Vai trò của thị trường tài chính trong sự phát triển của hệ thống kinh tế. Bản chất của thị trường tài chính, chức năng và vai trò của nó trong nền kinh tế. Bản chất, vai trò và chức năng của thị trường tài chính

Chủ đề về thị trường tài chính dưới ánh sáng của các sự kiện gần đây là có liên quan. Điều này trước hết là do cuộc khủng hoảng tài chính, cuộc khủng hoảng đã biến gần như toàn bộ thế giới thành nô lệ.
Cụ thể, tại Nga, vấn đề trở nên cấp bách sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán chính phủ, cũng như tình trạng bất ổn trên thị trường doanh nghiệp.
Ngày nay, việc tiến hành đánh giá sơ bộ về triển vọng thị trường và tình hình kinh tế vĩ mô nói chung đã trở nên cần thiết.
Thị trường tài chính là một loại thiết bị tạo ra vô số chỉ số. Từ những chỉ số này, người ta có thể vẽ nên một bức tranh phản ánh trình độ chung của nền kinh tế và tình trạng của nó trong tiểu bang ngày nay.
Nhiệm vụ chính của loại hoạt động này là nghiên cứu các khía cạnh lý thuyết của thị trường chứng khoán. Tiến hành công việc phân tích sẽ giúp nghiên cứu trạng thái của hai khu vực thị trường. Bạn cũng có thể đưa ra dự báo và đánh giá khách quan về triển vọng tương lai của thị trường Nga khi hợp tác với thị trường chứng khoán toàn cầu. Dự báo sẽ dựa trên kết luận của các cơ quan phân tích chuyên ngành và nhân viên của Bộ Tài chính Liên bang Nga.

Bản chất, vai trò và chức năng của thị trường tài chính

Thị trường có thể được đặc trưng bởi người mua và người môi giới độc lập trong các hành động của riêng họ liên quan đến tương tác với nhau. Người mua bao gồm các cá nhân, các công ty khác nhau và các trung gian tham gia vào việc mua hàng hóa. Điều này được thực hiện cho mục đích bán lại của nó.
Nhờ có thị trường mà có sự phân phối hợp lý các nguồn lực. Nó hoàn toàn ảnh hưởng đến cơ cấu sản xuất và khối lượng sản phẩm sản xuất. Cạnh tranh thị trường chữa lành nền kinh tế bằng cách loại bỏ các công ty không có khả năng cạnh tranh mà các hoạt động của họ không mang lại lợi nhuận cho nhà nước.
Cạnh tranh thị trường cũng buộc người tiêu dùng sản phẩm phải lựa chọn cơ cấu tiêu dùng hợp lý. Giá được thiết lập và duy trì trên thị trường được coi là phương tiện mang thông tin kinh tế. Tất cả những điều trên xác định vai trò chủ yếu của thị trường trong nền kinh tế nhà nước.
Thị trường tài chính là một cơ chế có cấu trúc để phân phối vốn. Sự phân phối là giữa người cho vay và người đi vay. Các trung gian giúp họ trong việc này. Toàn bộ hoạt động dựa trên sự hiện diện của cung và cầu đối với một số vốn nhất định.
Trên thị trường tài chính, nhiều giao dịch bằng tiền được thực hiện. Chúng bao gồm các dịch vụ cung cấp quỹ tín dụng và huy động vốn. Vai trò hàng đầu thuộc về các tổ chức tài chính hướng dòng vốn đến những người đi vay từ các chủ sở hữu.
Là một loại hàng hóa ở đây, bạn có thể thấy tiền mặt cùng với chứng khoán. Mục đích của nó là tạo mối quan hệ kinh doanh giữa người mua và người bán một nguồn tài chính.
Mối quan hệ hợp tác giữa thị trường tài chính và các cơ quan chính phủ đều có lợi cho cả hai bên. Các tổ chức nhà nước có thể là bên đi vay hoặc bên cho vay. Nó có quyền thiết lập các quy tắc riêng của mình cho hoạt động đúng đắn của thị trường, thực hiện kiểm soát chặt chẽ đối với nó.
Nhà nước có thể chính thức thực hiện chính sách tài chính tín dụng trên thị trường. Tình trạng của nền kinh tế quốc gia phụ thuộc vào cái sau. Nhà nước cần có những biện pháp bảo vệ và khuyến khích thị trường tài chính phát triển. Các chi tiết cụ thể của sự hợp tác giữa người bán và người mua tài sản tài chính phụ thuộc vào luật kinh tế do nhà nước thiết lập.

Thị trường tài chính trong quá trình hoạt động của nó thực hiện một số chức năng:

Nó tạo điều kiện cho tiền luân chuyển không ngừng trong quá trình thực hiện các giao dịch thanh toán. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền, điều tiết khối lượng của nó.
Nó thu hút thêm các nhà đầu tư, đồng thời tạo cơ hội bán lại tài sản tài chính mà thị trường có. Hai yếu tố này làm tăng mạnh tính thanh khoản của thị trường tài chính.
Tạo điều kiện để di chuyển tích lũy các nguồn tài chính miễn phí;
Nó huy động các nguồn tích lũy tài chính nội bộ và thu hút các nguồn tài chính mới.
Nó có thể nhanh chóng phân phối lại các nguồn lực của các lĩnh vực và ngành khác nhau của nền kinh tế nhà nước. Ngoài ra, sự trao đổi có thể giữa quốc gia và AO, dân cư và nhà nước.
Thực hiện phân phối lại vốn giữa các lĩnh vực của nền kinh tế và các ngành của nền kinh tế.

Nhiệm vụ chính của thị trường tài chính

Thị trường tài chính ưu tiên hơn các cơ quan kiểm soát và quản lý. Nó giải quyết các tranh chấp phát sinh giữa những người tham gia thị trường.
Tạo ra các tiêu chuẩn và điều lệ thương mại, cũng như tham gia nhiều hơn vào nó. Việc quản lý theo ngành và theo lãnh thổ của nền kinh tế thị trường đang được thực hiện. Tùy thuộc vào những thay đổi trong tỷ lệ thu nhập trung bình của ngành, việc "truyền" vốn liên ngành được thực hiện.

Thị trường tài chính cũng:

Dòng tỷ giá hối đoái đối với các tài sản tài chính được theo dõi và điều chỉnh. Điều này được thực hiện bằng cách tạo ra sự cân bằng giữa cung và cầu của người tiêu dùng với người bán.
Động cơ của những người khác nhau trở thành đồng phạm trong thị trường tài chính đang được thực hiện. Các đồng phạm tiềm năng được cung cấp các quyền và cơ hội để quản lý các công ty, tất cả các cơ hội để tích lũy vốn bằng tiền của chính họ, v.v.
Việc tuân thủ các tiêu chuẩn được thiết lập bởi pháp luật được giám sát.
Một mạng lưới các cơ sở bán tài sản tài chính đang được tạo ra.
Những người tham gia thị trường có lợi nhuận từ các giao dịch với tài sản.
Giảm rủi ro khi giao dịch tài sản tài chính.
Tham gia đưa tin tức thị trường đến các chủ thể của nền kinh tế.
Tập trung và tập trung tiền và sản xuất.

Các thành phần cấu trúc của thị trường tài chính

Tùy thuộc vào đối tượng của một giao dịch thương mại trên thị trường tài chính, có:
thị trường tiền tệ. Chiếm lĩnh cấu trúc thị trường này là sự di chuyển của các giao dịch vốn ngắn hạn. Họ có mức độ thanh khoản cao nhất. Đối tượng thương lượng là tiền, tiền đặt cọc, v.v.
thị trường tín dụng. Loại hoạt động của thị trường tín dụng bao gồm các giao dịch trung hạn hoặc dài hạn, cũng như đầu tư vào các tài sản sinh lời.
Thị trường trang sức. Các giao dịch kinh tế liên quan trực tiếp đến việc luân chuyển các loại đá và kim loại đắt tiền.
Thị trường tài sản. Quan hệ kinh doanh liên quan đến việc huy động vốn thông qua sản xuất chứng khoán và doanh thu tiếp theo của họ.
Thị trường tiền tệ. Nó thể hiện trong các giao dịch mua bán tiền tệ của các quốc gia khác hoặc giá trị tiền tệ.
Các loại thị trường trên có mối quan hệ mật thiết với nhau. Tuy nhiên, mỗi người trong số họ có những đặc thù riêng về công việc và các quy tắc giao dịch. Theo thời gian của các giao dịch tài chính, thị trường được chia thành vốn và tiền. Nhiệm vụ chính của người đầu tiên là trích xuất thu nhập lớn nhất trong trung hạn hoặc dài hạn.
Mục đích chính của thị trường tiền tệ là cho phép các ngân hàng và công ty thương mại quản lý tính thanh khoản của tài sản của chính họ. Các tổ chức này sử dụng các phương pháp điều chỉnh khác nhau. Họ có thể cho vay tiền mặt hoặc mua và bán các chứng khoán có giá trị.
Thị trường tài chính chỉ tồn tại khi thị trường sơ cấp và thứ cấp hoạt động thuận lợi. Thị trường sơ cấp tham gia vào việc phân phối hoặc phân phối lại các nguồn tiền của người vay và người cho vay. Thẩm quyền của nó bao gồm phát hành các khoản vay và bán chứng khoán. Nghĩa vụ của thị trường thứ cấp là bán lại các tài sản có giá trị, duy trì hoạt động liên tục của toàn bộ thị trường tài chính.

Chủ đề của thị trường tài chính là gì?

Các tổ chức hợp pháp, cùng với các cá nhân tham gia vào việc mua bán tài sản tài chính, việc duy trì chúng trong lưu thông và thanh toán, được gọi là chủ thể của thị trường tài chính. Chúng tương tác với nhau về mặt kinh tế nhằm mục đích luân chuyển thêm các tài sản tài chính.
Việc điều tiết hoạt động thị trường ở cấp nhà nước được thực hiện bởi tổng thống, chính phủ, Bộ Tài chính, cũng như các cơ quan địa phương của họ. Các tổ chức phục vụ thị trường cùng nhau hình thành cơ sở hạ tầng của nó. Công việc phối hợp tốt của các tổ chức này là chìa khóa cho sự vận hành thành công của toàn bộ thị trường tài chính. Những người tham gia thị trường tài chính bao gồm các cơ quan quản lý và giám sát của nhà nước, các tổ chức phục vụ thị trường và các tổ chức điều chỉnh độc lập các hoạt động của chính họ. Họ có điều kiện chia thành không chuyên nghiệp và các chuyên gia.
Những người tham gia thị trường chuyên nghiệp bao gồm tất cả các pháp nhân đã được quy định là những người tham gia chuyên nghiệp có giấy phép.
Các đặc điểm chính của một thị trường tài chính phát triển tốt bao gồm:
Khung pháp lý ổn định;
Một loạt những người tham gia của nó;
Độ tinh khiết của thông tin về giao dịch thị trường;
Trung thực và đúng đắn của tất cả những người tham gia thị trường mà không có ngoại lệ;
Cơ sở hạ tầng phát triển tốt của các tổ chức trên.
Nếu thị trường có sự hiện diện của tất cả các điểm này, thì nó có thể cung cấp cho tất cả những người tham gia việc sử dụng nhanh chóng các nguồn tài chính.
Thị trường chứng khoán là một phần rất quan trọng của hệ thống tài chính. Nó giúp tăng hiệu quả sản xuất và lợi nhuận của nó. Thị trường giúp kích thích nền kinh tế của bang và đầu tư cổ phần tốt hơn.
Để phát triển nền kinh tế của một ngành, bước đầu tiên là nâng cao thị trường cho các tài sản có giá trị bằng các công cụ quản lý khác nhau. Động thái này cho phép từng bước thoát khỏi mô hình nền kinh tế vay nợ. Đổi lại, chỉ có sự trở lại đầy đủ của các ngành sản xuất mới có thể mang lại kết quả thực sự.

Bản chất và cấu trúc của thị trường tài chính

định nghĩa 1

Thị trường tài chính là một hệ thống giao dịch có tổ chức sử dụng các công cụ tài chính. Chúng bao gồm tiền tệ, tín dụng, tiền gửi, chứng khoán, bảo hiểm, tiền tệ, thị trường lương hưu. Tại các thị trường này, các tổ chức tài chính đóng một vai trò quan trọng trong việc chuyển tiền từ chủ sở hữu sang người đi vay và sản phẩm là các công cụ thanh toán và chứng khoán.

Giống như bất kỳ thị trường nào khác, thị trường tài chính được thiết kế để thiết lập kết nối trực tiếp giữa người mua và người bán các nguồn tài chính. Nếu chúng ta xem xét cấu trúc của thị trường tài chính, nó sẽ đặc biệt đối với mỗi bang.

Cấu trúc như vậy có thể phản ánh đầy đủ nhất nội dung và tính năng của thị trường tài chính. Nhìn chung, thị trường tài chính bao gồm:

• thị trường tiền tệ,
• chợ Thủ đô,
• thị trường tiền tệ,
• thị trường vàng.

Thị trường ngoại hối được đại diện bởi một thị trường trong đó các sản phẩm là những đối tượng có giá trị tiền tệ.

Ngoại hối, chứng khoán, kim loại quý, bao gồm bạch kim, vàng và bạc, là một trong những đối tượng của thị trường ngoại hối.

Chủ thể của thị trường ngoại hối là ngân hàng, nhà xuất khẩu và nhà nhập khẩu, tổ chức đầu tư và tổ chức chính phủ.

Đổi lại, thị trường vốn được chia thành thị trường vốn cho vay và thị trường chứng khoán vốn. Sự phân chia này có thể phản ánh bản chất của mối quan hệ hàng hóa được bán trên thị trường này bởi những người phát hành công cụ tài chính.

Khi các công cụ tài chính là chứng khoán vốn, thì các mối quan hệ này là quan hệ sở hữu, trong các trường hợp khác, chúng được thể hiện bằng quan hệ tín dụng.

Trên thị trường vốn cho vay, có sự lưu thông của các công cụ tài chính dài hạn, được cung cấp theo các điều khoản thanh toán, trả nợ khẩn cấp. Những công cụ này bao gồm thị trường cho vay ngân hàng dài hạn và thị trường hỗ trợ nợ.

Trên thị trường, chứng khoán được phát hành, lưu hành và hấp thụ dưới dạng chứng khoán của chính chúng và các chứng khoán thay thế chúng, bao gồm chứng chỉ, phiếu giảm giá.

Những người tham gia chứng khoán bao gồm các tổ chức phát hành phát hành chứng khoán để huy động vốn cần thiết. Nhà đầu tư là những người mua chứng khoán để thu nhập, phi tài sản hoặc quyền tài sản.

Thị trường cũng được đại diện bởi các trung gian - những người cung cấp dịch vụ cho các tổ chức phát hành và nhà đầu tư để đạt được mục tiêu của họ.

Ghi chú 1

Trong cấu trúc của thị trường tài chính, nhiều nhà kinh tế phương Tây cũng bao gồm thị trường bảo hiểm, thị trường thế chấp và thị trường hưu trí. Thị trường tài khoản hưu trí và thị trường thế chấp là những thị trường đặc biệt với các công cụ và thể chế tài chính riêng, kể cả các tổ chức tiết kiệm hoạt động trên cơ sở hợp đồng. Tầm quan trọng của các thị trường này đang tăng lên hàng năm.

Chức năng của thị trường tài chính

Có một số chức năng mà thị trường tài chính thực hiện trong các hoạt động của nó:

• Tạo điều kiện cho tiền lưu thông liên tục khi thực hiện các giao dịch thanh toán, tác động trực tiếp đến lưu thông tiền và điều tiết khối lượng của nó.
• Thu hút thêm các nhà đầu tư, tạo cơ hội bán lại các tài sản tài chính mà thị trường có.
• Tạo điều kiện cho sự vận động và tích luỹ các nguồn lực, huy động các nguồn tích luỹ nội bộ và thu hút các nguồn tài chính mới.
• Thực hiện phân bổ nhanh các nguồn lực trong các lĩnh vực, các lĩnh vực của kinh tế nhà nước. Sự phân phối này có thể xảy ra giữa quốc gia và doanh nghiệp, dân cư và nhà nước.
• Thực hiện phân phối lại vốn giữa các khu vực kinh tế và các ngành của nền kinh tế.

Do đó, chức năng chính của thị trường tài chính là huy động tích cực các quỹ tạm thời miễn phí từ nhiều nguồn khác nhau. Nguồn vốn này có thể được huy động từ nguồn vốn dưới hình thức tiết kiệm, bao gồm tiền tệ và các nguồn tài chính khác của dân cư, các tổ chức, cơ quan nhà nước.

Các khoản tiền này có thể được chi tiêu cho tiêu dùng hiện tại và đầu tư thực tế và được tham gia vào thị trường bởi những người tham gia cá nhân để sử dụng hiệu quả hơn nữa trong đời sống kinh tế của nhà nước.

Thị trường tài chính phân phối hiệu quả vốn tự do tích lũy giữa nhiều người dùng cuối. Với sự trợ giúp của cơ chế hoạt động của thị trường tài chính, khối lượng và cơ cấu nhu cầu đối với các tài sản tài chính có liên quan và việc đáp ứng nhu cầu kịp thời trong bối cảnh các nhóm người tiêu dùng tạm thời cần thu hút vốn từ các nguồn bên ngoài được đảm bảo và tiết lộ .

Ghi chú 2

Thị trường tài chính thực hiện hòa giải đủ điều kiện giữa người bán và người mua các công cụ tài chính. Thị trường tài chính hoạt động thông qua các định chế tài chính đặc biệt làm trung gian.

Vai trò của thị trường tài chính

Với sự trợ giúp của thị trường tài chính, giá thị trường được hình thành cho các công cụ tài chính có liên quan, phản ánh khách quan hơn mối quan hệ tương ứng giữa cung và cầu.

Cơ chế thị trường phù hợp với các công cụ tài chính khác nhau giúp tính đến đầy đủ mối quan hệ cung cầu hiện tại, hình thành một mức độ tài chính phù hợp, có khả năng đáp ứng lợi ích kinh tế của người mua và người bán tài sản tài chính. mức độ tối đa.

Ghi chú 3

Thị trường tài chính hình thành các điều kiện để giảm thiểu rủi ro thương mại và tài chính. Thị trường tài chính có khả năng tự xây dựng cơ chế bảo hiểm rủi ro về giá phát sinh trong điều kiện nhà nước phát triển không ổn định.

Hoạt động của thị trường tài chính giúp giảm thiểu rủi ro tài chính và thương mại của người bán và người mua tài sản tài chính có liên quan đến những thay đổi. Ngoài ra, hệ thống thị trường tài chính bao gồm việc phân phối nhiều loại dịch vụ bảo hiểm.

Trong điều kiện của nền kinh tế hàng hóa (thị trường), sự hình thành liên tục của các nguồn tài chính, cũng như việc sử dụng hiệu quả chúng, đạt được với sự trợ giúp của thị trường tài chính. Nó là một hình thức tổ chức dòng tiền trong nền kinh tế quốc dân và có chức năng như một thị trường chứng khoán và thị trường vốn cho vay.

Một điều kiện tiên quyết khách quan cho sự hoạt động của thị trường tài chính là sự khác biệt giữa nhu cầu về các nguồn tài chính của các chủ thể kinh tế và sự sẵn có của các nguồn để đáp ứng các nhu cầu này. Trong thực tế, tiền mặt miễn phí có thể có sẵn cho một số chủ sở hữu (chủ sở hữu), trong khi các chủ thể thị trường khác có thể có nhu cầu đầu tư.

Thị trường tài chính được thiết kế để huy động các nguồn vốn tự do tạm thời và sử dụng chúng một cách hợp lý. Mục đích chức năng của nó là làm trung gian cho sự di chuyển của các nguồn tiền tệ từ chủ sở hữu của họ sang người dùng.

Chủ sở hữu là các pháp nhân và công dân tích lũy tiền để đầu tư tiếp theo vào tài sản tài chính và vốn. Các cá nhân (hộ gia đình) đầu tư tiền tiết kiệm trực tiếp (cá nhân) hoặc thông qua các trung gian tài chính (tổ chức tài chính, tín dụng).

Người đi vay là các thực thể kinh doanh đầu tư tiền nhận được từ thị trường tài chính vào các hoạt động kinh doanh khác nhau (ví dụ: mở rộng sản xuất hàng hóa và dịch vụ trong lĩnh vực bất động sản) để thu thêm thu nhập (lợi nhuận).

Hoạt động của thị trường tài chính gắn bó chặt chẽ với sự hiện diện trong nền kinh tế quốc gia của những chủ sở hữu thực sự, những người có độc lập kinh tế thực sự và chịu trách nhiệm về kết quả của hoạt động tài chính.

Chỉ những chủ sở hữu độc lập như vậy mới có thể tham gia vào các giao dịch thương mại trên thị trường tài chính và đưa ra nhu cầu về giá trị cổ phiếu để đổi lấy tiền.

Hầu hết các nhà kinh tế trong và ngoài nước khi xác định bản chất kinh tế của thị trường tài chính đều xuất phát từ mục đích dự kiến ​​của các chức năng mà nó thực hiện.

Do đó, Van Horn lưu ý: "Mục đích của thị trường tài chính là phân phối hiệu quả các khoản tiết kiệm giữa những người tiêu dùng cuối cùng." Một nền kinh tế có thể phát triển mà không cần thị trường tài chính nếu chính các chủ thể kinh tế tiết kiệm và huy động vốn để phát triển nó. Tuy nhiên, trong nền kinh tế hiện đại, các thực thể thị trường chủ yếu tham gia huy động vốn sử dụng nhiều tiền hơn để đầu tư vào tài sản thực hơn là tiết kiệm. Mặt khác, các hộ gia đình tích lũy tiền nhiều hơn chi cho tiêu dùng.

Do đó, khoảng cách giữa khối lượng đầu tư được đề xuất và tiết kiệm càng cao thì nhu cầu về một thị trường tài chính hiệu quả để phân phối tiết kiệm giữa những người dùng cuối càng trở nên cấp bách. Lợi ích của nhà đầu tư cuối cùng và chủ sở hữu cuối cùng của quỹ được phối hợp theo cách tối ưu và với chi phí tối thiểu trên thị trường tài chính. Thị trường tài chính hiệu quả hoàn toàn cần thiết để đảm bảo cung cấp đủ vốn tự do và duy trì tăng trưởng kinh tế của bang. Trong trường hợp không có tài sản tài chính ngoài tiền mặt, các thực thể thị trường không thể đầu tư nhiều hơn số tiền họ đã tích lũy, do đó hoạt động tài chính của họ sẽ bị hạn chế. Nếu quy mô của các khoản đầu tư thực theo kế hoạch vượt quá số tiền tiết kiệm hiện tại, thì các thực thể thị trường sẽ buộc phải hoãn việc thực hiện cho đến khi tích lũy đủ số tiền cần thiết. Do thiếu vốn nên các chủ thể kinh doanh (DN, TCT) không đủ vốn đã phải hoãn hoặc bỏ triển khai nhiều dự án có khả năng sinh lời cao. Tình trạng này là điển hình cho nền kinh tế Nga, được đặc trưng bởi sự thiếu hụt trầm trọng các nguồn lực đầu tư để đầu tư vào tài sản vốn (tòa nhà, công trình, thiết bị, v.v.).

Trong các tài liệu kinh tế trong và ngoài nước, người ta có thể tìm thấy nhiều định nghĩa khác nhau về thị trường tài chính. Do đó, L. D. Gitman và M. D. Jonk giải thích thị trường tài chính là “một cơ chế tập hợp những người cung cấp nguồn tài chính cho những người tìm kiếm chúng để giao dịch, thường thông qua các trung gian như sàn giao dịch chứng khoán”. Về thị trường tài chính, họ chỉ hiểu thị trường cổ phiếu, trái phiếu và quyền chọn. Đặc điểm chung của chúng là giá của mỗi công cụ tài chính tại bất kỳ thời điểm nào đều ở điểm cân bằng cung và cầu. Khi thông tin mới xuất hiện về lợi tức rủi ro, lạm phát, các sự kiện thế giới, v.v., những thay đổi trong cán cân cung và cầu dẫn đến sự hình thành trạng thái cân bằng mới hoặc giá thị trường mới cho các công cụ tài chính.

M. Yu. Alekseev tin rằng "thị trường đảm bảo phân phối vốn giữa những người tham gia quan hệ kinh tế được gọi là thị trường tài chính." Tác giả lưu ý một cách chính xác rằng khái niệm về thị trường tài chính rất rộng, vì nó không chỉ bao gồm tài chính truyền thống mà còn bao gồm các hình thức quan hệ tín dụng khác nhau. M. Yu. Alekseev chỉ nhận ra hai phân khúc của thị trường tài chính - thị trường cho vay ngân hàng và chứng khoán.

I. S. Menshikov đưa ra một định nghĩa ngắn gọn và thực dụng hơn về thuật ngữ này: "Thị trường tài chính là một giao dịch chứng khoán có tổ chức." Sau đó, không rõ quy kết giao dịch không có tổ chức đối với các công cụ chứng khoán trên thị trường phi tập trung ở đâu.

EV Mikhailova xem xét thị trường tài chính ở hai khía cạnh: lý thuyết và thực tiễn. “Từ quan điểm chính trị và kinh tế, thị trường tài chính là một lĩnh vực thực hiện các quan hệ kinh tế được thể hiện bằng vốn tài chính, một lĩnh vực biểu hiện những khía cạnh nhất định của vốn tài chính. Từ quan điểm thực tế, thị trường tài chính có nghĩa là các giao dịch chứng khoán. Như vậy, thị trường tài chính theo lãnh thổ có thể bao trùm một quốc gia, một khu vực hay toàn thế giới.

Định nghĩa đầy đủ nhất được trình bày bởi V. S. Torkanovsky: “Thị trường tài chính là tổng thể của tất cả các nguồn tiền tệ luôn chuyển động, phân phối hoặc phân phối lại, thay đổi dưới tác động của cung và cầu đối với các nguồn này từ các thực thể kinh tế khác nhau.”

Đồng thời, V. S. Torkanovskiy chỉ ra ba phân khúc quan trọng nhất của thị trường tài chính:

1. thị trường tiền mặt đang lưu thông và thực hiện các chức năng tương tự như phương tiện thanh toán ngắn hạn (hối phiếu, séc, v.v.) - thị trường tiền tệ;

2. thị trường vốn cho vay, tức là các khoản vay ngắn hạn và dài hạn của ngân hàng;

3. thị trường chứng khoán - thị trường chứng khoán.

Nên giả định rằng cái cuối cùng trong số chúng thực sự là thị trường tài chính theo nghĩa hẹp hơn của nó. Do đó, thị trường tài chính là một tập hợp tài chính; định chế hướng dòng vốn từ chủ sở hữu (chủ sở hữu) sang người đi vay bằng công cụ chứng khoán (chứng khoán).

Thị trường tài chính rất đa dạng nhưng đối tượng mua bán là tiền được cung ứng để sử dụng dưới nhiều hình thức. Các khoản đầu tư tài chính (danh mục đầu tư) nhằm mục đích mua chứng khoán hoạt động trên thị trường chứng khoán. Thành phần của thị trường tài chính ở Nga được trình bày trong Bảng. 3.1.

Bản chất kinh tế của thị trường tài chính được bộc lộ đầy đủ nhất trong các chức năng của nó:

1. thực hiện giá trị và giá trị sử dụng thể hiện trong tài sản tài chính;

2. tổ chức quá trình đưa tài sản tài chính đến người tiêu dùng (người gửi tiền và người mua);

3. hỗ trợ tài chính cho quá trình đầu tư (đầu tư vốn);

4.ảnh hưởng đến lưu thông tiền tệ trong nước.

Trong quá trình thực hiện bởi thị trường tài chính chức năng đầu tiên có sự dịch chuyển về giá trị của tổng sản phẩm quốc nội (GDP), được thể hiện thông qua trao đổi: tiền được đổi lấy tài sản tài chính.

Bảng 3.1

Sơ đồ phân loại thị trường tài chính theo đặc điểm xác định

Thị trường tài chính là một bộ phận cấu thành của nền kinh tế thị trường phát triển. Có lẽ, chúng ta có thể cho rằng sự phát triển của thị trường tài chính và mức độ điều tiết của nhà nước là những chỉ số quan trọng nhất về mức độ trưởng thành của sự phát triển kinh tế của đất nước.

Thị trường tài chính là bộ phận quan trọng nhất của thị trường chứng khoán, bao gồm thị trường tài chính, thị trường tiền tệ, thị trường vốn vay và thị trường ngoại hối. Tất nhiên, thị trường tài chính hoạt động trong toàn bộ hệ thống thị trường chứng khoán và chịu ảnh hưởng không chỉ bởi các yếu tố bên trong của tình hình kinh tế và chính trị của đất nước, mà còn bởi tình trạng của thị trường tài chính toàn cầu.

Chức năng hoạt động của thị trường tài chính trong nền kinh tế thị trường có ý nghĩa vô cùng quan trọng trong quá trình tự điều tiết của nền kinh tế. Ở một quốc gia phát triển, thị trường tài chính thực hiện ít nhất các chức năng quan trọng nhất sau đây trong nền kinh tế:

thị trường chứng khoán là lĩnh vực sử dụng các công cụ tài chính để huy động các khoản tiết kiệm trong nền kinh tế và chuyển chúng thành các nguồn lực đầu tư hướng tới các biện pháp phát triển kinh tế có hiệu quả nhất;

thông qua thị trường tài chính, vốn được chuyển từ lĩnh vực này sang lĩnh vực khác của nền kinh tế, do đó những thay đổi cơ cấu được thực hiện trong nền kinh tế phù hợp với các điều kiện mới của nhu cầu. Sự phát triển của thị trường tài chính với tư cách là một bộ phận của thị trường chứng khoán và sự điều tiết khéo léo của nhà nước quyết định phần lớn đến tính cơ động của nền kinh tế, khả năng thích ứng với các điều kiện mới;

sự phát triển của thị trường tài chính quyết định phần lớn mức độ linh hoạt của cấu trúc thể chế của nền kinh tế, vì cổ phiếu và các chứng khoán khác được sử dụng để xây dựng một hệ thống phụ thuộc, tham gia vào các tổ chức kinh tế và tài chính có liên quan, hình thành các hình thức nắm giữ ở nhiều cấp độ và mức độ khác nhau sự phụ thuộc;

thị trường tài chính đóng một vai trò quan trọng trong việc tăng mức độ thanh khoản của các doanh nghiệp tài chính, khả năng thanh toán của họ, do một phần chứng khoán thanh khoản được đảm bảo được duy trì trong danh mục đầu tư của họ;

thị trường tài chính, trực tiếp là lĩnh vực chứng khoán và đặc biệt là lĩnh vực hối đoái, đóng vai trò như một phong vũ biểu tinh tế về tình hình nền kinh tế, những thay đổi trong hoạt động kinh doanh và niềm tin cả nói chung và trong từng doanh nghiệp. Điều này áp dụng cho cả thông tin hoạt động và chiến lược.

NGÂN HÀNG - (từ banco - băng ghế dự bị của Ý) - một tổ chức tài chính, một tổ chức thực hiện nhiều loại hoạt động khác nhau bằng tiền và chứng khoán, đồng thời cung cấp các dịch vụ tài chính cho chính phủ, doanh nghiệp, công dân và những người khác. Các ngân hàng phát hành, cất giữ, cho vay, mua bán, trao đổi tiền và chứng khoán, kiểm soát sự vận động của các quỹ, lưu thông tiền và chứng khoán, cung cấp các dịch vụ thanh toán và quyết toán. Có hai loại ngân hàng chính cùng nhau tạo thành một hệ thống hai cấp: a) ngân hàng trung ương - ngân hàng nhà nước chính của đất nước, được trao các quyền đặc biệt. Ngân hàng Trung ương được kêu gọi điều tiết lưu thông tiền trong nước, phát hành tiền, điều tiết tín dụng và tỷ giá hối đoái, kiểm soát hoạt động của các ngân hàng thương mại, dự trữ và tích trữ tiền và vàng. Ngân hàng trung ương được gọi là "ngân hàng của các ngân hàng"; b) các ngân hàng thương mại - thường là các ngân hàng ngoài quốc doanh thực hiện nhiều hoạt động ngân hàng, chủ yếu phục vụ các doanh nghiệp, hãng, tổ chức, định chế và cung cấp dịch vụ ngân hàng cho người dân. Các chức năng chính của ngân hàng thương mại là nhận tiền gửi (tiền gửi) và cho vay, duy trì tài khoản, thanh toán không dùng tiền mặt, thanh toán tiền gửi, mua bán chứng khoán, tiền tệ và cung cấp dịch vụ. Ngân hàng thương mại có thể đa năng và chuyên biệt (tiết kiệm, đầu tư, thế chấp, thanh toán bù trừ, v.v.).

hoạt động của thị trường tài chính.

Vì vậy, các nhà phát hành phát hành chứng khoán. Nếu chứng khoán được đăng ký, thì cơ quan đăng ký được tạo ra để ghi lại quyền của chủ sở hữu các chứng khoán này. Hoạt động với chứng khoán trên thị trường tài chính có tổ chức và không có tổ chức được thực hiện bởi các trung gian chứng khoán chuyên nghiệp (người môi giới và đại lý). Một thị trường chứng khoán có tổ chức giả định trước sự hiện diện bắt buộc của các nhà tổ chức thương mại (sàn giao dịch tài chính và nhà tổ chức phi tập trung và toàn bộ các yếu tố cơ sở hạ tầng khác).

Như vậy, vòng đời của chứng khoán bao gồm các giai đoạn sau:

• -xây dựng đợt phát hành chứng khoán mới;
• -đặt chứng khoán lần đầu (phát hành chính);
• - lưu thông (mua và bán) chứng khoán;
• - mua lại (mua lại) chứng khoán nợ (trái phiếu, v.v.).

Theo chu kỳ này, hai thành phần cơ bản của thị trường tài chính được xem xét, tức là. phân khúc sơ cấp và thứ cấp của nó.

Thị trường sơ cấp là thị trường nơi các chứng khoán được phát hành lần đầu được đặt. Những người tham gia chính của nó là các tổ chức phát hành chứng khoán và các nhà đầu tư. Tổ chức phát hành cần nguồn tài chính để đầu tư vào vốn lưu động cố định xác định nguồn cung chứng khoán trên thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm một lĩnh vực sinh lợi để sử dụng vốn của họ hình thành nhu cầu về chứng khoán. Chính trên thị trường sơ cấp, các quỹ tự do tạm thời được huy động và đầu tư vào nền kinh tế. Nhưng thị trường sơ cấp không chỉ đảm bảo mở rộng tích luỹ trên quy mô nền kinh tế quốc dân. Do đó, chúng ta có thể kết luận rằng trên thị trường sơ cấp có sự phân phối tiền mặt tự do theo các ngành và lĩnh vực của nền kinh tế quốc gia. Tiêu chí cho vị trí này trong nền kinh tế thị trường là thu nhập do chứng khoán tạo ra. Điều này có nghĩa là tiền mặt miễn phí được chuyển đến các doanh nghiệp, ngành và lĩnh vực của nền kinh tế nhằm tối đa hóa thu nhập. Thị trường sơ cấp hoạt động như một phương tiện để tạo ra một cấu trúc hiệu quả của nền kinh tế quốc dân từ quan điểm của các tiêu chí thị trường, duy trì tỷ lệ cân đối của nền kinh tế ở mức lợi nhuận hiện tại cho các doanh nghiệp và ngành công nghiệp riêng lẻ.

Tất cả điều này có nghĩa là thị trường tài chính sơ cấp là cơ quan điều tiết thực sự của nền kinh tế thị trường. Nó quyết định phần lớn lượng tích lũy và đầu tư trong nước, đóng vai trò là phương tiện tự phát để duy trì tỷ lệ cân đối trong nền kinh tế đáp ứng tiêu chí tối đa hóa lợi nhuận, và do đó quyết định tốc độ, quy mô và hiệu quả của nền kinh tế quốc dân. Thị trường sơ cấp liên quan đến việc các tổ chức phát hành phát hành chứng khoán mới. Trong trường hợp này, các tập đoàn, chính phủ liên bang, thành phố có thể đóng vai trò là người phát hành.

Người mua chứng khoán là các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Đồng thời, tỷ lệ giữa chúng phụ thuộc vào mức độ phát triển kinh tế, mức tiết kiệm và tình trạng của hệ thống tín dụng. Ở các nước phát triển, thị trường chứng khoán bị chi phối bởi các nhà đầu tư tổ chức. Đó là các ngân hàng thương mại, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ tương hỗ, v.v.

Sau khi phân tích thực trạng thị trường tài chính ở các nước phát triển, có thể nhận thấy rằng mặc dù thị trường sơ cấp đóng vai trò là nền tảng của thị trường tài chính, và chính thị trường này quyết định quy mô và tốc độ phát triển tổng thể, khối lượng của nó ở các nước tư bản phát triển. hiện tại là tương đối nhỏ.

Ở một số quốc gia, tỷ lệ giữa vốn sở hữu và vốn vay được thiết lập theo luật. Tuy nhiên, bất kể sự tồn tại của luật pháp, ở mỗi quốc gia đều có ý tưởng rõ ràng về quy mô tối đa của số tiền được vay. Vượt ra ngoài ranh giới này có liên quan đến rủi ro đáng kể cho toàn bộ công ty và các cổ đông của công ty. Trong tình huống này, tập đoàn điều chỉnh cấu trúc vốn của mình bằng cách phát hành cổ phiếu mới, thay thế chúng cho các nghĩa vụ nợ của mình.

Như vậy, việc phát hành cổ phiếu mới ở giai đoạn phát triển hiện nay của thị trường tài chính ở các nước phát triển là rất nhỏ và không phải lúc nào cũng gắn liền với việc huy động các nguồn tài chính tự do để tài trợ cho nền kinh tế. Điều này có nghĩa là ở các nước phát triển, quy mô của thị trường tài chính sơ cấp không chỉ giảm mà còn giảm vai trò điều tiết đầu tư và toàn bộ nền kinh tế của thị trường này.

Ở Nga, thị trường tài chính đang ở giai đoạn hình thành. Trong điều kiện cổ phần hóa hàng loạt các doanh nghiệp nhà nước, thành lập các cơ cấu cổ phần mới đang rất cần vốn để đầu tư, nhà nước liên tục vay nợ, thị trường sơ cấp là phân khúc chính của thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, do quan hệ thị trường phát triển yếu, lạm phát, bất ổn chung nên thị trường sơ cấp Nga không thực hiện được các chức năng điều tiết nền kinh tế hiện nay.

Chứng khoán được đưa ra thị trường sơ cấp dưới hai hình thức:

• 1. bằng cách kêu gọi trực tiếp các nhà đầu tư;
• 2. qua trung gian.

Bất kể hình thức phát hành chứng khoán - trực tiếp kêu gọi các nhà đầu tư hoặc thông qua trung gian - việc chuẩn bị phát hành mới bao gồm một số giai đoạn (1, tr. 122):

I. Đăng ký phát hành bởi cơ quan chính phủ có thẩm quyền đặc biệt.

II. Thời gian hồi chiêu. Trong thời gian này, ứng dụng được xem xét. Tổ chức phát hành sử dụng nó để xuất bản các bản cáo bạch sơ bộ cung cấp thông tin cần thiết để đánh giá mức độ hấp dẫn của đợt phát hành.

III. Giai đoạn của cuộc họp tiền phát hành, tại đó đơn đăng ký được xác minh và bản cáo bạch cuối cùng được xác định.

IV. Giai đoạn trực tiếp thực hiện phát hành mới.

Thị trường sơ cấp ngụ ý sự tồn tại bắt buộc của thị trường thứ cấp. Hơn nữa, theo tôi, việc tồn tại thị trường sơ cấp mà không có thị trường thứ cấp là điều không thể.

Thị trường thứ cấp - thị trường nơi chứng khoán được mua bán dưới hình thức bán lại các chứng khoán đã phát hành trước đó và dưới các hình thức khác. Những người tham gia thị trường chủ yếu không phải là các tổ chức phát hành và các nhà đầu tư, mà là các nhà đầu cơ theo đuổi mục tiêu kiếm lời dưới hình thức chênh lệch tỷ giá hối đoái. Nội dung hoạt động của họ được rút gọn thành việc mua và bán chứng khoán liên tục. Mua thấp và bán cao là động cơ chính trong hoạt động của họ.

Thị trường thứ cấp nhất thiết phải mang yếu tố đầu cơ. Do đó, có sự phân phối lại tài sản liên tục trên thị trường thứ cấp, thị trường này luôn có một hướng - từ chủ sở hữu nhỏ đến chủ sở hữu lớn.

Việc di chuyển vốn được thực hiện dưới hình thức tràn vốn đến nơi ứng dụng cần thiết và dòng vốn chảy ra khỏi các ngành, doanh nghiệp có thặng dư vốn.

Do đó, thị trường thứ cấp, không giống như thị trường sơ cấp, không ảnh hưởng đến quy mô đầu tư và tiết kiệm trong nước. Nó chỉ cung cấp một sự phân phối lại vĩnh viễn các quỹ đã được tích lũy thông qua thị trường sơ cấp giữa các chủ thể khác nhau của đời sống kinh tế. Do đó, hoạt động của thị trường thứ cấp tạo ra sự tái cấu trúc liên tục của nền kinh tế nhằm tăng hiệu quả thị trường của nó và cũng cần thiết cho sự tồn tại của thị trường tài chính cũng như thị trường sơ cấp.

Tuy nhiên, vai trò của thị trường thứ cấp không chỉ giới hạn ở điều này. Thị trường thứ cấp đảm bảo tính thanh khoản của chứng khoán, khả năng bán chứng khoán ở mức chấp nhận được và do đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành lần đầu. Khả năng biến chứng khoán thành tiền mặt bất cứ lúc nào là điều kiện tiên quyết để đầu tư vào chứng khoán, bởi vì nguồn vốn cho vay đầu tư là vốn tiền mặt tạm thời miễn phí và các quỹ chỉ có thể được sử dụng theo các nguyên tắc cơ bản của tín dụng.

Khả năng bán lại là yếu tố quan trọng nhất được nhà đầu tư tính đến khi mua chứng khoán trên thị trường sơ cấp. Chức năng của thị trường thứ cấp là cân bằng thị trường tài chính và đảm bảo tính thanh khoản. Một thị trường thanh khoản được đặc trưng bởi một khoảng cách nhỏ giữa giá chào bán và giá chào mua; những biến động nhỏ về giá từ giao dịch này sang giao dịch khác. Hơn nữa, tôi kết luận rằng tính thanh khoản của thị trường càng lớn thì số lượng người tham gia bán càng nhiều và khả năng bán lại chứng khoán nhanh chóng, cũng như tỷ lệ phần trăm tính mới của chứng khoán được chào bán càng cao.

Có hai loại thị trường thứ cấp có tổ chức: có tổ chức - trao đổi và không có tổ chức - không cần kê đơn. Đổi lại, cả hai đều có nhiều hình thức tổ chức khác nhau.

Hình thức tổ chức thương mại tài chính đơn giản nhất là thị trường tự phát. Ở đây, người bán và người mua, giao tiếp với nhau, xác định mức cung và cầu đối với một số chứng khoán nhất định và kết thúc giao dịch trực tiếp với nhau. Việc kết thúc một giao dịch trên thị trường tự phát phụ thuộc vào mức độ mà vụ việc mang người bán và người mua lại với nhau và các điều kiện để thực hiện các hoạt động giao dịch khác nhau có thể khác nhau đáng kể ngay cả khi chúng xảy ra cùng một lúc.

Doanh thu phi tập trung phát sinh như một giải pháp thay thế cho thị trường chứng khoán Nhiều công ty không thể tham gia thị trường chứng khoán do hoạt động của họ không đáp ứng các yêu cầu đăng ký trên thị trường chứng khoán. Hiện nay, phần lớn của tất cả các chứng khoán lưu hành trong lưu thông tự do. Đây là cổ phiếu của các công ty nhỏ hoạt động trong các ngành truyền thống, cổ phiếu của các công ty lớn được thành lập trong các lĩnh vực mới nhất của nền kinh tế, có khả năng biến thành tập đoàn lớn nhất, chứng khoán của các tổ chức tín dụng theo truyền thống hạn chế phạm vi lưu hành chứng khoán, chính phủ và thành phố của họ. chứng khoán, phát hành cổ phiếu mới.

Giao dịch tự do được thực hiện bởi các chuyên gia: công ty môi giới và đại lý, thường kết hợp các chức năng của họ. Trong doanh thu phi tập trung, không có trung tâm vật lý duy nhất để thực hiện các giao dịch và các giao dịch mua bán được thực hiện thông qua mạng điện thoại và máy tính. Giá cả được thiết lập bằng cách thương lượng, theo các quy tắc quản lý các giao dịch mua tại quầy, luôn ít cứng nhắc hơn các quy tắc giao dịch có hiệu lực trên sàn giao dịch.

Như đã biết, ở Nga, trung tâm có tổ chức của doanh thu phi tập trung là Hệ thống Thương mại Nga (RTS), nơi hợp nhất các công ty môi giới-đại lý của khu vực trung tâm và tây bắc.

Hình thức truyền thống của thị trường thứ cấp là sở giao dịch tài chính - thị trường chứng khoán và các công cụ tài chính khác có tổ chức, hoạt động thường xuyên, một trong những cơ quan điều tiết thị trường tài chính, phục vụ sự vận động của vốn tiền tệ.

Vai trò của trao đổi tài chính trong nền kinh tế của đất nước được xác định chủ yếu bởi mức độ phi quốc hữu hóa tài sản, chính xác hơn là tỷ lệ sở hữu cổ phần trong sản xuất tổng sản phẩm quốc dân. Ngoài ra, vai trò của sở giao dịch phụ thuộc vào mức độ phát triển của thị trường tài chính nói chung.

Các chức năng chính của trao đổi tài chính bao gồm (1, trang 127):

huy động và tập trung vốn tự do bằng tiền và tiền gửi tiết kiệm thông qua việc tổ chức bán chứng khoán;

đầu tư của nhà nước và các tổ chức kinh tế khác thông qua việc tổ chức mua chứng khoán của họ;

đảm bảo mức độ thanh khoản cao của các khoản đầu tư vào chứng khoán.

Để chứng khoán được giao dịch trên sàn giao dịch tài chính, họ phải vượt qua một số rào cản: hoa hồng niêm yết (thủ tục đưa chứng khoán của tổ chức phát hành vào danh sách báo giá của sàn giao dịch chứng khoán); hoa hồng báo giá (xác định tỷ lệ chứng khoán ở lần bán đầu tiên).

Kết quả là, sau khi phân tích các thông tin trên, chúng ta có thể kết luận rằng trao đổi tài chính có thể đảm bảo sự tập trung của cung và cầu về chứng khoán, sự cân bằng của chúng thông qua định giá trao đổi, phản ánh thực sự mức độ hiệu quả của vốn cổ phần.

Đang tải...