muut.

Jalometallimarkkinoilla kaupat tehdään arvometallien, ensisijaisesti kullan, kanssa. Kultamarkkinoiden monitoiminnallisuus johtuu siitä, että se ei ole vain yleisesti tunnustettu rahoitusomaisuus ja turvallisin tapa varata vapaata käteistä, vaan myös arvokas hyödyke useille valmistaville yrityksille. Maassamme kultamarkkinat ovat vähiten kehittyneet rahoitusmarkkinat, koska niiltä puuttuu edes vähimmäismääräinen laillinen sääntely.

Kultamarkkinat ovat markkinat, jotka tarjoavat kansainvälisiä maksuja, teollista ja kotimaista kulutusta, sijoituksia, riskivakuutuksia ja spekulatiivisia liiketoimia.

Järjestelyasteen mukaan erotetaan pörssi- ja OTC-kultamarkkinat. Kulta on pörssikaupan kohteena muiden hyödykkeiden ja rahoitusvarojen ohella. Kullanvaihtomarkkinat ovat järjestäytyneet markkinat, joita edustavat jalometallien ja jalokivien pörssit. OTC-kultamarkkinat ovat useiden pankkien yhteenliittymiä, joilla on lupa käydä kauppaa kultaa. Pankit harjoittavat välittäjätoimintaa ostajien ja myyjien välillä, vahvistavat keskimääräistä markkinahintatasoa sekä harjoittavat kullan puhdistamista, varastointia ja jalometalliharkkojen valmistusta.

Maailman keskuksiin kuuluvat markkinat Lontoossa, Zürichissä, New Yorkissa ja Chicagossa. Kotimaan vapaat markkinat ovat Pariisin, Wienin, Istanbulin, Milanon ja muiden markkinat; ei ilmainen (paikallinen, valvottu) - Ateenassa ja Kairossa.

Toisin kuin kansainväliset markkinat, joilla on pieni osallistujamäärä, kotimaan markkinat ovat enemmän tai vähemmän valtion sääntelyn alaisia. Sääntelykeinoja ovat taloudelliset toimenpiteet - kiintiöt, tullit ja verot, puuttuminen hinnoitteluun. Vapaita kotimarkkinoita säännellään lievemmin, yleensä verotusmenetelmin. Tällainen politiikka ei muodollisesti estä kultaa siirtymästä osavaltiosta toiseen. Säänneltyjä markkinoita valvotaan tiukemmin. Niihin kohdistuu muun muassa veromanipulaatiota, lisensointia, suoraa puuttumista ja hinnoittelua.

Harkitse rahoitusmarkkinoiden toimintoja. Rahoitusmarkkinat koostuvat eri segmenteistä, joten myös näiden eri segmenttien toiminnot ovat erilaisia. Samaan aikaan kaikki näiden markkinoiden segmentit suorittavat myös useita toimintoja, jotka yleisimmin heijastavat rahoitusmarkkinoiden olemusta kokonaisuutena. Nämä yleiset toiminnot sisältävät seuraavat:

Riskivakuutus.

Rahoitusmarkkinoiden kautta toteutetaan vapaiden varojen kerääminen, niiden jakaminen ja uudelleenjako talouden sektoreiden, maiden ja alueiden välillä maailmanlaajuisesti; tuotannon tehokkuuden nopeuttaminen ja kasvu. Rahoitusmarkkinat säätelevät osallistujiensa välisiä suhteita sekä valvovat, että osapuolet noudattavat lakinormeja, kaupankäyntisääntöjä ja eettisiä normeja.

Rahoitusmarkkinat motivoivat oikeushenkilöitä ja yksityishenkilöitä osallistumaan niihin tarjoamalla subjekteille oikeuden osallistua yritysten johtamiseen, oikeuden saada tuloja, oikeuden omistaa omaisuutta, mahdollisuuden pääoman kertymiseen, toimien siten voimakkaana stimulaattorina. investointiprosessista. Rahoitusmarkkinoiden tiedotustehtävä on tuoda taloudellisille yksiköille markkinatietoa kaupan kohteista ja sen osapuolista.

Kansalliset rahoitusmarkkinat koostuvat siis viidestä perussegmentistä: luottomarkkinat, arvopaperimarkkinat, valuuttamarkkinat, vakuutusmarkkinat ja jalometallimarkkinat. Yleisesti ottaen rahoitusmarkkinoiden rakenne on monimutkainen. Rahoitusmarkkinoiden rooli on erittäin suuri sekä tietyn alueen ja maan että koko maailmantalouden kehityksessä.

2. Rahoitusmarkkinoiden rakenne. Sen elementtien ominaisuudet

Termillä rakenne (latinan sanasta structūra - rakenne) on koko joukko merkityksiä, joita löytyy sekä tieteellisestä että jokapäiväisestä sanastosta. Voi olla synonyymi järjestelmälle, muodolle, mallille, organisaatiolle.

Perusmerkityksessään rakenne on jonkin sisäinen rakenne. Sisäinen rakenne liittyy kokonaisuuden ja sen osien luokkiin. Yhteyksien tunnistaminen, luonteeltaan erilaisten esineiden rakenneosien vuorovaikutuksen ja alisteisuuden tutkiminen mahdollistaa analogioiden tunnistamisen niiden organisaatiossa ja tutkia rakenteita abstraktisti ilman yhteyttä todellisiin esineisiin.

Rahoitusmarkkinoiden rakenne on luotto-, osake-, valuutta-, vakuutus- ja jalometallimarkkinoiden välinen yhteys (kuva 2.1). Jokaisella näistä komponenteista puolestaan ​​on oma monimutkainen rakenne ja rakenne. Rahoitusmarkkinoiden komponentit ovat sen elementtejä:

Markkinoiden esineet;

Markkinayksiköt;

Markkinoiden infrastruktuuri;

Sääntely- ja valvontaelimet.

Riisi. 1.1 Rahoitusmarkkinoiden segmentit

Rahoitusmarkkinoiden kohteet - näillä markkinoilla liikkuvat rahoitusvarat. Rahoitusvaroilla tarkoitetaan kansallista tai ulkomaanvaluuttamääräistä rahaa, arvopapereita, kiinteistöjä, jalometalleja, talletuksia ja luottopääomaa.

Rahoitusmarkkinayksiköt ovat rahoitusmarkkinoilla kaupankäynnin kohteena olevien rahoitusvarojen myyjiä ja ostajia. Aiheet voivat olla valtio, väestö ja järjestöt.

Rahoitusmarkkinoiden infrastruktuuri on joukko organisatorisia ja oikeudellisia muotoja, jotka välittävät rahoitusmarkkinoiden objektien liikkumista, joukko instituutioita, järjestelmiä, palveluita, yrityksiä, jotka palvelevat rahoitusmarkkinoita ja varmistavat niiden normaalin toiminnan.

Yksinkertaisesti sanottuna rahoitusmarkkinoiden infrastruktuuri on kokonaisuus instituutioita ja yrityksiä, jotka palvelevat sen suoria toimijoita toimintansa tehostamiseksi.

Rahoitusmarkkinoiden tehokkuuden määrää suurelta osin sen infrastruktuurin kehitystaso sekä rahoitusmarkkinoiden toimijoiden ja institutionaalisten sijoittajien välisen vuorovaikutuksen organisoinnin laatu sen elementteineen. Rahoitusmarkkinoiden kehittäminen tapahtuu viime kädessä sen infrastruktuurin perusteella ja sen kehittyessä.

Rahoitusmarkkinoiden sääntely on kaikkien sen toimijoiden toiminnan ja niiden välisten liiketoimien virtaviivaistamista. Rahoitusmarkkinoiden sääntelystä vastaavat elimet tai organisaatiot, jotka ovat valtuutettuja suorittamaan sääntelytehtäviä.

Rahoitusmarkkinoiden sääntelyllä on yleensä seuraavat tavoitteet:

Markkinoiden järjestyksen ylläpitäminen, normaalien työskentelyolosuhteiden luominen kaikille markkinaosapuolille;

Markkinatoimijoiden suojeleminen tehokkaiden henkilöiden tai järjestöjen epärehellisyydeltä ja petoksilta, rikollisjärjestöiltä ja rikollisilta yleensä;

Vapaan ja avoimen arvopapereiden hinnoitteluprosessin varmistaminen kysynnän ja tarjonnan perusteella;

Tehokkaiden markkinoiden luominen, joilla yrittäjyyteen on aina kannustimia ja joilla jokainen riski palkitaan asianmukaisesti;

Tietyissä tapauksissa - uusien markkinoiden luominen, yhteiskunnan kannalta välttämättömien markkinoiden ja markkinarakenteiden tukeminen, markkinaaloitteet ja innovaatiot ja muut;

Markkinoihin vaikuttaminen julkisten tavoitteiden saavuttamiseksi (esimerkiksi talouskasvun lisääminen, työttömyyden vähentäminen); ja yleisen edun suojaaminen markkinoilla.

Rahoitusmarkkinoiden sääntelystä vastaavat liittovaltion toimeenpanoelimet - erityisesti tätä tarkoitusta varten luodut palvelut. Federal Service for Financial Markets (FFMS) huolehtii säädösten antamisesta sekä valvonnasta ja valvonnasta rahoitusmarkkinoiden alalla (lukuun ottamatta vakuutus- ja pankkitoimintaa). Venäjän FFMS on suoraan Venäjän federaation hallituksen alainen.

FFMS:n päävaltuudet:

Emissiivisten arvopapereiden liikkeeseenlaskun ja liikkeen säätely, mukaan lukien arvopapereiden liikkeeseenlaskujen valtion rekisteröinnin ja arvopapereiden liikkeeseenlaskun tuloksia koskevien raporttien täytäntöönpano sekä arvopapereiden esitteiden rekisteröinti;

Liikkeeseenlaskijoiden, arvopaperimarkkinoiden ammattimaisten toimijoiden ja heidän itsesääntelyorganisaatioiden valvonta ja valvonta,

Lainsäädännön soveltamisen yleistäminen ja ehdotusten esittäminen Venäjän federaation hallitukselle sen parantamiseksi ja lakiehdotusten ja muiden säädösten kehittämiseksi;

Arvopaperimarkkinoita koskevien tietojen julkistamisen varmistaminen Venäjän federaation lainsäädännön mukaisesti;

Rahoitusmarkkinoiden kehitystä koskevan tutkimuksen järjestäminen.

Vakuutusalalla valvontatehtävää hoitaa Federal Insurance Supervision Service (FSSN). FSIS suorittaa valvonta- ja valvontatehtävät vakuutustoiminnan alalla, joka kuuluu valtiovarainministeriön toimivaltaan. FSSN:n päätoiminnot:

Päätösten tekeminen vakuutusyhtiöiden toimilupien myöntämisestä tai epäämisestä, vakuutusyhtiöiden toimilupien peruuttamisesta, rajoittamisesta, keskeyttämisestä, voimassaolon palauttamisesta ja peruuttamisesta;

Ylläpitää yhtenäistä valtiollista vakuutusalan toimialarekisteriä ja rekisteriä vakuutusalan toimialajärjestöistä;

Valvonnan toteuttaminen sen suhteen, että vakuutusalan toimijat noudattavat vakuutuslainsäädäntöä, mukaan lukien suorittamalla toiminnan tarkastuksia;

Vaatimuksen esittäminen tuomioistuimelle laissa säädetyissä tapauksissa vakuutustoiminnan kohteen - oikeushenkilön - tai vakuutustoiminnan kohteen - yksityisen toiminnan lopettamista varten yksityisenä yrittäjänä;

Vakuutusvalvonnan käytännön yleistäminen, vakuutusvalvonnan toimeenpanoa säätelevän vakuutuslainsäädännön parantamisehdotusten kehittäminen ja tekeminen määrätyn menettelyn mukaisesti.

Federal Financial Monitoring Service (FSFM) vastaa rikoksen tuottaman hyödyn laillistamisen (pesun) ja terrorismin rahoituksen torjumisesta sekä valtion politiikan, oikeudellisen sääntelyn ja toiminnan koordinoinnin kehittämisestä tällä alalla. liittovaltion toimeenpanoelimet.

Federal Antimonopoly Service (FAS) vastaa kilpailun ylläpitämisestä rahoituspalvelumarkkinoilla.

Pankkitoiminnan sääntelystä ja valvonnasta vastaa keskuspankki.

Rahoitusmarkkinoiden valtiollinen sääntely tapahtuu kaikkien edellä mainittujen elinten kautta. On huomattava, että rahoitusmarkkinoiden rakenteessa on sellainen elementti kuin itsesääntelyorganisaatiot (SRO). Arvopaperimarkkinoiden ammattimaisten toimijoiden SRO - voittoa tavoittelematon organisaatio, joka perustuu arvopaperimarkkinoiden ammattimaisten toimijoiden jäsenyyteen ja joka toimii Federal Financial Markets Servicen myöntämän toimiluvan perusteella. Suurimmat SRO:t Venäjällä ovat National Association of Stock Market Participants (NAUFOR) ja Professional Association of Registrars, Transfer Agents and Depositories (PARTAD).

Itsesääntelyorganisaatioiden tehtävät:

Ammatillisen toiminnan edellytysten varmistaminen arvopaperimarkkinoilla;

Ammattieettisten standardien noudattaminen;

Arvopaperimarkkinoiden ammattimaisten toimijoiden arvopaperinhaltijoiden ja muiden asiakkaiden etujen suojaaminen;

Sellaisten sääntöjen ja standardien laatiminen arvopaperikauppojen suorittamiselle, jotka varmistavat tehokkaan toiminnan arvopaperimarkkinoilla.

Arvopaperimarkkinoilla osto- ja myyntikohteita (rahoitusomaisuus) ovat kaikentyyppiset yritysten, eri rahoituslaitosten ja valtion liikkeeseen laskemat arvopaperit.

Venäjän federaation siviililain 142 §:n mukaan arvopaperi on asiakirja, joka vahvistaa vahvistetun muodon ja pakollisten tietojen mukaisesti omistusoikeudet, joiden käyttäminen tai siirtäminen on mahdollista vain sen esittämällä.

Arvopaperimarkkinoita koskevan lain mukaan seuraavanlaisia ​​arvopapereita ovat: osakkeet, valtion obligaatiot, velkakirjat, velkakirjat, shekit, talletus- ja säästötodistukset, pankin säästökirja haltijalle, konossementti, yksityistämisarvopaperit. Arvopaperien ensimmäisen liikkeeseenlaskun ja sijoittamisen yhteydessä liikkeeseenlaskijat määräävät niiden hinnat. Lisäksi hinnat asetetaan pörssihuutokaupoissa arvopapereiden osto- ja myyntikaupoilla. Tämän rahoitusomaisuuden hinta vastaa viimeisimmän tapahtuman hintaa. Valuutta- ja jalometallimarkkinoilla hinnoittelu tapahtuu samalla tavalla. Osakemarkkinoiden subjektit ovat sijoittajat ja liikkeeseenlaskijat. Rahoitusmarkkinoilla liikkeeseenlaskijat toimivat yksinomaan arvopapereiden myyjänä, jolla on velvollisuus noudattaa kaikkia liikkeeseenlaskun ehdoista johtuvia vaatimuksia. Arvopapereiden liikkeeseenlaskijat voivat olla valtio ja oikeushenkilöt, jotka ovat pääsääntöisesti perustettu osakeyhtiöiksi. Lisäksi ulkomailla asuvien liikkeeseen laskemat arvopaperit voivat liikkua kansallisilla rahoitusmarkkinoilla. Sijoittajat ovat rahoitusmarkkinayhteisöjä, jotka sijoittavat rahansa erilaisiin arvopapereihin tuottaakseen tuloja. Tämä tuotto muodostuu sijoittajien saamien korkojen, osinkojen ja arvopapereiden markkina-arvon nousun seurauksena. Rahoitusmarkkinoilla toimivat sijoittajat luokitellaan useiden kriteerien mukaan. Asetuksensa mukaan ne jaetaan yksittäisiin ja institutionaalisiin sijoittajiin. Sijoitustarkoituksen mukaan erotetaan strategiset (enemmistöosuuden hankkiminen yrityksen strategisen johtamisen toteuttamiseksi) ja portfoliosijoittajat (jota hankkivat tietyntyyppisiä arvopapereita yksinomaan tulon hankkimiseksi). Kotimaiset ja ulkomaiset sijoittajat erottuvat kuulumisesta kansallisten rahoitusmarkkinoiden asukkaisiin.

Rahoitusmarkkinoiden (ja erityisesti osakemarkkinoiden) infrastruktuurissa sen pääkomponentit voidaan erottaa (kuva 2.2):

Kaupankäyntijärjestelmä joukkona infrastruktuurielementtejä, mukaan lukien pörssit ja muut kaupan järjestäjät, jotka tarjoavat rahoitusvälineiden ostoa/myyntiä;

Selvitysjärjestelmä infrastruktuurielementtien kokonaisuutena, mukaan lukien pankit ja pankkien ulkopuoliset luotto- ja selvitysorganisaatiot, jotka tarjoavat rahoitusvälineillä tapahtuvien transaktioiden selvityksen, rahoitusvälineiden kaupankäyntiin osallistuvien ja heidän asiakkaidensa kassatilien ylläpitoa sekä sen tuloksiin perustuvat selvitykset;

Kirjanpitojärjestelmä infrastruktuurielementtien kokonaisuutena, mukaan lukien rekisterinpitäjät ja säilytysyhteisöt, joka varmistaa rahoitusvälineiden kiertokulun seurauksena tapahtuvan omistusoikeuden siirtymisen kirjaamisen ja kirjanpidon.

Riisi. 2.2 Rahoitusmarkkinoiden yleisjärjestely [ 15, s. 231]

Pörsseillä on keskeinen paikka osake-, valuutta- ja kultamarkkinoiden infrastruktuurissa. Markkinoiden alkuperäisinä sääntelijöinä klassiset pörssit ovat historiallisesti valtion sääntelijöiden edelläkävijöitä pääomamarkkinoilla. Itse asiassa kaiken järjestäytyneen rahoitusvälinekaupan sääntely keskittyi alun perin pörssien käsiin. Myöhemmin pörssit ottivat käyttöön listayhtiöiden hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästandardit varmistaakseen sijoittajille, että he ovat suojassa pörssiyhtiöiden väärinkäytöltä. Pörssit ovat luoneet omat sääntelynsä rahoitusinstrumenttien kaupankäynnille tarjoamalla standardoituja kaupankäyntisopimusmuotoja välittäjille ja sijoittajille.

Pörssin tehtävät:

Keskitetyn paikan tarjoaminen, jossa voi tapahtua sekä arvopapereiden myynti ensimmäisille omistajilleen että niiden toissijainen jälleenmyynti;

Tasapainokurssin tunnistaminen;

Kerää väliaikaisesti vapaita varoja ja helpottaa omistuksen siirtoa;

Julkisuuden ja pörssikaupan avoimuuden varmistaminen;

Välimiesmenettelyn varmistaminen;

Takuiden antaminen pörssissä tehtyjen liiketoimien toteuttamiseksi;

Suurimmat pörssit sijaitsevat New Yorkissa, Lontoossa, Frankfurtissa, Shanghaissa ja Singaporessa.

Venäjällä arvopaperien pääasiallinen kaupankäynti tapahtuu Moskovan Interbank Valuuttapörssissä (MICEX) ja Venäjän kaupankäyntijärjestelmän (RTS) pörssissä;

Arvopaperisäilytysyhteisö - oikeushenkilö, joka tarjoaa palveluita osakemarkkinoiden tärkeimmille toimijoille arvopapereiden säilyttämiseksi niiden liikkeeseenlaskun muodosta riippumatta asianmukaisella talletuskirjanpidolla niiden omistusoikeuden siirrosta. Arvopaperikeskuksen ja tallettajan välistä suhdetta säätelevät asiaankuuluvat oikeudelliset normit ja säilytysyhteisösopimuksen ehdot. Arvopaperikeskuksen toiminta on valtion pakollisen luvan alaista.

Arvopaperirekisterin pitäjä (tai rekisterinpitäjä). Se on oikeushenkilö, joka kerää, korjaa, käsittelee, tallentaa ja toimittaa tietoja liikkeeseenlaskijan arvopapereiden omistajarekisteristä. Tämä rekisteri kattaa kaikki rekisteröidyt omistajat ja ilmoittaa heidän hallussaan olevien arvopapereiden lukumäärän, nimellisarvon ja luokan tiettynä päivänä.

Selvitys- ja selvityskeskukset. Ne ovat laitoksia, joiden palvelutoiminta koostuu arvopapereiden kanssa tehtyjen transaktioiden tietojen keräämisestä, täsmäyttämisestä ja korjaamisesta sekä niiden toimitusten ja selvitysten kuittaamisesta. Tällaisia ​​keskuksia perustetaan yleensä osake- ja hyödykepörsseihin.

Sijoitusvälittäjät tai vakuutuksenantajat ovat erityisiä pankkilaitoksia tai yrityksiä, jotka harjoittavat liikkeeseen laskettujen osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen ensisijaista myyntiä ostamalla niiden uusia liikkeeseenlaskuja ja järjestämällä merkintöjä (myyntiä) osallistujilleen toissijaisilla osakemarkkinoilla pienissä erissä.

Tiedotus- ja neuvontakeskukset - ne palvelevat tärkeimpiä toimijoita kaikentyyppisillä rahoitusmarkkinoilla, sekä yksittäisillä että institutionaalisilla. Tällaisia ​​keskuksia ovat pätevät markkinoijat, lakimiehet, talousasiantuntijat, sijoituskonsultit ja muut rahoitusmarkkinoiden toiminnan asiantuntijat. Tällaisten keskusten järjestelmää on kehitetty laajalti maissa, joissa on kehittynyt markkinatalous (maassamme tällaisia ​​palveluja tarjoavat pääasiassa rahoitusvälittäjät).

Rahoitusvara valuuttamarkkinoilla (forex) on valuutta ja sen kanssa tapahtuvia liiketoimia palvelevat rahoitusvälineet.

Valuuttamarkkinoiden subjektit ovat valuutan myyjät ja ostajat. He ovat valtio, pankit, järjestöt ja yksityishenkilöt.

Valuuttamarkkinoiden tärkeimmät infrastruktuurielementit ovat pankit, pankkiiriliikkeet ja valuutanvaihdot. Johtava paikka valuuttamarkkinoiden välittäjistä on pankeilla. Koska he pitävät tilejä (kansallinen ja valuutta) ja ovat kehittäneet tietoliikennejärjestelmiä, heidän on erittäin kätevää täyttää asiakkaiden valuutan osto- ja myyntitilaukset. Pankit käyvät jatkuvasti kauppaa valuutoilla kotimaassa ja ulkomailla sekä suoraan yksitellen että valuutanvaihdon kautta. Tätä varten pankkien on hankittava keskuspankilta toimilupa.

Valuuttamarkkinoilla on oma rakenne, joka sisältää kansalliset (paikalliset) markkinat, kansainväliset markkinat ja maailmanmarkkinat. Ne eroavat valuuttatransaktioiden laajuudesta ja luonteesta, valuuttojen määrästä, oikeudellisen sääntelyn tasosta ja muista.

Jalometallimarkkinoilla kulta tai muut jalometallit ja kivet toimivat rahoitusvarana. Näiden markkinoiden aiheet ja infrastruktuuri on samanlainen kuin valuuttamarkkinat.

Luottomarkkinoiden taloudellisten suhteiden kohteena ovat luottoresurssit sekä rahoitusasiakirjat, joiden kierto merkitsee takaisinmaksun ja maksamisen ehtoa. Näiden markkinoiden kohteet ovat lainanottajat ja lainanantajat.

Lainanantajat tarjoavat lainaa väliaikaiseen käyttöön tietyllä prosentilla. Velkojien päätehtävä on rahavarojen (sekä omien että lainattujen) myynti vastaamaan lainanottajien erilaisten rahoitusresurssien tarpeita. Lainanantajia rahoitusmarkkinoilla voivat olla: valtio, liikepankit, ei-pankkien rahoituslaitokset.

Lainanottajat saavat lainaa lainanantajilta tietyin takaisinmaksutakuin ja tiettyä korvausta vastaan ​​korkojen muodossa. Suurimpia rahavarojen lainaajia rahoitusmarkkinoilla ovat valtio, liikepankit, yritykset ja yleisö.

Luottomarkkinat ovat yleisnimitys niille markkinoille, joilla on tarjontaa ja kysyntää erilaisille maksuvälineille. Luottotapahtumia välittävät pääsääntöisesti luottolaitokset (pankit ja muut), jotka lainaavat ja supistavat rahaa, tai erilaisten velkasitoumusten liikkeet, joita myydään ja ostetaan arvopaperimarkkinoilla. Näin ollen luottomarkkinat tarjoavat yritysten käyttöön varoja investointeihin ja juuri niiltä rahat siirtyvät niiltä talouden sektoreilta, joilla on ylijäämää niille sektoreille, joilla sitä ei ole.

Luottomarkkinoilla yritykset lainaavat rahaa investointien rahoittamiseksi; joskus yritykset lainaavat rahaa, mutta yleensä teollisuus ottaa enemmän kuin antaa. Siksi voidaan sanoa, että yksi luottomarkkinoiden päätehtävistä on suunnata väestön säästöjä ja vapaita varoja välittäjille sijoituksia varten. Ja pankit ovat tärkeimpiä infrastruktuurilaitoksia ja edistävät sekä luotto- että rahoitusmarkkinoiden tehokasta toimintaa kokonaisuudessaan.

Myönnetyn lainan hinta on lainan maksun korko. Pankit määräävät koron itsenäisesti. Lainojen ja talletusten korot on sidottava keskuspankin määräämään jälleenrahoituskorkoon. Mutta käytännössä näemme, että pankit asettavat korkoja monta kertaa korkeammaksi kuin tämä diskonttokorko.

Vakuutusmarkkinat - rahoitusomaisuus tässä on vakuutussuoja erilaisten vakuutustuotteiden muodossa. Tämä on hyvin erikoinen taloudellisten suhteiden kohde. Vain hänellä on sellaisia ​​​​piirteitä kuin erityisten rahavarojen luominen, niiden käyttö vain ilmoitettujen tapahtumien sattuessa, näiden tapahtumien todennäköisyys.

Eri kirjoittajien mielipiteet ovat eri mieltä tästä linkistä. Osa heistä pitää vakuutusmarkkinoita rahoitusmarkkinoiden infrastruktuurina ja osa ei nosta vakuutusmarkkinoita lainkaan erilliseksi rahoitusmarkkinoiden segmentiksi. Tästä huolimatta on yleisesti hyväksyttyä erottaa nämä markkinat erilliseksi segmentiksi.

Vakuutusmarkkinoilla pääasialliset kohteet ovat vakuutuksenantajat ja vakuutuksenottajat, jotka myyvät erilaisia ​​vakuutuspalveluita (vakuutustuotteita). Vakuutuksenantajien päätehtävä rahoitusmarkkinoilla on kaikenlaisten vakuutusten toteuttaminen ottamalla maksua vastaan ​​erilaisia ​​riskejä velvollisuudella korvata vakuutuksen kohteen vahingot vakuutustapahtuman sattuessa.

Tärkeimmät vakuutuksenantajat ovat: vakuutusyhtiöt ja avoimet yhtiöt (tarjoavat vakuutuspalveluja kaikille vakuutusyhtiöryhmille); captive-vakuutusyhtiöt ja -yhtiöt - holdingyhtiön (rahoitus-teollisen ryhmän) tytäryhtiö, joka on perustettu ensisijaisesti siihen kuuluvien liikelaitosten vakuuttamiseksi; riskijälleenvakuutusyhtiöt (jälleenvakuuttajat), jotka ottavat vastaan ​​osan (tai koko määrän) riskeistä muilta vakuutusyhtiöiltä (jälleenvakuutustoiminnan päätarkoitus on jakaa suuret riskit, jotta päävakuuttajan korvaaman vahingon määrä pienenee vahingon sattuessa vakuutustapahtuma).

Vakuutuksenantajat ovat rahoitusmarkkinayhteisöjä, jotka ostavat vakuutuspalveluita vakuutusyhtiöiltä ja -yrityksiltä minimoidakseen taloudelliset tappionsa vakuutustapahtuman sattuessa. Vakuutuksenantajat ovat sekä oikeushenkilöitä että yksityishenkilöitä.

Vakuutusmarkkinoiden hinnoittelu poikkeaa merkittävästi muista segmenteistä. Vakuutuspalvelujen hinnat määräytyvät vakuutustapahtuman todennäköisyyden ja muiden tekijöiden perusteella.

Infrastruktuurikokonaisuuksista voidaan erottaa vakuutusmeklarit (agentit). Vakuutusmeklarien tuloperusteena ovat palkkiot heidän tekemiensä liiketoimien määrästä.

Näin ollen rahoitusmarkkinoilla toimii erilaisia ​​toimijoita, joiden toiminnot määräytyvät heidän toiminnan tavoitteidensa ja yksittäisten transaktioiden toteuttamiseen osallistumisen asteen mukaan. Rahoitusmarkkinoiden päätoimijoiden kokoonpano on eriytetty riippuen liiketoimien muodoista, jotka jaetaan suoriin ja epäsuoriin.

3. Rahoitusmarkkinoiden rooli nyky-Venäjän talouden kehityksessä

Nykyinen maailmanlaajuinen finanssikriisi on merkittävin viimeiseen 70 vuoteen, minkä jälkeen markkinoiden rakenne ja kasvumalli ovat olennaisesti erilaiset. Voidaan sanoa, että rahoitusmarkkinoiden historia jakautuu kahteen osaan: ennen kriisiä ja sen jälkeen. Tuskin on mitään epävarmempaa kuin rahoitusmarkkinoiden tila. Rahoitusala riippuu pitkälti luottamuksen tai epäluottamuksen asteesta sitä kohtaan ja lisää aina vallitsevan tekijän vaikutusta. Tämä tekee rahoitusmarkkinoista vaarallisia.

Venäläiset rahoitusmarkkinaosapuolet toteuttivat vuoden 2008 ensimmäisellä puoliskolla useita toimenpiteitä globaaliin finanssikriisiin liittyvien riskien vähentämiseksi. Esimerkiksi eräät pankit ovat alkaneet vähentää ulkopuolista nettolainoaan. Kotimaisten talletusmarkkinoiden kasvavat lainanoton kustannukset sekä epäselvät näkymät ulkopuolisen lainan saamiseksi johtivat pankkilainojen ja yrityslainojen korkojen nousuun. Muutokset vaikuttivat kuitenkin vain tiettyihin Venäjän finanssisektorin segmentteihin, eivät kaikkiin sen toimijoihin. Rahoitusmarkkinoilla jatkuivat elokuun 2008 alkuun asti ulkomaisten markkinoiden suotuisan konjunktuurin aikana kehittyneet päätrendit. Samaan aikaan näihin trendeihin liittyvät riskit jatkoivat kasvuaan.

Vuoden 2008 jälkipuoliskolla maailmantalouden ja erityisesti rahoitussektorin tilanne heikkeni jyrkästi. Likvidien varojen lisääntyneen pulan vuoksi globaalien rahoitusmarkkinoiden toimijat vähensivät sijoituksiaan kehittyvien markkinoiden maiden talouksiin, erityisesti Venäjälle.

Siten voimme päätellä, että globaalien rahoitusmarkkinoiden epävakaus vuosina 2007-2008. johti Venäjän markkinoiden merkittävään heikkenemiseen ulkoisen rahoituksen kustannusten laskun ja nousun, yksityisen pääoman poistumisen Venäjän markkinoilta ja rahoitusmarkkinoiden toimijoiden keskinäisen luottamuksen heikkenemisen vuoksi. Nämä tekijät vaikuttivat tavalla tai toisella Venäjän markkinoiden kaikkiin segmentteihin, mikä johti arvopaperien noteerausten laskuun ja korkojen nousuun kaikilla markkinasegmenteillä.

Vuoden 2009 ensimmäisellä puoliskolla Venäjän rahoitusmarkkinat aloittivat asteittaisen elpymisen ja voittivat maailmanlaajuisen finanssi- ja talouskriisin seuraukset vuoden 2008 jälkipuoliskolla.

Kriisin aikana voimakkaasti pudonnut Venäjän rahoitusmarkkinoiden pääsegmenttien kokonaisvolyymi alkoi kasvaa. Tämän seurauksena se ylitti kesäkuun 2009 lopussa maan bruttokansantuotteen (kuva 3). Pääosa markkinaresurssien kokonaisvolyymin dynamiikkaan katsauskaudella oli, kuten ennenkin, osakemarkkinat. Osakemarkkinoiden arvon arvioitiin vuoden 2009 ensimmäisen puoliskon lopussa olleen 42 % BKT:sta, pankkilainalainojen ei-rahoitussektorin velka oli 41 % BKT:sta ja liikkeessä olevien velkapaperien määrä 20 % BKT:sta. . .

Riisi. 3. Venäjän rahoitusmarkkinoiden volyymiindikaattoreiden dynamiikka.

Elpyminen alkoi sen jälkeen, kun valuutta-, raha- ja osakemarkkinat saavuttivat maksimilaskunsa tammikuun lopulla - helmikuun puolivälissä 2009. Ruplan vaihtokurssin vähimmäisarvot kaksoisvaluuttakoriin, dollariin ja euroon nähden, viime vuosien rahamarkkinoiden maksimikurssit, yritysten arvopapereiden vähimmäisnoteeraukset ja transaktioiden määrä ensisijaisessa ja toissijaisessa segmentissä. osakemarkkinat kirjattiin. Samaan aikaan pankkien antolainaus- ja talletuskorot pysyivät korkeina keskeisissä liiketoimissa järjestöjen ja kotitalouksien kanssa, vaikka lainananto muille kuin rahoitussektorille oli vähäistä (kuvio 4) .

Riisi. 4. Venäjän rahoitusmarkkinoiden yksittäisten hintaindikaattoreiden dynamiikka

Venäjän rahoitusmarkkinoita vakauttavat Venäjän federaation hallituksen ja Venäjän keskuspankin vuoden 2008 lopulla - 2009 alussa toteuttamat nopeat ja laajat kriisintorjuntatoimenpiteet, jotka mahdollistivat akuutin vaiheen lieventämisen. kriisistä. Samaan aikaan johtavien ulkomaiden keskuspankkien toimenpiteiden vaikutus alkoi näkyä. Helmikuun 2009 toisesta puoliskosta lähtien maailman rahoitusmarkkinat alkoivat vähitellen vakiintua, maailman energiamarkkinoilla oli merkkejä hintojen elpymisestä.

Seuraavina kuukausina maailman hyödykemarkkinoiden tilanteen paraneminen, merkittävien ulkomaisten osakeindeksien kasvu, kotimaan valuutta- ja rahamarkkinoiden tilanteen vakiintuminen sekä huhtikuussa alkanut yksityisen pääoman nettovirta Venäjälle. -Toukokuu heikensi negatiivisten tekijöiden vaikutusta, mikä osaltaan paransi Venäjän rahoitusmarkkinoiden tilannetta.

Erityisesti Venäjän talouden suhteellisen korkea korkotaso ruplan nimellisen vahvistumisen taustalla kaksivaluuttakoria vastaan ​​vaikutti siihen, että spekulatiivisen pääoman virtaa Venäjän osakemarkkinoille palautui.

Ruplan heikommat devalvaatio-odotukset, hitaampi inflaatio ja yksityisen pääoman ulosvirtauksen pysähtyminen mahdollistivat sen, että Venäjän keskuspankki aloitti toimintansa korkojen laskemisen huhtikuussa auttaakseen alentamaan korkoja taloudessa, lisäämään pankkien luotonantotoimintaa ja voittamaan tuotannon laskusta. Ensimmäisen vuosipuoliskon lopussa ensimmäiset positiiviset oireet ilmenivät luotto- ja talletusmarkkinoilla.

Kotimaan rahoitusmarkkinoiden elpymiseen liittyi muutos tietyntyyppisten riskien merkityksessä sen eri segmenteissä. Rahamarkkinoilla likviditeettikriisi selvisi suurelta osin, mistä ovat osoituksena pankkien välisten ruplalainojen ja REPO-transaktioiden korkojen lasku sekä pankkien kysynnän vähentyminen Venäjän keskuspankin jälleenrahoitusinstrumenteille. Luottoriskit ovat kuitenkin lisääntyneet velkamarkkinoilla, mikä on ilmennyt ei-rahoitussektorille myönnettyjen pankkilainojen erääntyneiden velkojen tasaisena kasvuna ja yritysten joukkolainojen maksuhäiriöiden nopeana kasvuna. Samaan aikaan luotonottajien (pankit ja järjestöt) erilaistuminen luottokelpoisuuden suhteen lisääntyi.

Venäjän rahoitusmarkkinat jatkavat luontaisten toimintojensa suorittamista. Rahoitussektorin ja Venäjän talouden reaalisektorin välinen suhde on säilynyt, vaikkakin jonkin verran heikentynyt.

Rahoitusmarkkinat mahdollistavat edelleen säästämisen sijoituksiksi muuttamisen toiminnon toteuttamisen, mutta rajoitetussa mittakaavassa kriisiä edeltävään aikaan verrattuna. Rahoitus- ja reaalisektorin välisen yhteyden heikkeneminen näkyi ennen kaikkea sellaisten yrityslainaajien vaikeutena päästä luotto- ja osakemarkkinoille, jotka eivät kuulu ensiluokkaisten lainanottajien luokkaan. Näissä olosuhteissa valtion tukitoimenpiteet systeemisesti merkittäville yrityksille talouden eri sektoreilla ovat nousseet yhä tärkeämmiksi.

Vuoden 2009 ensimmäisellä puoliskolla Venäjän rahoitusmarkkinoiden segmenttien välillä säilyi läheiset siteet. Huolimatta hinta- ja volyymiindikaattoreiden erittäin suuresta volatiliteetista kaikilla markkinasegmenteillä, näiden indikaattoreiden dynamiikka oli melko tasaista koko tarkastelujakson ajan.

Näin ollen Venäjän rahoitusmarkkinat kokonaisuutena kestivät vuoden 2009 ensimmäisellä puoliskolla finanssikriisin aiheuttamat taloudelliset vaikeudet ja alkoivat elpyä. Rahoitusmarkkinoiden päätoimijat jatkoivat toimintaansa, markkinainfrastruktuuri toimi moitteettomasti. Venäjän rahoitusmarkkinoiden jatkokehitys riippuu monien ulkoisten ja sisäisten tekijöiden vuorovaikutuksesta.

Johtopäätös

Rahoitusmarkkinat ovat joukko taloudellisia suhteita oikeushenkilöiden ja yksityishenkilöiden tilapäisesti vapaiden varojen mobilisoimiseksi, jakeluksi, myymiseksi ja tehokkaaksi käyttämiseksi sekä näiden varojen muuntamiseksi yritysten ja organisaatioiden pääomaksi.

Rahoitusmarkkinat on suunniteltu suorittamaan seuraavat toiminnot:

Säästöjen muuttaminen sijoituksiksi;

Rahoitusvarojen markkina-arvon arviointi;

Rahoitusvarojen likviditeetin varmistaminen;

Infrastruktuurin luominen rahoitusvarojen vaihtoa varten;

Riskivakuutus.

Rahoitusmarkkinoiden päätehtävä on kerätä tallettajien varoja tuotannon organisointia ja laajentamista varten.

Kuten maailman kokemus osoittaa, rahoitusmarkkinoiden tehokas toiminta on mahdotonta ilman valtion elinten sääntely- ja valvontatoimia. Rahoitusmarkkinoiden (ja erityisesti arvopaperimarkkinoiden) muodostumisen olosuhteissa tällaisten rakenteiden toimivuudella tulee poikkeuksellisen tärkeä merkitys.

Kansalliset rahoitusmarkkinat koostuvat viidestä perussegmentistä: luottomarkkinat, arvopaperimarkkinat, valuuttamarkkinat, vakuutusmarkkinat ja jalometallimarkkinat. Yleisesti ottaen rahoitusmarkkinoiden rakenne on monimutkainen.

Rahoitusmarkkinoiden pääasialliset kohteet ovat rahoitusvarojen myyjät ja ostajat. Rahoitusmarkkinoilla aputehtäviä suorittavia osallistujia edustavat monet sen infrastruktuurin subjektit. Rahoitusmarkkinoiden infrastruktuuri on kokonaisuus instituutioita ja yrityksiä, jotka palvelevat sen suoria toimijoita tehostaakseen toimintaansa.

Hyödyke rahoitusmarkkinoilla on rahoitusvara. Nämä objektit eivät ole homogeenisia ja spesifisiä kullekin segmentille.

Infrastruktuurijärjestelmä ja rahoitusmarkkinoiden keskeiset instituutiot toimivat tiiviissä yhteistyössä. Pörssillä on keskeinen paikka kaupankäyntijärjestelmässä ja yleisesti rahoitusmarkkinoiden infrastruktuurissa.

Kehittyneiden rahoitusmarkkinoiden pääpiirteet ovat: sääntelykehyksen vakaus; toiminnan ja markkinatoimijoiden tiedon läpinäkyvyys; riittävän suuri osallistujapiiri ja erittäin tekninen infrastruktuuri. Näiden ominaisuuksien läsnäolo tarjoaa kaupallisille organisaatioille nopean ja tehokkaan varojen houkuttelemisen.

Venäjän rahoitusmarkkinat eivät tällä hetkellä täytä tehokkaiden rahoitusmarkkinoiden määritelmää, eli sen ominaisuuksien joukossa ei ole makrotaloudellisten toimintojen täysimääräistä suorittamista, riittävää kapasiteettia, vapautta ja oikeudenmukaisuutta. Tämän seurauksena kotimaiset rahoitusmarkkinat eivät pysty kunnolla suorittamaan säästöjen muuntamista sijoituksiksi, sijoitusrahastojen luomista ja jakamista, riskien uudelleenjakoa ja niiden vakuuttamista, omaisuuden ja pääoman uudelleenjakoa, rahoitusvarojen hintojen määrittelyä, mekanismia liiketoimia rahoitusvarojen kanssa ja transaktiokustannusten alentamista.markkinaosapuolet edistävät taloudellista vakautta.

Luettelo käytetyistä lähteistä

1. Venäjän federaation siviililaki 10. syyskuuta 2008 - M.: Prospect, 2008.

2. Arvopaperimarkkinoista: liittovaltion laki, 22. huhtikuuta 1996, N 39-FZ. (muokattu 19. heinäkuuta 2009, nro 205-FZ) // Inform.-Pravov. "Expert-Garant" -järjestelmä - 20.8.2009 päivätty versio.

3. Vakuutustoiminnan järjestäminen Venäjän federaatiossa: liittovaltion laki, annettu 27. marraskuuta 1992, nro 4015-I (muutettu 21. kesäkuuta 2004 N 57-FZ). // Viite- ja oikeusjärjestelmä ConsultantPlus - Päivitetty viimeksi 20.11.2009.

4. Valuutan sääntelystä ja valuuttavalvonnasta: liittovaltion laki nro 173-FZ, 10. joulukuuta 2003 (muutettu 22. heinäkuuta 2008). // Viite- ja oikeusjärjestelmä ConsultantPlus - Päivitetty viimeksi 20.11.2009.

5. Pankit ja pankkitoiminta: liittovaltion laki, 19. kesäkuuta 2001, nro 82-FZ // Inform.-Pravov. "Expert-Garant" -järjestelmä. - 20.8.2009 päivätty versio

6. Adambekova A.A. Maailman kokemus rahoitusmarkkinasegmentin vuorovaikutuksesta// Rahoitusliiketoiminta - 2008. - Nro 2. - S. 33-41.

7. Amvrosov V.A. Rahoitusmarkkinat ja endogeeninen talouskasvu // Rahoitusliiketoiminta - 2007. - Nro 5. - S. 30-35.

8. Arzamastseva K. Venäjän rahoitusmarkkinoiden uusien instrumenttien kehittäminen // Arvopaperimarkkinat - 2007. - Nro 21. - S. 60-64.

9. Akhmetov R.R. Rahoitusmarkkinoiden vakauden ja talousjärjestelmän kehityksen kysymyksiä// Rahoitus.- 2008.- Nro 1.- S.78-80.

10. Borovkova V.A. Rahoitus- ja luottoteorian perusteet - Pietari. : Peter, 2004.- 176 s.

11. Borodach Yu.V. Optiosopimusten käyttö Venäjän rahoitusmarkkinoilla: Tiivistelmä opinnäytetyöstä. Dis...cand. Taloustieteet: 08.00.10.- Pietari, 2003.- 18 s.

12. Dzhumov A.M. Rahoitusmarkkinat globalisaation kontekstissa // Vakuutustoiminta - 2007. - Nro 9. - S. 35-38.

13. Zhuk E. Ulkomainen rahoitusmarkkinoiden sääntelykäytäntö// Arvopaperimarkkinat - 2008. - Nro 11. - S. 16-18.

14. Zakharov A.V. Maailman rahoitusmarkkinoiden epävakaus: oppia ja seurauksia Venäjälle // Raha ja luotto - 2008. - Nro 6. - S. 16-19.

15. Kolb R. Rahoituslaitokset ja markkinat: Proc.; Käännetty englannista - M .: Business and Service, 2003. - 688 s.

16. Krasavina L.N. Kansainväliset raha- ja rahoitussuhteet: Oppikirja .. - M .: Rahoitus ja tilastot, 2003.- 606 s.

17. Krasavina L.N. Venäjän rahoitusmarkkinat: kilpailukyvyn lisäämisen ongelmat ja rooli talouden innovatiivisessa kehityksessä// Raha ja luotto.- 2008.- Nro 3.- S. 62-75.

18. Lanskov P.M. Rahoitusmarkkinoiden ja sen infrastruktuurin säätelymekanismi - M.: Alpina Business Books, 2005. - 288 s.

19. Loginov P. Luottojohdannaisten rahoitus- ja oikeudellinen sääntely// Laki ja talous - 2008. - Nro 3. - S. 48-54.

20. Yleiskatsaus maailman rahoitusmarkkinoihin// Raha ja luotto - 2008. - Nro 3. - S. 3-10.

21. Rudenko V.I. Rahoittaa. Rahan kiertokulku. Arvosana: Opas tenttiin valmistautumiseen.- M .: Dashkov ja K, 2006.- 160 s.

22. Sadkov V.G. Kilpailu rahoitusmarkkinoilla: tila, ongelmat, sääntelymenetelmät// Rahoitus ja luotto - 2008. - Nro 6. - S. 2-11.

23. Sarkisyants A. Rahoitusmarkkinat: viime vuosien trendejä / / Kirjanpito ja pankit - 2008. - Nro 4. - S. 54-64.

24. Suetin A.A. Rahoitusmarkkinoiden tiede: teoria ja käytäntö // Rahoitus ja luotto - 2008. - Nro 25. - S. 6-15.

25. Suetin A.A. Rahoitusmarkkinat kriisissä: Alfa ja beta omaisuudenhoidossa // Rahoitus ja luotto - 2008. - Nro 22. - S. 57-63.

26. www.fcsm.ru - virallinen. FFMS-verkkosivusto

27. www.gks.ru - virallinen. Rosstatin verkkosivusto